Hedgeye telah mengajukan Hedged Bitcoin ETF yang menggabungkan eksposur ke spot Bitcoin ETF dengan overlay opsi yang dirancang untuk mengurangi volatilitas dan mengelola risiko penurunan. Analis ETF Bloomberg James Seyffart menyoroti pengajuan tersebut, menyebutnya sebagai upaya baru untuk membungkus eksposur Bitcoin dalam struktur yang lebih defensif. ETF yang diusulkan, bernama Hedgeye Hedged Bitcoin ETF dengan ticker HBIT, akan diperdagangkan di NYSE Arca dan menggunakan strategi opsi berdasarkan sinyal milik Hedgeye Risk Management untuk menyesuaikan posisi sesuai kondisi pasar. Pengajuan ini bertujuan mengatasi volatilitas Bitcoin dengan menawarkan overlay berbasis aturan yang dimaksudkan agar eksposur lebih dapat ditoleransi saat terjadi penurunan (drawdowns), meski pendekatan ini mungkin membatasi potensi kenaikan saat reli kuat. Produk ini bergabung dengan kategori ETF kripto yang terus berkembang, yang berfokus mengubah profil imbal hasil Bitcoin ketimbang memaksimalkan keuntungan mentah.
Hedgeye Mengajukan ETF HBIT dengan Strategi Pengurangan Volatilitas Berbasis Opsi
Dana tersebut mencari eksposur ke Bitcoin melalui ETP dan ETF sambil menggunakan opsi untuk meredam volatilitas dan membatasi risiko penurunan. Menurut prospektus, dana ini bertujuan "mengurangi volatilitas dan mengelola risiko penurunan melalui strategi opsi yang melibatkan pembelian dan/atau penjualan opsi put dan call" berdasarkan sinyal milik Hedgeye Risk Management, LLC.
Sinyal-sinyal tersebut dijelaskan sebagai sinyal "Risk Range", yang menurut pengajuan digunakan untuk mengembangkan titik masuk dan keluar pasar bagi aset yang dapat diinvestasikan. ETF akan menyesuaikan penempatan opsinya berdasarkan kondisi pasar, volatilitas tersirat, tren harga Bitcoin, likuiditas, dan faktor lain yang ditentukan oleh manajer.
"Fund akan memanfaatkan opsi atas saham Reference ETP dan/atau atas indeks atau ETP dan ETF yang memberikan eksposur terhadap pergerakan harga Bitcoin," demikian bunyi pengajuan. "Strategi opsi Fund dirancang untuk mengurangi volatilitas dan mengelola risiko penurunan sambil tetap mempertahankan eksposur terhadap kinerja Bitcoin melalui investasi pada ETP dan ETF."
Dokumen ini masih bersifat pendahuluan, menyatakan bahwa informasi tersebut "belum lengkap dan dapat berubah", dan bahwa sekuritas tidak boleh dijual sampai pernyataan pendaftaran yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa (Securities and Exchange Commission) menjadi efektif.
Struktur HBIT Menukar Potensi Kenaikan untuk Perlindungan Risiko Penurunan
Pengajuan ini secara tegas menyebut bahwa lindung nilai (hedge) memiliki biaya. Posisi opsi dana tersebut "dirancang untuk memberikan perlindungan penurunan", namun juga dapat berarti "sering kali mengabaikan sebagian potensi kenaikan." Itu adalah trade-off utama dalam strategi ini: investor mungkin mendapatkan perjalanan yang lebih mulus di pasar yang merugikan, tetapi juga dapat menyerahkan sebagian potensi kenaikan Bitcoin saat terjadi lonjakan kuat.
"Premi yang diterima dari penulisan opsi dimaksudkan untuk menyediakan pendapatan guna mengimbangi biaya pembelian opsi," tulis pengajuan. Dana tersebut dapat membeli dan menulis baik opsi standar yang diperdagangkan di bursa maupun Flexible Exchange Options, atau FLEX Options, yang merupakan kontrak terdaftar bursa dengan ketentuan yang dapat disesuaikan seperti harga strike dan tanggal kedaluwarsa.
Prospektus juga mencatat bahwa opsi standar yang diperdagangkan di bursa dan FLEX Options dijamin untuk penyelesaian oleh Options Clearing Corporation. FLEX Options berbeda dari kontrak terdaftar tipikal karena investor dapat menyesuaikan beberapa ketentuan kunci yang biasanya distandarkan.
Pada saat artikel ini diterbitkan, BTC diperdagangkan pada $62,719.
FAQ
Apa itu Hedgeye Hedged Bitcoin ETF?
Hedgeye Hedged Bitcoin ETF (ticker HBIT) adalah dana yang diusulkan yang akan memegang spot Bitcoin ETF dan menggunakan strategi opsi untuk mengurangi volatilitas serta mengelola risiko penurunan. Dana ini menggunakan sinyal proprietary "Risk Range" dari Hedgeye Risk Management untuk menyesuaikan penempatan opsi berdasarkan kondisi pasar, volatilitas tersirat, tren harga Bitcoin, dan likuiditas.
Bagaimana strategi opsi HBIT memengaruhi imbal hasil?
Menurut pengajuan, posisi opsi dana dirancang untuk memberikan perlindungan penurunan namun dapat sering kali mengabaikan sebagian potensi kenaikan. Strategi ini menukar sebagian potensi kenaikan Bitcoin saat terjadi lonjakan kuat untuk mendapatkan perjalanan yang lebih mulus di pasar yang merugikan. Premi yang diterima dari penulisan opsi dimaksudkan untuk memberikan pendapatan guna mengimbangi biaya pembelian opsi.
