Investor individu di Korea Selatan terus membeli ETF obligasi treasury Korea berjangka 30 tahun selama semester pertama tahun ini meskipun mengalami kerugian valuasi yang membengkak, menurut data industri obligasi yang dirilis pada tanggal 7. Pembelian yang terus-menerus terjadi ketika imbal hasil KTB 30 tahun naik tajam, menyebabkan tiga ETF utama yang melacak jatuh tempo ini mencatat kerugian persentase dua digit. Pengamat industri mengaitkan pola pembelian ini dengan keyakinan investor bahwa imbal hasil obligasi, tidak seperti harga saham, tidak bisa naik tanpa batas dan mewakili nilai pada level saat ini.
Tiga ETF KTB 30 Tahun Catat Kerugian Dua Digit di Semester Pertama
Di antara 30 ETF obligasi teratas yang dibeli bersih oleh investor individu sejak awal tahun, tiga produk yang melacak obligasi treasury Korea 30 tahun mencatat imbal hasil negatif dua digit, menurut data perdagangan investor Yonhap Infomax ETP. RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced turun 24,75%, sementara KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active turun 18,48% dan KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active turun 18,92%. Ini adalah satu-satunya produk di antara 30 pembelian bersih teratas yang menunjukkan kerugian dua digit, dengan ETF obligasi lainnya mencatat imbal hasil positif atau penurunan kecil. Peningkatan imbal hasil yang nyata pada KTB 30 tahun yang dikombinasikan dengan durasi sekitar 22 tahun mendorong penurunan kinerja yang signifikan.
Investor Individu Beli Bersih 2,4 Miliar Won Meskipun Ada Penebusan
Meskipun mengalami kerugian yang berkelanjutan, investor individu membeli bersih sekitar 2,4 miliar won dari RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced selama seminggu terakhir. Aktivitas pembelian ini sangat kontras dengan penebusan yang terjadi pada produk yang sama, karena jumlah saham yang terdaftar berkurang sebanyak 608.000 unit selama periode yang sama, mewakili pengurangan aset yang dikelola lebih dari 60 miliar won. Perbedaan antara pembelian investor individu dan arus keluar dana secara keseluruhan menyoroti kegigihan minat beli ritel.
Para Ahli Terpecah Antara Nilai Jangka Panjang versus Risiko Jangka Pendek
Seorang dealer bank menyarankan bahwa investor individu mungkin mencari ETF dengan mengurutkan imbal hasil investasi dalam urutan terbalik, yang akan menempatkan ETF KTB 30 tahun di puncak produk berkinerja buruk. "Ada permintaan untuk menahan pada harga rendah, berpikir bahwa imbal hasil obligasi tidak bisa terus naik dalam jangka panjang seperti saham," kata dealer tersebut, menambahkan bahwa "dengan asumsi periode kepemilikan jangka panjang, ini mungkin bukan pilihan yang buruk dari perspektif imbal hasil karena imbal hasil memiliki batas yang jelas sementara kebutuhan lindung nilai saham secara bertahap meningkat."
Seorang dealer obligasi perusahaan sekuritas mencatat bahwa kinerja jangka pendek tergantung pada rencana anggaran paruh kedua pemerintah dan penerbitan KTB di masa depan. "Jika skala anggaran lebih besar dari yang diharapkan dan penerbitan obligasi meluas lebih dari yang diperkirakan, obligasi 30 tahun akan terkena dampak pertama," kata dealer tersebut, menambahkan "pada akhirnya tergantung pada arah kebijakan pemerintah."
Im Jae-kyun, peneliti di KB Securities, menyatakan bahwa "dalam jangka pendek, untuk kelemahan obligasi 30 tahun mereda, diperlukan pengurangan proporsi pedoman untuk penerbitan obligasi jangka panjang," dan "dalam jangka panjang, perluasan permintaan perusahaan asuransi dan pengurangan skala besar dalam proporsi penerbitan 30 tahun tampaknya diperlukan." Im menambahkan bahwa "spread 30 tahun ke 10 tahun negara-negara utama kira-kira sekitar 50bp, dan saat kurva imbal hasil Korea 30 tahun ke 10 tahun yang terbalik panjang menjadi normal, memprediksi batas atas spread menjadi sulit."
Tanya Jawab
T: ETF obligasi treasury Korea 30 tahun mana yang menunjukkan kerugian terbesar di semester pertama tahun ini?
J: RISE KIS Korea Treasury Bond 30-Year Enhanced mencatat kerugian sebesar 24,75%, KODEX Korea Treasury Bond 30-Year Active turun 18,48%, dan KIWOOM Korea Treasury Bond 30-Year Active turun 18,92% selama semester pertama tahun ini.
T: Mengapa investor individu terus membeli ETF obligasi treasury 30 tahun meskipun mengalami kerugian signifikan?
J: Menurut seorang dealer bank yang dikutip dalam data industri obligasi, investor tampaknya percaya bahwa imbal hasil obligasi tidak bisa naik tanpa batas seperti harga saham dan melihat level saat ini sebagai peluang untuk memperoleh kepemilikan pada harga lebih rendah untuk portofolio jangka panjang, terutama karena kebutuhan lindung nilai saham meningkat.
