Laporan BitMEX: Perpetual Bitcoin Hyperliquid memiliki premi tahunan 7,17% lebih tinggi dari Binance

BitMEX merilis "Laporan Derivatif Kuartal 2 2026" pada 10 Juli, yang menganalisis secara mendalam tiga faktor struktural utama di balik perbedaan tingkat biaya dana di pasar kontrak berjangka perpetual. Temuan utama laporan ini termasuk bahwa kontrak Bitcoin perpetual Hyperliquid dibandingkan dengan Binance menunjukkan kelebihan biaya dana tahunan rata-rata sebesar 7,17% dari tahun 2023 hingga 2026.

Tiga faktor struktural utama: jenis jaminan, struktur pengguna bursa, dan metode konstruksi indeks

Menurut laporan Derivatif Kuartal 2 2026 BitMEX, tiga faktor utama yang mempengaruhi perbedaan tingkat biaya dana adalah:

Perbedaan jenis jaminan: Kontrak dengan margin Bitcoin (seperti XBTUSD) dan kontrak dengan margin USDT (seperti XBTUSDT) menunjukkan lingkungan biaya dana yang sangat berbeda; selama tiga setengah tahun terakhir, selisih tahunan rata-rata sekitar 3,93%, dan dalam 94% dari siklus 90 hari bergulir, tetap bernilai negatif.

Perbedaan struktur pengguna bursa: Kontrak Bitcoin perpetual Hyperliquid menghasilkan rata-rata kelebihan biaya dana tahunan sebesar 7,17% dibandingkan Binance (ETH perpetual sebesar 5,31%); BitMEX mengaitkan ini terutama pada perbedaan struktur populasi trader dan hambatan operasional yang membatasi institusi melakukan arbitrase di platform desentralisasi.

Perbedaan metode konstruksi indeks: Konstruk indeks dari kontrak perpetual produk tokenisasi mempengaruhi performa biaya dana; selama periode rollover kontrak WTI April 2026, biaya dana WTIUSDT pernah turun ke sekitar -531% tahunan, yang tidak terkait dengan sentimen pasar yang lebih luas.

Perbedaan tingkat biaya dana tahunan XBTUSD dan XBTUSDT 3,93%

Menurut laporan BitMEX, selama tiga setengah tahun terakhir, perbedaan biaya dana antara kontrak XBTUSD dengan margin Bitcoin dan XBTUSDT dengan margin USDT secara rata-rata tahunan adalah sekitar 3,93%, dan dalam 94% dari siklus 90 hari bergulir, tetap bernilai negatif.

Perbedaan ini berasal dari respons berbeda kedua jenis jaminan terhadap tekanan pasar: biaya dana kontrak dengan margin BTC dipengaruhi oleh fluktuasi harga Bitcoin, sementara biaya dana kontrak dengan margin USDT relatif stabil. Perbedaan struktural ini menunjukkan konsistensi dalam rentang waktu, bukan fenomena sesaat yang dipicu oleh sentimen pasar.

Kelebihan biaya dana tahunan Hyperliquid Bitcoin 7,17% dibanding Binance

Menurut laporan BitMEX, selama periode 2023-2026, kontrak Bitcoin perpetual Hyperliquid menghasilkan rata-rata kelebihan biaya dana tahunan sebesar 7,17% dibandingkan Binance, sementara kontrak ETH perpetual menunjukkan kelebihan 5,31%.

BitMEX mengaitkan perbedaan ini terutama pada dua faktor: struktur populasi trader (jenis pengguna dan pola perilaku di kedua platform) dan hambatan operasional yang membatasi institusi melakukan arbitrase lintas bursa di platform desentralisasi. Hambatan ini membuat perbedaan biaya dana sulit diseimbangkan secara efisien, sehingga menciptakan kelebihan biaya dana yang berkelanjutan.

Pertanyaan umum

Apa temuan utama dari laporan Derivatif Kuartal 2 2026 BitMEX?

Menurut laporan BitMEX, temuan utama meliputi: perbedaan rata-rata tahunan biaya dana antara XBTUSD dan XBTUSDT sekitar 3,93% (94% waktu bernilai negatif); kelebihan biaya dana tahunan kontrak Hyperliquid Bitcoin perpetual rata-rata 7,17%; selama rollover kontrak WTI April 2026, biaya dana WTIUSDT pernah turun ke sekitar -531% tahunan; semua ini terutama disebabkan oleh faktor struktural, bukan sentimen jangka pendek.

Apa tiga faktor struktural utama yang mempengaruhi perbedaan biaya dana?

Menurut laporan BitMEX, tiga faktor utama adalah: jenis jaminan (BTC vs USDT), struktur pengguna bursa (perbedaan populasi trader dan hambatan arbitrase institusional), dan metode konstruksi indeks (yang mempengaruhi perilaku biaya dana kontrak perpetual produk tokenisasi).

Mengapa biaya dana WTIUSDT sempat mencapai -531%?

Menurut laporan BitMEX, selama rollover kontrak WTI April 2026, saat indeks berbasis futures dipindahkan antar kontrak, biaya dana WTIUSDT sempat turun ke sekitar -531% tahunan. Ini menunjukkan bahwa cara platform membangun indeks untuk aset digital baru seperti WTI mempengaruhi performa biaya dana, dan hal ini tidak terkait dengan sentimen pasar yang lebih luas.