Geopolitik dan Pasar Kripto: Bagaimana Pertarungan AS-Iran di Selat Hormuz Mempengaruhi Pergerakan Bitcoin

2026 年 5 月 4 日, 美国总统特朗普 secara berani mengumumkan peluncuran “Rencana Kebebasan”, dengan tujuan mengarahkan kapal dagang yang terjebak di Selat Hormuz agar dapat melintas, dengan mengerahkan kapal perusak penghancur rudal, lebih dari 100 kali penerbangan, dan sekitar 15.000 prajurit aktif. Namun, kurang dari 48 jam setelah rencana dijalankan, Trump pun mengumumkan penundaan rencana tersebut, dengan alasan “adanya kemajuan besar dalam Perjanjian Komprehensif AS-Iran”. Sikap pihak Iran justru sangat berbeda: penasihat urusan luar negeri pemimpin tertinggi Iran menyatakan dengan tegas bahwa selat masih dalam kondisi tertutup, dan semua kapal yang melintas harus memperoleh izin dari Iran. Lalu, pada 8 Mei, AS kembali mengonfirmasi kemungkinan pemulihan “Rencana Kebebasan” versi yang ditingkatkan, dan pada hari yang sama, militer AS menyerang dua kapal tanker minyak Iran. Dari peluncuran yang heboh hingga penghentian darurat dan kemudian ancaman untuk memulai lagi, pertarungan seputar jalur energi paling krusial di dunia ini terus membentuk ulang logika penetapan harga aset global.

Penutupan selama dua bulan lebih: konsekuensi mendalam dari tertutupnya Selat Hormuz

Sejak Februari akhir, ketika AS dan Iran terlibat perang, Selat Hormuz telah ditutup lebih dari dua bulan. Selat ini menopang hampir 20% pengangkutan minyak global. Sebelum perang, volume pelayaran harian kurang lebih sekitar 130 kapal atau lebih, dan merupakan jalur utama untuk ekspor minyak mentah dari kawasan Teluk Persia. Pemblokiran mengakibatkan tersumbatnya jalur pasokan minyak mentah global: ekspor minyak Iran sekitar 2 juta barel per hari nyaris nol. Perusahaan pelayaran menghadapi situasi yang memalukan—persyaratan pelayaran yang diajukan AS dan Iran saling bertentangan, sehingga “perusahaan pengangkutan pada dasarnya tidak tahu cara memenuhi syarat keduanya secara bersamaan”. Lebih dalam lagi, Iran sedang mendorong pengendalian selat secara “terinstitusionalisasi”, bahkan sudah mengumumkan pemungutan tol sekitar 1 dolar AS per barel bagi kapal yang melintas, serta meminta pembayaran dilakukan dengan yuan, stablecoin dolar AS, atau bitcoin. Sejumlah analis menyebut ini sebagai “pertama kalinya negara menanamkan aset virtual di infrastruktur perdagangan internasional”.

Indikator lebih dulu: peninjauan ulang fundamental penawaran-permintaan setelah Brent berlipat

Sejak awal tahun, harga minyak Brent sudah melonjak lebih dari dua kali lipat, naik dari level terendah sebelum perang hingga lebih dari 100 dolar AS/barel pada awal Mei 2026. Pada 6 Mei, ketika ekspektasi negosiasi AS-Iran menguat, harga minyak dunia sempat anjlok tajam pada perdagangan harian, dengan WTI dan Brent sempat turun lebih dari 10%. WTI jatuh ke 91,79 dolar AS/barel, sementara Brent ditutup pada 101,27 dolar AS/barel. Namun hanya beberapa hari kemudian, seiring konflik militer kembali memanas, harga pun langsung memantul; Brent diperdagangkan di sekitar 102 dolar AS/barel. Tekanan dari fundamental penawaran-permintaan juga tak bisa diabaikan: total persediaan minyak global yang terlihat berkurang 255 juta barel dibanding sebelum konflik, konsumsi mencapai hampir 50% dari persediaan pada 2025, dan stok di perairan mendekati level terendah. Citigroup menegaskan, “sebelum kedua belah pihak benar-benar menyepakati perjanjian yang jelas, harga minyak akan terus berfluktuasi secara sangat liar”. Harga minyak yang bertahan tinggi terus menular ke bidang ekonomi yang lebih luas.

Minyak → inflasi → penetapan risiko: rantai transmisi tiga tahap yang lengkap

Peran konflik geopolitik terhadap aset kripto bukanlah hubungan yang lurus, melainkan ditransmisikan secara tidak langsung melalui rantai tiga tahap “harga minyak → ekspektasi inflasi → penetapan harga aset berisiko”. Goldman Sachs telah menaikkan proyeksi inti inflasi PCE hingga akhir tahun menjadi 2,6%, dan menaikkan PCE keseluruhan dari 3,1% menjadi 3,4%. Kali ini dorongan inflasi bukan karena permintaan yang terlalu panas, melainkan kombinasi dari guncangan sisi penawaran ditambah efek tarif. Biaya energi yang lebih tinggi berarti tekanan inflasi yang berkelanjutan—ini tidak hanya menunda ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga The Fed, tetapi juga berarti lingkungan diskonto untuk aset berisiko menjadi lebih ketat. Pada Februari 2026 setelah insiden penyerangan AS terhadap Iran, dalam hitungan jam, bitcoin melonjak dari 63.000 dolar AS menjadi 68.000 dolar AS. Namun di tengahnya, sempat terjadi penurunan tajam yang memicu volatilitas senilai 80 miliar dolar AS dari nilai pasar, sehingga jelas terlihat bahwa di tengah kepanikan geopolitik, kerentanan likuiditas dan risiko rebound yang dilakukan secara cepat berjalan beriringan.

Roller coaster kripto: dari aksi jual karena panik hingga rebound cepat

Selama konflik ini, bitcoin menunjukkan sifat yang beralih antara “aset berisiko ekor” dan “aset yang berguna saat krisis”. Sejak konflik meningkat, bitcoin secara kumulatif naik sekitar 20%. Pada Februari 2026, bitcoin sempat jatuh hingga sekitar 60.000 dolar AS, lalu pada awal Mei memantul kuat dan kembali menembus ambang 80.000 dolar AS. Di periode itu, setelah kesepakatan gencatan sementara berlaku pada bulan April, bitcoin sempat menembus 71.000 dolar AS, dan dalam 48 jam, 427 juta dolar AS posisi short dipaksa likuidasi. Namun pada 8 Mei, ketika kabar baku tembak militer di Selat Hormuz muncul, bitcoin sempat turun menembus 79.000 dolar AS, lalu kembali memantul. Hingga 9 Mei 2026, bitcoin berada dalam kisaran volatil yang lebar di sekitar 80.000 dolar AS. Struktur berulang berupa “jatuh cepat—memantul” ini merupakan manifestasi khas dari pergantian antara “rasionalitas serbu (front-running)” dan “kepanikan likuiditas”.

Peran sesungguhnya bitcoin: “aset lindung nilai” atau “hedging terhadap perang”

Riset akademik memberikan penilaian yang hati-hati terhadap perilaku aset saat konflik geopolitik. Studi peristiwa terbaru yang terbit di《Economics Letters》 menunjukkan bahwa, terkait eskalasi konflik Iran pada Februari 2026, emas hanya memberi “sifat lindung nilai yang lemah”, bitcoin tidak memberi “perlindungan risiko yang stabil”, sementara minyak mentah menunjukkan efek hedging jangka pendek yang paling jelas—“karena imbal hasilnya langsung terpapar pada risiko pasokan terkait perang”. Studi lain juga menyebutkan, “bitcoin bukan aset lindung nilai, tetapi memang dapat berfungsi ketika sistem keuangan gagal”—dan memiliki nilai fungsional pada situasi ekstrem seperti penutupan perbatasan dan kebangkrutan bank. Analisis yang lebih rinci berpendapat bahwa dalam kepanikan geopolitik, lonjakan indeks kepanikan akan lebih dulu memicu penjualan lintas-aset secara tidak pandang jenis untuk memperoleh likuiditas dolar AS; tetapi setelah kepanikan likuiditas mereda dalam waktu singkat, bitcoin—yang tidak dikendalikan oleh negara berdaulat tertentu, memiliki ketahanan sensor, dan portabel—sering menjadi tempat menampung sebagian modal yang kabur dari fiat bergejolak tinggi. Karena itu, bitcoin sebaiknya dipahami sebagai “pelari ulang-alik dalam siklus konflik”—pertama turun lalu naik pada peristiwa intensitas tinggi, dengan volatilitas lebih tinggi daripada hampir semua aset tradisional.

Arah masa depan Selat Hormuz: prediksi rekonstruksi aset kripto dalam tiga skenario

Keadaan masa depan memiliki tiga arah evolusi:

1. Pertama, AS dan Iran mencapai nota kesepahaman, membuka jendela negosiasi sekitar 30 hari, selat dibuka secara bertahap, harga minyak ditekan turun karena ekspektasi pemulihan pasokan, tekanan inflasi mereda, dan risk appetite kembali menguat. Namun karena “sistem tol pelayaran” Selat Hormuz dan preseden penyelesaian kripto telah tercatat dalam kenyataan, pusat premi geopolitik belum tentu sepenuhnya kembali.
2. Kedua, negosiasi berulang kali gagal, AS dan Iran masuk ke “normalisasi gesekan intensitas rendah”, selat terus membatasi pelayaran, harga minyak bertahan pada level tinggi, ekspektasi inflasi tetap kaku, dan aset berisiko terus tertekan. Namun, kisaran volatilitas dua arah bitcoin dalam rebound krisis pada tahap tertentu dapat makin melebar.
3. Ketiga, konfrontasi meningkat tiba-tiba hingga level konflik militer penuh—dalam risiko ekor seperti ini, kebutuhan dolar AS lepas pantai secara sistematis akan membuat semua aset berisiko dijual secara serampangan tanpa pandang bulu. Kejutan pertama pada bitcoin bisa sangat hebat, tetapi setelah itu, jika terjadi pemutusan pembayaran lintas negara tradisional atau penyebaran risiko kredit berdaulat, atribut “tahan sensor” bitcoin akan aktif.

Perlu ditekankan bahwa praktik Iran pada Mei 2026 yang meminta pembayaran tol selat dengan mata uang kripto telah membuat bitcoin tertanam dalam sistem penyelesaian perdagangan energi internasional dengan cara yang belum pernah terjadi sebelumnya. Perubahan struktural ini berpotensi memberi dampak mendalam pada penetapan harga geopolitik aset kripto di masa depan.

Di luar data dan logika: penentuan sumbu risiko posisi Anda

Dalam latar pertarungan berkelanjutan di Selat Hormuz, pertanyaan inti manajemen posisi kripto adalah: apakah pemegangnya berada di sisi risiko eksposisi terhadap transmisi inflasi, atau di sisi permainan volatilitas rebound saat krisis? Yang pertama terkait tekanan makro yang terus mengetat; yang kedua terkait peluang pulsa dalam pembelian saat krisis. Isyarat dari pasar opsi sangat jelas—volatilitas tersirat derivatif terus berada di level tinggi, yang menunjukkan pasar mengantisipasi bahwa dalam beberapa pekan hingga beberapa bulan ke depan, pola volatilitas dua arah yang besar akan tetap terjadi. Data historis menunjukkan bahwa ketika pasar menetapkan harga berdasarkan “konflik terbatas”, memegang posisi hanya dengan narasi “emas digital” memiliki keterbatasan yang signifikan; volatilitas premi geopolitik akan menjadi variabel inti untuk harga aset kripto dalam beberapa bulan mendatang. Bagi pemegang posisi, hal yang paling penting bukan menilai arah akhir peristiwa geopolitik, melainkan mengonfirmasi batas toleransi posisi mereka terhadap perubahan sensitivitas pada harga minyak, ekspektasi inflasi, serta perubahan likuiditas dolar AS—ketiga hal ini tidak lagi menjadi variabel pinggiran di pasar kripto, melainkan faktor inti yang sudah tertanam jauh dalam model penetapan harga.

Ringkasan

Pertarungan AS-Iran seputar Selat Hormuz telah beralih dari konfrontasi militer jangka pendek menjadi ketegangan struktural jangka panjang berupa “normalisasi kebuntuan, konflik intensitas rendah, dan fragmentasi negosiasi”. Dalam pertarungan ini, bitcoin bukan aset lindung nilai yang khas, juga bukan sekadar aset berisiko; melainkan berfluktuasi tajam mengikuti jalur bolak-balik “penjualan panik—rebound cepat”. Harga minyak yang terus tinggi menular ke penetapan harga pasar kripto melalui ekspektasi inflasi, sementara praktik Iran mengenakan tol dengan mata uang kripto membuat bitcoin diam-diam tertanam dalam sistem penyelesaian perdagangan energi internasional. Apa pun arah selat berkembang, premi geopolitik akan menjadi konstanta penetapan harga yang tak bisa diabaikan di pasar kripto.

FAQ

T: Apakah penutupan Selat Hormuz akan langsung memengaruhi harga bitcoin?

Bukan transmisi langsung. Jalurnya adalah: penutupan selat → pasokan minyak mentah terhambat → harga minyak naik → ekspektasi inflasi menguat → ekspektasi pengetatan kebijakan The Fed → penilaian ulang penetapan harga aset berisiko. Bitcoin berada di ujung rantai ini, sehingga terdampak secara tidak langsung oleh suasana makro dan likuiditas.

T: Mengapa saat konflik geopolitik terjadi, bitcoin lebih dulu turun lalu naik?

Pada fase awal panik, investor umumnya menjual aset berisiko untuk mendapatkan likuiditas dolar AS; bitcoin sebagai aset berisiko bervolatilitas tinggi kemudian dipangkas untuk penyeimbangan posisi. Setelah itu, sebagian modal yang kabur dari fiat berdaulat dapat masuk ke bitcoin yang tidak dikendalikan oleh kedaulatan tertentu. “Rebound serbu” seperti ini berkali-kali terbukti dalam berbagai peristiwa konflik.

T: Apakah logika investasi aset kripto pada kondisi saat ini bisa disimpulkan secara sederhana?

Bisa dirangkum sebagai posisi “volatilitas tinggi dua arah”. Logika bullish: harga minyak mendorong tekanan inflasi, daya beli fiat terdilusi, dan sebagian dana mencari aset non-berdaulat; logika bearish: inflasi tinggi menunda ekspektasi pemangkasan suku bunga, dan likuiditas secara keseluruhan yang mengetat menekan pusat valuasi semua aset berisiko. Keduanya akan terus tarik-menarik selama beberapa bulan ke depan.

T: Apa makna pengenaan tol kripto oleh Iran?

Langkah ini membuat “entitas negara menanamkan aset virtual di infrastruktur perdagangan internasional” menjadi kenyataan. Walaupun Chainalysis menilai pembayaran aktual kemungkinan besar terutama menggunakan stablecoin seperti USDT, preseden ini membuka ruang imajinasi strategis bagi aset kripto dalam penyelesaian antar-negara yang berdaulat.