Enflame Tech menerima persetujuan untuk penawaran umum perdana (IPO) di STAR Market Bursa Efek Shanghai pada sore hari 15 Juni, menurut situs web bursa tersebut. Perusahaan berbasis di Shanghai ini berencana menghimpun 6 miliar yuan melalui penawaran tersebut, menjadikannya produsen chip AI dalam negeri kelima yang masuk ke pasar modal setelah Moore Threads, Muxi, Biren Technology, dan Iluvatar CoreX. Persetujuan ini menyusul tren berkelanjutan perusahaan akselerator AI Tiongkok yang mengejar pencatatan publik di tengah meningkatnya permintaan infrastruktur komputasi domestik. Muxi dan Moore Threads mencatatkan sahamnya di STAR Market pada Desember tahun lalu, sementara Biren dan Iluvatar mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Hong Kong pada Januari 2026.
Enflame Tech Menerima Persetujuan IPO STAR Market
Komite pencatatan Bursa Efek Shanghai mengonfirmasi bahwa Enflame Tech memenuhi ketentuan penerbitan, persyaratan pencatatan, dan standar pengungkapan informasi. Perusahaan berencana menerbitkan tidak kurang dari 43,035173 juta saham dan tidak lebih dari 68,349980 juta saham, yang mewakili antara 10,00% dan 15,00% dari total modal saham setelah penerbitan.
Didirikan pada Maret 2018 dan berkantor pusat di Shanghai, Enflame Tech telah mengembangkan empat generasi arsitektur pada lima model chip AI berbasis cloud. Portofolio produk perusahaan mencakup chip AI, kartu dan modul akselerator AI, sistem dan klaster komputasi cerdas, serta platform perangkat lunak komputasi dan pemrograman AI.
Per tanggal penandatanganan prospektus, pengendali aktual ZHAO LIDONG dan Zhang Yalin secara langsung memegang 17,9287% ekuitas perusahaan dan secara tidak langsung mengendalikan 10,2070% melalui platform kepemilikan saham karyawan Enflame Huizhi dan Enflame Chongying, dengan total kendali 28,1357%. Tencent Technology dan pihak se-konsortnya Suzhou Paiyi secara kolektif memegang 20,2580% saham, menjadikannya kelompok pemegang saham terbesar kedua setelah dua pendiri.
Produk Inference Menyumbang 80% Pendapatan
Selama periode pelaporan, lebih dari 80% pendapatan kartu dan modul akselerator AI Enflame Tech berasal dari produk inference, menurut prospektus. Perusahaan domestik pembanding memperoleh lebih dari 50% pendapatan akselerator AI mereka dari produk pelatihan atau pelatihan-terintegrasi-inference yang terutama digunakan pada skenario inference pelanggan. Perbedaan struktur produk ini menyebabkan harga satuan dan margin kotor kartu akselerator AI Enflame Tech lebih rendah dibanding rekan domestiknya.
Produk generasi keempat perusahaan, L600, adalah modul akselerasi pelatihan-inference terintegrasi. Per tanggal penandatanganan prospektus, produk tersebut telah menyelesaikan tape-out, tetapi belum mencapai produksi massal skala besar dan pengiriman. Enflame Tech menyatakan telah berkolaborasi dengan pelanggan untuk pengembangan aplikasi pelatihan model besar AI berdasarkan produk generasi keempat, namun penerapan luas belum terjadi. Kegagalan mencapai produksi massal skala besar dan pengiriman yang direncanakan untuk produk generasi keempat akan berdampak buruk pada penyebaran produk perusahaan dalam skenario pelatihan model besar AI dan kecepatan pengiriman produk sistem komputasi cerdas supernode, sehingga turut memengaruhi profitabilitas dan operasi berkelanjutan.
Perusahaan Melaporkan Rugi dengan 80% Pendapatan dari Tencent
Dari 2023 hingga 2025, Enflame Tech mencatat pendapatan operasi masing-masing sebesar 301,2 juta yuan, 722 juta yuan, dan 990 juta yuan, dengan rugi bersih setelah dikurangi keuntungan dan kerugian non-operasional masing-masing sebesar 1,567 miliar yuan, 1,503 miliar yuan, dan 1,197 miliar yuan.
Selama setiap periode pelaporan, total penjualan langsung gabungan perusahaan kepada Tencent Technology (Shenzhen) serta penjualan model AVAP terkait masing-masing berjumlah 100,4202 juta yuan, 272,8250 juta yuan, dan 829,6520 juta yuan, yang masing-masing mewakili 33,34%, 37,77%, dan 83,79% dari pendapatan operasi.
Tencent menempati posisi sebagai pelanggan terbesar sekaligus pemegang saham penting bagi Enflame Tech. Prospektus mencatat bahwa penjualan langsung dan penjualan model AVAP kepada Tencent Technology (Shenzhen) merupakan transaksi pihak berelasi. Jika dihitung berdasarkan pelanggan akhir, Tencent adalah pelanggan terbesar perusahaan pada setiap periode pelaporan, dengan nilai penjualan pihak berelasi terus bertumbuh dan konsentrasi pendapatan tetap tinggi.
Enflame Tech dan Tencent mulai bekerja sama pada 2019, secara bersama-sama menginvestasikan sumber daya besar untuk optimasi adaptasi skenario bisnis, penalaan performa model AI, serta peningkatan tumpukan perangkat lunak pendukung. Selama lebih dari tujuh tahun, kerja sama berkembang dari verifikasi skala kecil satu skenario menjadi verifikasi skala besar multi-skenario, lalu menjadi kerja sama batch yang dinormalisasi. Produk Enflame Tech telah mencapai penerapan skala besar di banyak skenario bisnis AI Tencent, membentuk hubungan kerja sama yang mendalam dengan pertumbuhan berkelanjutan penjualan pihak berelasi selama periode pelaporan.
Perusahaan menyatakan bahwa mengingat posisi Tencent sebagai pemasok utama permintaan daya komputasi AI domestik, perusahaan memperkirakan proporsi penjualan Tencent yang tinggi akan terus berlanjut untuk suatu periode.
Enflame Tech Mengalokasikan 6 Miliar Yuan untuk Chip Generasi Kelima dan Keenam
Penggalangan dana akan diarahkan untuk produk seri chip AI generasi kelima dan produk seri chip AI generasi keenam, yang merupakan ekspansi dan peningkatan iteratif dari portofolio produk yang ada, demikian bunyi pengumuman.
FAQ
Apa yang diumumkan Enflame Tech pada 15 Juni?
Enflame Tech menerima persetujuan untuk penawaran umum perdana (IPO) di STAR Market Bursa Efek Shanghai pada sore hari 15 Juni. Perusahaan berencana menghimpun 6 miliar yuan dan menerbitkan saham yang mewakili antara 10,00% dan 15,00% dari total modal saham setelah penerbitan.
Berapa persentase pendapatan Enflame Tech yang berasal dari Tencent?
Dari 2023 hingga 2025, penjualan langsung gabungan dan penjualan model AVAP Enflame Tech kepada Tencent masing-masing mewakili 33,34%, 37,77%, dan 83,79% dari pendapatan operasi. Pada 2025, pendapatan dari Tencent mencapai 829,6520 juta yuan dari total pendapatan operasi sebesar 990 juta yuan.
Bagaimana Enflame Tech akan menggunakan dana penggalangan 6 miliar yuan?
Penggalangan dana akan diarahkan untuk produk seri chip AI generasi kelima dan produk seri chip AI generasi keenam, yang merupakan ekspansi dan peningkatan iteratif dari portofolio produk yang ada.
