Penambang Bitcoin menghadapi tekanan pada tingkat yang jarang terjadi secara historis saat Miner Cycle Stress Composite turun ke titik terendah baru tahun 2026 dan memasuki kisaran undervalued, menurut data on-chain yang dikutip oleh kontributor CryptoQuant gaah_im. Indikator ini menggabungkan Puell Multiple dan ukuran kapitulasi penambang terbalik untuk melacak tekanan operasional di seluruh jaringan penambangan. Pada bulan Juni, kesulitan penambangan Bitcoin turun 10,09% di blok 953.568, turun dari 138,96 triliun menjadi 124,93 triliun, salah satu penyesuaian penurunan terbesar dalam sejarah Bitcoin. Tekanan ini berasal dari margin penambang yang tertekan seiring melemahnya harga Bitcoin, turunnya biaya transaksi, dan tingginya kesulitan jaringan, yang memaksa operator berbiaya tinggi untuk mematikan mesin atau menjual koin. Penambang memperoleh pendapatan dalam BTC tetapi membayar sebagian besar biaya termasuk listrik, hosting, pembayaran utang, dan pembelian peralatan dalam mata uang fiat, menjadikan mereka salah satu partisipan paling siklus di Bitcoin.
Secara historis, penurunan tajam profitabilitas penambang dan meningkatnya tekanan kapitulasi muncul di dekat titik terendah siklus utama Bitcoin pada tahun 2015, 2018, 2020, 2022, dan 2024. Pembacaan saat ini telah menarik perhatian karena komposit menunjukkan tingkat tekanan yang jarang terlihat sepanjang sejarah Bitcoin. Struktur pasar Bitcoin pada tahun 2026 berbeda dari siklus sebelumnya karena ETF Bitcoin spot, kustodian institusional, perusahaan penambangan publik, likuiditas derivatif, dan pembeli treasury perusahaan yang memengaruhi aliran dengan cara yang tidak ada selama periode kapitulasi penambang tahun 2015.
Kesulitan Penambangan Bitcoin Turun 10,09% di Blok 953.568 pada Bulan Juni
Kesulitan penambangan Bitcoin turun 10,09% di blok 953.568 pada bulan Juni, turun dari 138,96 triliun menjadi 124,93 triliun. Penyesuaian ini merupakan salah satu perubahan penurunan kesulitan terbesar dalam sejarah Bitcoin dan menunjukkan bahwa cukup banyak hashpower yang meninggalkan jaringan sehingga memperlambat produksi blok selama periode penyesuaian sebelumnya. Penurunan kesulitan mengurangi persaingan untuk mendapatkan reward blok di antara penambang yang bertahan, tetapi ini terjadi setelah periode tekanan akut yang menunjukkan bahwa operator yang lebih lemah atau berbiaya lebih tinggi telah mulai mematikan mesin karena tidak menguntungkan atau arus kas yang memburuk.
Tekanan Hashprice Membuat 15-20% Armada Penambangan Global Tidak Menguntungkan
Hashprice tetap menjadi ukuran paling jelas dari ekonomi penambang karena mencerminkan pendapatan yang diharapkan per unit daya komputasi. Ketika hashprice turun, penambang memperoleh lebih sedikit untuk jumlah hashrate yang sama. Laporan pada bulan Juni menunjukkan hashprice turun di bawah level yang membuat mesin penambangan lama tidak ekonomis, terutama bagi operator tanpa akses ke listrik murah. CoinShares memperkirakan bahwa 15% hingga 20% dari armada penambangan global tidak menguntungkan pada level hashprice yang tertekan, dengan mesin generasi menengah membutuhkan daya di bawah sekitar 0,05 dolar AS per kilowatt-jam untuk tetap menguntungkan secara tunai. Tekanan meningkat setelah halving terbaru Bitcoin, yang mengurangi subsidi blok dan menjadikan biaya transaksi sebagai sumber pendapatan marjinal yang lebih penting.
Penambang Efisien Mendapat Pangsa Pasar saat Operator Lemah Mengurangi Operasi
Tekanan ini memperlebar kesenjangan antara penambang efisien dan tidak efisien. Operator dengan biaya energi rendah, armada yang lebih baru, dan neraca yang kuat dapat bertahan di masa sulit dan berpotensi mendapatkan pangsa pasar. Penambang yang lemah perlu menjual Bitcoin, mengurangi operasi, atau mengumpulkan modal dengan persyaratan yang tidak menguntungkan. Tekanan penambang yang jarang terjadi secara historis sering muncul di dekat zona akumulasi jangka panjang, tetapi juga dapat bertepatan dengan volatilitas jangka pendek jika penambang menjual cadangan untuk menutupi biaya. Sampai hashprice pulih atau kesulitan menyesuaikan lebih lanjut, tekanan penambang tetap menjadi salah satu indikator on-chain terpenting Bitcoin.
FAQ
Apa yang menyebabkan kesulitan penambangan Bitcoin turun 10,09% pada bulan Juni?
Kesulitan penambangan Bitcoin turun 10,09% di blok 953.568 pada bulan Juni, turun dari 138,96 triliun menjadi 124,93 triliun, karena cukup banyak hashpower yang meninggalkan jaringan sehingga memperlambat produksi blok selama periode penyesuaian sebelumnya. Penurunan ini merupakan salah satu penyesuaian penurunan kesulitan terbesar dalam sejarah Bitcoin dan menunjukkan bahwa operator yang lebih lemah atau berbiaya lebih tinggi telah mulai mematikan mesin karena tidak menguntungkan atau arus kas yang memburuk.
Mengapa 15-20% penambang Bitcoin tidak menguntungkan menurut CoinShares?
CoinShares memperkirakan bahwa 15% hingga 20% dari armada penambangan global tidak menguntungkan pada level hashprice yang tertekan, dengan mesin generasi menengah membutuhkan daya di bawah sekitar 0,05 dolar AS per kilowatt-jam untuk tetap menguntungkan secara tunai. Hashprice turun di bawah level yang membuat mesin penambangan lama tidak ekonomis pada bulan Juni, terutama bagi operator tanpa akses ke listrik murah, dan tekanan meningkat setelah halving terbaru Bitcoin mengurangi subsidi blok.
Bagaimana Miner Cycle Stress Composite mengukur tekanan penambang Bitcoin?
Miner Cycle Stress Composite menggabungkan Puell Multiple, yang membandingkan pendapatan penambang saat ini dengan tren pendapatan historis, dan ukuran kapitulasi penambang terbalik yang dirancang untuk menangkap tekanan operasional di seluruh jaringan penambangan. Indikator ini turun ke titik terendah baru tahun 2026 dan memasuki kisaran undervalued, menurut data on-chain yang dikutip oleh kontributor CryptoQuant gaah_im, yang menunjukkan tingkat tekanan yang jarang terlihat sepanjang sejarah Bitcoin.
