ETF pasar KOSDAQ mencatat pengembalian yang secara seragam negatif selama sebulan terakhir karena indeks menyentuh tujuh rekor terendah tahunan sejak akhir Mei. Per 7 Juli, KODEX KOSDAQ150 mencatat pengembalian 1 bulan sebesar -17,20%, dengan sembilan ETF yang melacak KOSDAQ150 dan empat ETF KOSDAQ aktif menunjukkan kinerja negatif dua digit, menurut data KOSCOM ETF CHECK. Penurunan ini bertepatan dengan peluncuran produk leverage saham tunggal untuk Samsung Electronics dan SK Hynix pada 27 Mei, yang menurut analis menguras likuiditas dari pasar KOSDAQ yang lebih luas ke kapitalisasi besar semikonduktor. Pada periode yang sama, KOSPI naik 2,3% sementara KOSDAQ turun 8,8%, memperlebar kesenjangan kinerja antara kedua pasar. Struktur KOSDAQ sebagai pasar yang berfokus pada pertumbuhan yang berpusat pada farmasi dan bioteknologi — yang menawarkan risiko tinggi imbalan tinggi — menghadapi persaingan yang semakin ketat dari produk imbalan tinggi yang baru tersedia yang didukung oleh laba yang solid di sektor semikonduktor.
ETF KOSDAQ Mencatat Kerugian Dua Digit Selama Sebulan Terakhir
Semua ETF yang melacak indeks KOSDAQ150 mencatat pengembalian negatif selama periode 1 bulan terakhir. KODEX KOSDAQ150 mengembalikan -17,20%, sementara sembilan ETF KOSDAQ150 dan empat ETF KOSDAQ aktif yang diluncurkan pada Maret mencatat kerugian dua digit, menurut data KOSCOM ETF CHECK per 7 Juli.
Kinerja ETF long-short mencerminkan perbedaan antara KOSPI dan KOSDAQ. KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures — yang membeli futures KOSPI200 dan menjual futures KOSDAQ150 — mengembalikan 9,04%, menempati peringkat ke-26 di antara ETF ekuitas. Produk strategi kebalikannya, KODEX KOSDAQ150Long KOSPI200Short Futures, mengembalikan -12,63%.
KOSDAQ ditutup pada 812,7 pada 7 Juli, menandai rekor terendah tahunan baru di kisaran 810. Indeks ini mencatat tujuh rekor terendah tahunan selama sebulan terakhir: satu pada 8 Juni, empat rekor terendah berturut-turut mulai 23 Juni, dan dua pada Juli (823,98 pada 3 Juli dan 812,7 pada 7 Juli). Volume perdagangan mencapai rekor terendah tahunan sebesar 6,1568 triliun won pada 6 Juli.
Analis Mengaitkan Penurunan dengan Pergeseran Likuiditas ke Saham Semikonduktor
Para ahli industri keuangan menganalisis bahwa penurunan tajam KOSDAQ disebabkan oleh investor yang menjual saham dan produk KOSDAQ untuk berinvestasi di kapitalisasi besar semikonduktor di pasar KOSPI. Peluncuran produk leverage saham tunggal untuk Samsung Electronics dan SK Hynix pada 27 Mei memperkuat konsentrasi ke kapitalisasi besar semikonduktor.
Heo Jae-hwan, direktur pelaksana di Eugene Investment & Securities, menyatakan: "Produk leverage saham tunggal menciptakan peluang investasi untuk strategi berisiko tinggi dan imbalan tinggi. Permintaan untuk investasi berisiko tinggi dan imbalan tinggi ditarik dari pasar KOSDAQ ke produk leverage saham tunggal."
KOSDAQ terstruktur sebagai pasar yang berfokus pada potensi pertumbuhan daripada laba, terdiri dari sektor farmasi dan bioteknologi yang menawarkan risiko tinggi imbalan besar. Namun, karena imbalan tinggi tersedia dari saham yang didukung laba seperti Samsung Electronics dan SK Hynix, pasar KOSDAQ menghadapi marginalisasi yang meningkat.
Para Ahli Menyebutkan Beberapa Faktor yang Diperlukan untuk Pemulihan KOSDAQ
Park Seong-cheol, kepala Tim Manajemen ETF 1 di Samsung Asset Management, menyatakan: "Meskipun ekspektasi perbaikan laba di kapitalisasi besar yang berpusat pada AI dan semikonduktor terus berlanjut, KOSPI kemungkinan akan menunjukkan kekuatan relatif. Namun, hal ini dapat berubah tergantung pada perbaikan laba saham KOSDAQ dan pemulihan likuiditas."
Para ahli mencatat bahwa pemulihan KOSDAQ membutuhkan kombinasi faktor termasuk kebijakan pemerintah, pemotongan suku bunga, dan perbaikan laba. Heo menyatakan: "Jika inflasi stabil dan pasar mendeteksi sinyal penahanan atau pemotongan suku bunga, sektor seperti farmasi dan bioteknologi akan melihat penggalangan dana yang lebih lancar untuk uji klinis dan kebutuhan lainnya, sehingga mereka dapat menerima PER (rasio harga terhadap laba) yang relatif tinggi. Perusahaan yang termasuk dalam tingkat pertama 'sistem tingkatan KOSDAQ' juga dapat melihat pembalikan sentimen."
Pandangan hati-hati juga muncul. Lee Jae-won, peneliti di Yuanta Securities, menyatakan: "Jadwal peluncuran sistem tingkatan KOSDAQ telah ditunda. Bahkan jika diluncurkan, ada kekhawatiran bahwa likuiditas hanya akan terkonsentrasi pada saham teratas di segmen premium, yang berarti rotasi ke pasar KOSDAQ tetap negatif."
Tanya Jawab
Apa yang menyebabkan saham KOSDAQ menurun selama sebulan terakhir?
KOSDAQ menyentuh tujuh rekor terendah tahunan sejak akhir Mei karena likuiditas bergeser dari pasar KOSDAQ yang lebih luas ke kapitalisasi besar semikonduktor setelah peluncuran produk leverage saham tunggal untuk Samsung Electronics dan SK Hynix pada 27 Mei. Analis menyatakan bahwa investor menjual saham KOSDAQ untuk berinvestasi dalam produk imbalan tinggi yang didukung laba solid ini.
Bagaimana kinerja ETF KOSDAQ dibandingkan dengan KOSPI selama periode ini?
Semua sembilan ETF yang melacak KOSDAQ150 mencatat pengembalian negatif selama periode 1 bulan terakhir, dengan KODEX KOSDAQ150 mengembalikan -17,20%. Pada periode yang sama, KOSPI naik 2,3% sementara KOSDAQ turun 8,8%. ETF long-short mencerminkan perbedaan ini: KODEX 200Long KOSDAQ150Short Futures mengembalikan 9,04%, sementara strategi kebalikannya mengembalikan -12,63%.
Faktor apa yang menurut para ahli diperlukan untuk pemulihan KOSDAQ?
Para ahli menyebutkan kombinasi dukungan kebijakan pemerintah, pemotongan suku bunga, dan perbaikan laba sebagai hal yang diperlukan untuk pemulihan KOSDAQ. Heo Jae-hwan dari Eugene Investment & Securities menyatakan bahwa stabilisasi suku bunga akan meningkatkan kondisi penggalangan dana untuk sektor farmasi dan bioteknologi, sementara Park Seong-cheol dari Samsung Asset Management mencatat bahwa pemulihan bergantung pada perbaikan laba saham KOSDAQ dan pemulihan likuiditas.
