Morgan Stanley merekomendasikan pengurangan eksposur pada saham semikonduktor memori termasuk Samsung Electronics, SK Hynix, dan Micron sambil meningkatkan posisi pada hyperscaler pada 6 Mei (waktu setempat). Bank investasi global tersebut mengutip momentum laba puncak untuk pembuat chip memori dan risiko koreksi yang relatif lebih tinggi sebagai alasannya. Morgan Stanley menyatakan bahwa rally yang dipimpin semikonduktor yang sempit sedang berakhir dan kepemimpinan pasar secara bertahap meluas ke sektor lain.
Morgan Stanley Mengutip Momentum Laba Puncak untuk Saham Chip Memori
Morgan Stanley mengirim laporan kepada klien pada 6 Mei (waktu setempat) yang menyatakan bahwa mereka menilai rally sempit yang berpusat pada semikonduktor sedang berakhir dan pasar memasuki fase di mana kepemimpinan secara bertahap meluas. Bank investasi tersebut mengatakan bahwa mereka lebih memilih hyperscaler dibandingkan semikonduktor dalam jangka pendek berdasarkan penilaian ini. Morgan Stanley berpendapat bahwa perlambatan revisi estimasi laba ke atas — pendorong terkuat harga saham semikonduktor — itu sendiri menandakan puncak. Bank investasi tersebut mengatakan bahwa penurunan tajam saham semikonduktor baru-baru ini kemungkinan merupakan sinyal awal perpindahan kepemimpinan pasar ke sektor lain.
Hyperscaler Lebih Diutamakan Dibandingkan Produsen Semikonduktor
Morgan Stanley mendiagnosis bahwa rally rantai nilai AI belum berakhir tetapi rotasi di antara penerima manfaat AI sedang terjadi. Bank investasi tersebut menilai saham semikonduktor memori dengan karakteristik komoditas menghadapi risiko koreksi yang relatif lebih tinggi. Morgan Stanley berpendapat bahwa hyperscaler yang menjalankan bisnis cloud AI seperti Alphabet (Google) dan Amazon akan mengambil posisi kepemimpinan pasar. Laporan tersebut menyatakan bahwa semikonduktor pada akhirnya bergantung pada investasi AI hyperscaler, sehingga ekspektasi laba semikonduktor dapat menurun ketika hyperscaler mulai menyesuaikan laju pertumbuhan investasi. Morgan Stanley mengutip pengumuman Meta untuk menjual kapasitas komputasi AI surplus secara eksternal sebagai contoh yang menunjukkan perubahan ini sedang dimulai.
Morgan Stanley mengidentifikasi barang konsumen, transportasi, bank regional, dan bioteknologi sebagai sektor yang kemungkinan akan diuntungkan saat likuiditas pasar meluas dari saham terkait AI ke sektor lain. Bank investasi tersebut menilai bioteknologi memiliki potensi tinggi untuk diuntungkan dari penurunan suku bunga dan ekspansi M&A, sementara barang konsumen merupakan investasi menarik karena pemulihan konsumsi barang dan perbaikan laba yang diharapkan.
Laporan Historis Morgan Stanley Memicu Volatilitas Pasar
Pandangan pesimis Morgan Stanley terhadap semikonduktor memori menarik perhatian pasar karena mengingatkan pada beberapa laporan masa lalu yang mengguncang pasar Korea. Morgan Stanley telah memberikan pengaruh kuat dengan menjadi yang pertama memperingatkan titik balik industri di industri investasi keuangan global, mendorong pemeriksaan ulang terhadap prediksi masa lalu dan reaksi pasar.
Laporan Agustus 2021 Memprediksi Siklus Penurunan Semikonduktor
Morgan Stanley dikenal sebagai 'pembawa maut semikonduktor' melalui laporan Agustus 2021 berjudul "Memory, Winter is Coming." Pada saat itu booming semikonduktor mencapai puncak karena permintaan khusus COVID-19, tetapi Morgan Stanley menurunkan opini investasi pada Samsung Electronics dan SK Hynix dengan meramalkan perlambatan permintaan PC dan surplus pasokan preventif. Siklus penurunan semikonduktor tiba tak lama setelahnya, memvalidasi prediksi mereka dan secara signifikan meningkatkan dampak laporan Morgan Stanley di pasar.
Laporan September 2024 Memotong Target SK Hynix sebesar 54 Persen
Guncangan serupa terjadi tiga tahun kemudian pada September 2024. Selama periode liburan Chuseok, Morgan Stanley merilis laporan dengan judul provokatif "Winter Always Laughs Last." Bank investasi tersebut secara langsung mengangkat kekhawatiran kelebihan pasokan memori bandwidth tinggi (HBM) untuk SK Hynix, yang mencapai level tertinggi sepanjang masa karena booming kecerdasan buatan (AI), dan memangkas harga target dari 260.000 won menjadi 120.000 won — pengurangan sebesar 54 persen. Ketika pasar Korea dibuka setelah liburan, kapitalisasi pasar Samsung Electronics dan SK Hynix menguap lebih dari 15 triliun won dalam satu hari.
Kedua laporan masa lalu ini memiliki kesamaan yaitu menyebabkan penurunan jangka pendek yang dahsyat pada harga saham kapitalisasi besar semikonduktor Korea segera setelah publikasi. Namun, tidak seperti tahun 2021 ketika mereka secara akurat memprediksi kondisi industri, teori musim dingin 2024 menyebabkan Morgan Stanley mengembalikan harga target satu tahun setelah publikasi laporan, mengakui 'prediksi itu salah' karena kekokohan permintaan memori AI berlanjut.
FAQ
T: Apa yang direkomendasikan Morgan Stanley mengenai saham semikonduktor pada 6 Mei?
J: Morgan Stanley merekomendasikan pengurangan eksposur pada saham semikonduktor memori termasuk Samsung Electronics, SK Hynix, dan Micron sambil meningkatkan posisi pada hyperscaler pada 6 Mei (waktu setempat).
T: Mengapa Morgan Stanley merekomendasikan pengurangan eksposur saham semikonduktor?
J: Morgan Stanley mengutip momentum laba puncak untuk pembuat chip memori dan risiko koreksi yang relatif lebih tinggi, menyatakan bahwa rally yang dipimpin semikonduktor yang sempit sedang berakhir dan kepemimpinan pasar secara bertahap meluas ke sektor lain.
T: Laporan historis Morgan Stanley apa yang berdampak pada saham semikonduktor Korea?
J: Morgan Stanley merilis "Memory, Winter is Coming" pada Agustus 2021, yang secara akurat memprediksi siklus penurunan semikonduktor, dan "Winter Always Laughs Last" pada September 2024, yang memangkas harga target SK Hynix sebesar 54 persen tetapi kemudian dicabut.
