Reksa Dana Pasar Uang (MMF) Obligasi Pemerintah Korea Menunjukkan Penyimpangan Negatif di Tengah Kekhawatiran Kenaikan Suku Bunga

Kebanyakan reksa dana pasar uang (MMF) surat utang pemerintah Korea Selatan menunjukkan tingkat deviasi negatif per 21 Juli, sehingga memunculkan kekhawatiran bahwa risiko penebusan bisa meningkat jika Bank of Korea menerapkan kenaikan suku bunga berturut-turut pada Juli dan Agustus. Tingkat deviasi negatif, yang mengukur selisih antara nilai buku dan nilai pasar, menunjukkan bahwa suku bunga pasar untuk obligasi yang dipegang MMF telah naik. Pelaku pasar memperingatkan bahwa meski probabilitas penebusan masih rendah, kenaikan suku bunga secara beruntun dapat membebani likuiditas jangka pendek jika penebusan dimulai, terutama untuk beberapa reksa dana yang tingkat deviasinya mendekati -0,09%.

Tingkat Deviasi MMF Surat Utang Pemerintah Capai -0,09% pada Juli

Menurut industri obligasi pada 22 Juli, semua MMF utama surat utang pemerintah menunjukkan tingkat deviasi negatif dibanding hari sebelumnya. Tingkat deviasi negatif telah melebar sejak Juni, ketika MMF surat utang pemerintah mulai menunjukkan konversi negatif secara luas. Sebagian reksa dana mendekati tingkat deviasi -0,09%. Deviasi negatif saat ini mencerminkan bahwa suku bunga pasar untuk obligasi yang dipegang MMF telah meningkat. MMF surat utang pemerintah memiliki sisa jatuh tempo 40–60 hari. Pasar obligasi saat ini memperhitungkan kemungkinan kenaikan suku bunga pada Agustus dan Oktober, artinya kenaikan suku bunga Agustus dapat memicu kenaikan suku bunga tambahan yang lebih tajam.

Pialang Manajemen Aset Menilai Risiko Penebusan Rendah tetapi Memantau Reksa Dana Tertentu

Pejabat perusahaan manajemen aset menilai bahwa meski probabilitas penebusan akibat melebaranya tingkat deviasi negatif masih rendah, kekhawatiran bisa meningkat pada reksa dana tertentu. Salah satu pialang manajemen aset menyatakan, "Sejak insiden ABCP Provinsi Gangwon, investor tampaknya lebih memilih penebusan berdasarkan jatuh tempo dibanding penebusan dalam sebagian besar situasi," tetapi menambahkan, "Jika arus dana tambahan masuk secara signifikan dalam kondisi saat ini dan terjadi kenaikan suku bunga berturut-turut, kerugian bisa meningkat." Pialang itu mencatat, "Karena suku bunga pasar sebenarnya menurun setelah rapat Dewan Kebijakan Moneter Juli, kemungkinan tingkat deviasi negatif yang melebar secara signifikan tidak tampak besar."

Pialang manajemen aset lainnya mengatakan, "Tingkat deviasi negatif melebar sedikit, tetapi sebagian besar tidak berada pada level yang mengkhawatirkan," sambil menambahkan, "Jika kenaikan suku bunga berturut-turut diterapkan, dampaknya bisa terpusat pada reksa dana tertentu." Pialang ketiga menyatakan, "Jika suku bunga dinaikkan selama dua bulan berturut-turut, situasinya bisa memburuk," seraya menekankan, "Waktu perlu diberikan untuk pembelian kembali berdasarkan jatuh tempo."

Bank of Korea Akan Mempertimbangkan Risiko Penebusan MMF dalam Keputusan Suku Bunga

Dewan Kebijakan Moneter Bank of Korea diperkirakan akan menentukan arah suku bunga acuan dengan mempertimbangkan secara komprehensif prospek inflasi, pergerakan nilai tukar dolar-won, dan kemungkinan penebusan MMF. Seorang pejabat Bank of Korea menyatakan, "Dewan Kebijakan Moneter akan memutuskan dengan mempertimbangkan secara komprehensif semua faktor yang menyertai lingkungan kebijakan moneter dan dampaknya."

FAQ

Apa itu tingkat deviasi negatif di MMF surat utang pemerintah Korea?

Tingkat deviasi negatif mengukur selisih antara nilai buku dan nilai pasar obligasi yang dipegang money market funds. Per 21 Juli, sebagian besar MMF surat utang pemerintah Korea menunjukkan tingkat deviasi negatif, dengan beberapa reksa dana mendekati -0,09%. Ini menunjukkan bahwa suku bunga pasar untuk obligasi yang dipegang MMF telah naik sejak Juni.

Mengapa manajer aset khawatir tentang kenaikan suku bunga berturut-turut?

Pialang manajemen aset memperingatkan bahwa jika Bank of Korea menaikkan suku bunga secara berurutan pada Juli dan Agustus, tingkat deviasi negatif bisa melebar lebih jauh. Pelaku pasar mencatat bahwa meski probabilitas penebusan masih rendah, kenaikan suku bunga beruntun dapat membebani likuiditas jangka pendek jika penebusan dimulai, terutama mengingat MMF surat utang pemerintah memiliki sisa jatuh tempo 40–60 hari.