Saham Pertahanan Korea Direkomendasikan sebagai Peluang Beli Sebelum Momentum Kontrak

Peneliti DS Investment & Securities, Kang Tae-ho, merekomendasikan timing saat ini sebagai peluang beli untuk saham perusahaan pertahanan Korea Selatan, yang melemah dibandingkan Indeks KOSPI, dengan alasan momentum kontrak yang diperkirakan akan berlanjut kembali mulai Juli. Kang menyatakan valuasi saat ini telah masuk ke kisaran yang menarik dan merekomendasikan untuk membeli sebelum momentum kontrak terlihat jelas. Kelemahan pada lima perusahaan pertahanan utama—Hanwha Aerospace, LIG Defense & Aerospace, Hanwha Systems, Hyundai Rotem, dan Korea Aerospace Industries—berasal dari kesenjangan kontrak yang terus melebar, kekhawatiran mengenai hambatan masuk NATO setelah kegagalan kontrak kapal selam Kanada, serta keterlambatan kontrak Timur Tengah akibat konflik regional yang berkepanjangan, menurut analis.

Kontrak yang Diharapkan Bulan Ini Termasuk Negosiasi K9 Howitzer dengan AS dan Pengembangan Bersama Spanyol

Kang memperkirakan kontrak-kontrak besar terkonsentrasi di paruh kedua, dengan beberapa di antaranya diperkirakan terjadi bulan ini. Ini mencakup pemilihan negosiator utama untuk howitzer self-propelled beroda K9 AS, penandatanganan kontrak pengembangan bersama howitzer self-propelled beroda K9 Spanyol, serta penandatanganan kontrak utama tank K2 Peru. Analis tersebut mencatat bahwa proyek K9 Spanyol sudah memiliki MOU pengembangan bersama yang telah ditandatangani, dan Spanyol menghadapi tekanan untuk meningkatkan belanja pertahanan, sehingga kontrak utama akan berjalan cepat.

Ketegangan Polandia-Rusia Mendukung Kebutuhan Senjata Darat NATO

Kang menilai ancaman berkelanjutan Rusia terhadap Polandia dan perang Rusia-Ukraina yang semakin intens berarti senjata darat seperti K9 dan Chunmoo sangat dibutuhkan secara mendesak di dalam NATO. Analis memperkirakan bahwa alih-alih hambatan masuk meningkat, metode kerja sama seperti pengembangan bersama akan diperkuat.

Minat Pertahanan Rudal Timur Tengah Diperkirakan Berlanjut Setelah Pengurasan Inventori

Dengan menambahkan jalur pipeline Timur Tengah, Kang memproyeksikan ketidakpastian seputar kontrak-kontrak besar paruh kedua akan terselesaikan sebagian. Analis memperkirakan pengurasan inventori peluncur pencegat rudal balistik oleh negara-negara besar Timur Tengah akan cukup besar, sehingga memprediksi minat yang berlanjut pada jaringan pertahanan udara Korea dan rudal pencegat. Setelah situasi Timur Tengah stabil, Kang menilai negosiasi untuk kontrak besar Timur Tengah, termasuk proyek MNG Arab Saudi dan K2 Irak, akan kembali dipercepat.

Perkiraan LIG D&A Melampaui Konsensus Q2 atas Penjualan Cheongung ke UEA

Meski mengharapkan beberapa hasil perusahaan berada di bawah ekspektasi pasar, Kang menyebut arah saham industri pertahanan kemungkinan besar akan ditentukan oleh hasil kontrak, bukan oleh hasil saat ini. Untuk LIG D&A, analis memperkirakan hasil kuat yang didukung pengakuan penjualan Cheongung yang ditujukan ke UEA, dengan memproyeksikan laba operasi Q2 sebesar 114 miliar won, melampaui konsensus pasar 104,9 miliar won.

Untuk Hanwha Aerospace, Kang memperkirakan laba operasi Q2 di bawah konsensus, namun menganalisis bahwa pengiriman yang terkonsentrasi di paruh kedua untuk K9, Chunmoo, dan rudal yang ditujukan ke Polandia, ditambah percepatan pengakuan penjualan K9 ke Australia dan Mesir, akan menghasilkan laba operasi pertahanan darat tahunan sebesar 2,3 triliun won dengan hasil yang sangat baik. Analis menambahkan bahwa Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries, dan Hanwha Systems diperkirakan membukukan hasil Q2 di bawah konsensus, tetapi perbaikan hasil diantisipasi menjelang paruh kedua.

FAQ

Mengapa saham pertahanan Korea saat ini lemah meski momentum kontrak yang diharapkan?

Menurut peneliti DS Investment & Securities Kang Tae-ho, kelemahan tersebut berasal dari kesenjangan kontrak yang terus melebar, kekhawatiran mengenai hambatan masuk NATO setelah kegagalan kontrak kapal selam Kanada, serta keterlambatan kontrak Timur Tengah akibat konflik regional yang berkepanjangan.

Kontrak pertahanan besar apa yang diperkirakan bulan ini?

Kang memperkirakan beberapa kontrak yang diharapkan bulan ini, termasuk pemilihan negosiator utama howitzer self-propelled beroda K9 AS, penandatanganan kontrak pengembangan bersama howitzer self-propelled beroda K9 Spanyol, serta penandatanganan kontrak utama tank K2 Peru.