Sektor konstruksi Korea Selatan turun 9,0% selama satu bulan hingga '이달 8일', mengalahkan KOSPI sebesar 5,9 poin persentase, tetapi analisis pialang menunjukkan prospek pesanan setelah 2027 semakin menguat karena tiga proyek mega didukung pemerintah dan investasi pusat data AI. Analis Shinhan Investment & Securities Kim Sun-mi mempertahankan peringkat 'Overweight' pada sektor ini dalam laporan yang dirilis pada '10일', menyebutkan bahwa proyek-proyek tersebut menciptakan peluang pesanan yang belum pernah terjadi sebelumnya bagi perusahaan konstruksi. Penilaian ini mengikuti pengumuman pemerintah tentang 'Tiga Proyek Lompatan Besar Korea' pada '지난달 29일', yang menambah peluang yang sudah ada dari restrukturisasi pasar pembangkit energi global.
Sektor Konstruksi Catat Penurunan 9% dalam Satu Bulan
Sektor konstruksi menurun 9,0% dari '지난달 8일' hingga '이달 8일', mengalahkan indeks KOSPI sebesar 5,9 poin persentase, menurut data Shinhan Investment & Securities. Faktor yang mempengaruhi sektor ini termasuk kesulitan dalam negosiasi sebelumnya, potensi kenaikan suku bunga di AS dan Korea Selatan, kontroversi pajak DL E&C di Arab Saudi, dan arus modal yang terkonsentrasi di sektor TI. Sektor ini mengalami rebound parsial setelah pengumuman tiga proyek mega pada '지난달 29일', yang membangkitkan harapan akan perluasan pesanan.
Pendapatan kuartal kedua untuk perusahaan konstruksi utama diperkirakan memenuhi atau sedikit melebihi ekspektasi pasar. Penjualan perumahan terus menurun karena penyelesaian proyek dari pra-penjualan 2021-2022, tetapi peningkatan profitabilitas tetap ada dari penyesuaian penurunan rasio biaya yang dianggarkan dalam backlog pesanan. Variabel tambahan meliputi pendapatan luar negeri dalam won yang meningkat akibat apresiasi mata uang, penyelesaian biaya satu kali terkait proyek Shaheen domestik, dan ekspansi penjualan afiliasi Samsung E&A.
Tiga Proyek Mega Ciptakan Rantai Pesanan Setelah 2027
Analis Kim menyatakan bahwa meskipun waktu pesanan skala penuh akan terwujud setelah 2027, sektor konstruksi menghadapi peluang pesanan melimpah melalui kombinasi pasar pembangkit energi global dan keputusan investasi domestik berskala besar. Sektor ini secara bersamaan menghadapi peluang dari: peluang bisnis tenaga nuklir dan LNG setelah restrukturisasi pasar energi global akibat perang AS-Iran, investasi konstruksi baru dari tiga proyek mega, pemulihan pasar perumahan lokal setelah proyek pengembangan berskala besar, dan perluasan proyek pengembangan kota.
Laporan tersebut mencatat bahwa mempertimbangkan konfirmasi permintaan, pembiayaan, dan volatilitas harga energi untuk proyek infrastruktur energi global, pesanan perusahaan konstruksi aktual kemungkinan besar akan terwujud setelah 2027. Mengenai pasar perumahan, laporan menilai bahwa polarisasi antara wilayah metropolitan Seoul dan provinsi terus berlanjut, dengan indikator permintaan metropolitan tetap solid sementara provinsi menghadapi kekhawatiran tentang inventaris yang belum terjual, pembiayaan proyek yang belum dimulai, dan arus keluar penduduk, sehingga pemulihan lebih lambat.
Pusat Data AI Dianggap Sebagai Katalis Jangka Pendek
Pusat data AI diidentifikasi sebagai katalis harga saham jangka pendek untuk sektor konstruksi. Alasan yang dikutip meliputi dukungan pemerintah untuk proyek berskala besar, kecepatan komersialisasi yang cepat, periode konstruksi yang singkat, dan kontribusi tinggi terhadap pendapatan. Menurut laporan, investasi pusat data AI dalam proyek mega direncanakan dengan total skala 18,4GW, terdiri dari 8,4GW di fase 1 dan 10GW di fase 2. Biaya konstruksi diperkirakan sekitar 110 triliun hingga 150 triliun won jika diterapkan 6 miliar hingga 8 miliar won per MW.
Analis menyatakan bahwa perusahaan konstruksi diperkirakan akan mengalami periode stabilisasi internal hingga 2026, diikuti lonjakan pesanan baru pada 2027 dan pertumbuhan pendapatan cepat pada 2028. Laporan juga mencatat bahwa volume pelaksanaan yang meningkat menuntut perhatian terhadap perusahaan bahan bangunan seperti produsen semen dan beton.
GS E&C Terpilih sebagai Pilihan Saham Juli Berkat Rekam Jejak Pusat Data
GS E&C dipresentasikan sebagai saham menarik bulan Juli. Penilaian ini didasarkan pada partisipasi GS Group di seluruh rantai nilai pusat data AI, termasuk pengembangan dan pengoperasian, solusi pendinginan, pasokan listrik, dan konstruksi, yang dapat menyoroti manfaat GS E&C. GS E&C telah membangun total 16 pusat data sejak 2006 dan saat ini sedang menjalankan atau mengejar 11 proyek baru.
Analis Kim menjelaskan bahwa GS E&C diperkirakan akan melewati periode stabilisasi internal hingga 2026, kemudian menghadapi lonjakan pesanan baru pada 2027 dan periode pertumbuhan pendapatan cepat pada 2028. Laporan mempertahankan strategi beli saat harga turun sebagai strategi yang valid selama koreksi sektor.
Prospek Saham Nuklir dan Pasar Perumahan
Saham terkait nuklir diperkirakan memiliki potensi momentum baru setelah September. Analisis menunjukkan bahwa sentimen investor dapat bangkit kembali ketika konfirmasi penyewa untuk proyek Fermi di AS, pesanan tenaga nuklir Vietnam, dan konfirmasi undang-undang khusus ekspor nuklir menjadi terlihat. Namun, laporan mencatat bahwa pesanan perusahaan konstruksi aktual untuk proyek infrastruktur energi global kemungkinan besar akan terwujud setelah 2027, mempertimbangkan konfirmasi permintaan, pembiayaan, dan volatilitas harga energi.
Mengenai pasar perumahan, laporan menilai bahwa polarisasi antara wilayah metropolitan Seoul dan provinsi terus berlanjut. Indikator permintaan metropolitan tetap solid, sementara provinsi menghadapi kekhawatiran tentang inventaris yang belum terjual, pembiayaan proyek yang belum dimulai, dan arus keluar penduduk, sehingga pemulihan lebih lambat. Namun, laporan memproyeksikan bahwa pasar perumahan lokal akan pulih secara bertahap seiring kebijakan pemerintah yang fokus pada insentif permintaan seperti pembangunan daerah yang seimbang.
FAQ
Apa penyebab penurunan 9% saham konstruksi Korea Selatan selama satu bulan?
Sektor konstruksi turun 9,0% dari '지난달 8일' hingga '이달 8일', mengalahkan KOSPI sebesar 5,9 poin persentase. Faktor termasuk kesulitan dalam negosiasi sebelumnya, potensi kenaikan suku bunga di AS dan Korea Selatan, kontroversi pajak DL E&C di Arab Saudi, dan arus modal yang terkonsentrasi di sektor TI. Setelah pengumuman tiga proyek mega pada '지난달 29일', sektor ini mengalami rebound parsial.
Seberapa besar investasi pusat data AI yang direncanakan dalam proyek mega?
Investasi pusat data AI dalam proyek mega direncanakan dengan total skala 18,4GW, terdiri dari 8,4GW di fase 1 dan 10GW di fase 2. Biaya konstruksi diperkirakan sekitar 110 triliun hingga 150 triliun won jika diterapkan 6 miliar hingga 8 miliar won per MW, menurut laporan Shinhan Investment & Securities yang dirilis pada '10일'.
Mengapa Shinhan Investment & Securities memilih GS E&C sebagai pilihan saham Juli?
GS E&C dipilih karena GS Group berpartisipasi di seluruh rantai nilai pusat data AI, termasuk pengembangan dan pengoperasian, solusi pendinginan, pasokan listrik, dan konstruksi. GS E&C telah membangun 16 pusat data sejak 2006 dan saat ini sedang menjalankan atau mengejar 11 proyek baru, sehingga berpotensi mendapatkan manfaat dari investasi pusat data AI yang didukung pemerintah.
