KOSPI ditutup pada 6.516,27 pada 20 Juli, turun 304,33 poin atau 4,46%, menandai hari kedua berturut-turut dengan penurunan tajam. Indeks ini telah anjlok hampir 2.900 poin dari puncak intraday 19 Juni sebesar 9.385,59, dipicu ketidakpastian di sektor semikonduktor serta tekanan jual yang didorong leverage. Meski rasio price-to-earnings (PER) forward 12 bulan KOSPI turun di bawah 6x—level terendah sejak krisis kartu kredit 2004 dan di bawah level terendah krisis keuangan 2008 sebesar 6,27x—analis dari perusahaan sekuritas Korea besar memperkirakan perdagangan dalam kisaran (box-range), bukan pemulihan berbentuk huruf V, dengan menyebut kekhawatiran yang belum terselesaikan soal keberlanjutan permintaan AI dan ongoing deleveraging pada saham semikonduktor.
KOSPI Mencatat Penurunan 4,46% ke 6.516,27 pada 20 Juli
Menurut Korea Exchange, KOSPI turun 304,33 poin (4,46%) menjadi 6.516,27 pada penutupan 20 Juli, setelah turun 6,37% pada 16 Juli. Indeks KOSDAQ turun 5,33% menjadi 749,64, sementara kurs won-dolar menutup sesi mingguan pada 1.478,4 won, turun 0,1 won dari penutupan hari perdagangan sebelumnya.
Indeks telah turun hampir 2.900 poin dalam sebulan dibandingkan dengan puncak intraday 9.385,59 pada 19 Juni. Rasio price-to-earnings (PER) forward 12 bulan KOSPI turun di bawah 6x, mencapai level valuasi terendah sejak krisis kartu kredit 2004. Ini menandai pertama kalinya forward PER turun di bawah 6x sejak 2004, jatuh di bawah 6,27x yang tercatat selama krisis keuangan 2008.
Pengamat pasar mengaitkan penurunan tersebut dengan meluasnya ketidakpastian dan kecemasan seputar industri semikonduktor ke pasar yang lebih luas. Kejatuhan ini mencerminkan retakan dalam narasi industri artificial intelligence, koreksi valuasi, dan guncangan pasokan-permintaan akibat likuidasi leverage, bukan kemunduran fundamental. Siklus negatif antara variabel narasi dan dinamika sentimen-pasokan terus berlanjut.
Analis Memprakirakan Perdagangan Box-Range di Tengah Ketidakpastian Semikonduktor
Jun-young Kim, peneliti di iM Securities, menyatakan: "Short gamma akibat ekspansi produk-produk berleveraged memperbesar volatilitas alih-alih secara signifikan memengaruhi arah. Dengan saldo kredit yang terkumpul, volatilitas yang tinggi diperkirakan meningkatkan fluktuasi pasar."
Kim menambahkan: "Level box-range yang sebelumnya kami perkirakan terjadi di sekitar level KOSPI 10.000 telah turun. Meski pandangan kami tentang jalurnya tidak berubah secara signifikan, masih banyak rintangan terkait keberlanjutan siklus semikonduktor. Alih-alih indeks jatuh sekaligus, tampaknya periode eksploratif pergerakan menyamping dalam kisaran (box range) untuk menguji apakah bisa menembus 10.000 poin akan terus berlanjut hingga akhir tahun."
Jun-ki Cho, peneliti di SK Securities, mencatat: "Lingkungannya sedemikian rupa sehingga tidak aneh jika rebound buying bisa masuk kapan saja karena penurunan yang berlebihan dan meningkatnya daya tarik valuasi. Namun, sulit untuk menyangkal bahwa narasinya untuk saat ini terbentuk secara tidak menguntungkan."
Laba Big Tech Pekan Ini Diidentifikasi sebagai Titik Balik Utama
Analis mengidentifikasi laba perusahaan sebagai katalis utama untuk memecahkan siklus negatif. Pengumuman laba Big Tech yang dimulai pekan ini, termasuk Alphabet dan Intel, menarik perhatian.
Cho dari SK Securities menyatakan: "Laba Big Tech yang keluar mulai pekan ini akan menjadi titik balik."
Ji-young Han, peneliti di Kiwoom Securities, berkomentar: "Musim laba perusahaan AI yang dimulai pekan ini akan menjadi titik balik sekaligus menguji keberlanjutan permintaan AI dan apakah saham semikonduktor bisa lepas dari fase deleveraging dan de-rating. Karena narasi awal industri semikonduktor dan pemulihan fundamental kini menjadi isu yang mendesak, bukan persoalan pasokan yang didorong leverage, maka tepat untuk fokus pada peristiwa laba perusahaan."
FAQ
Apa yang menyebabkan KOSPI turun 4,46% pada 20 Juli?
KOSPI turun 304,33 poin menjadi 6.516,27 pada 20 Juli karena ketidakpastian sektor semikonduktor dan tekanan jual yang didorong leverage. Indeks turun 2.900 poin dari level tertingginya pada 19 Juni sebesar 9.385,59, dengan analis menyebut retakan dalam narasi industri AI dan ongoing deleveraging sebagai faktor kunci.
Mengapa analis memperkirakan perdagangan box-range alih-alih pemulihan berbentuk V?
Meski PER forward 12 bulan KOSPI turun di bawah 6x ke level terendah historis, analis dari iM Securities, SK Securities, dan Kiwoom Securities memperkirakan pergerakan menyamping dalam kisaran (box-range). Jun-young Kim dari iM Securities menyatakan bahwa kekhawatiran yang belum terselesaikan atas keberlanjutan siklus semikonduktor berarti "periode eksploratif pergerakan menyamping dalam kisaran (box range) akan terus berlanjut hingga akhir tahun."
Peristiwa apa yang akan datang dapat memengaruhi arah pasar saham Korea?
Pengumuman laba Big Tech yang dimulai pekan ini, termasuk Alphabet dan Intel, diidentifikasi sebagai titik balik potensial. Ji-young Han dari Kiwoom Securities menyatakan bahwa "musim laba perusahaan AI yang dimulai pekan ini akan menjadi titik balik sekaligus menguji keberlanjutan permintaan AI dan apakah saham semikonduktor bisa lepas dari fase deleveraging."
