CEO Ripple, Brad Garlinghouse, mengkritik model akumulasi Bitcoin milik Chairman Strategy, Michael Saylor, dalam wawancara dengan CNBC, dengan mengatakan bahwa ketergantungan perusahaan pada struktur pendanaan untuk membiayai pembelian BTC telah menambah tekanan pada pasar kripto yang lebih luas. Garlinghouse mengatakan bahwa nilai jangka panjang dalam aset digital harus berasal dari utilitas, bukan dari rekayasa keuangan. Pernyataannya muncul saat Bitcoin naik di atas 60.000 dolar AS dan saham preferen Strategy tetap tertekan, dengan saham preferen STRC diperdagangkan sekitar 25% di bawah nilai parinya sebesar 100 dolar AS.
Garlinghouse Mengkritik Model Pendanaan Bitcoin Strategy
Garlinghouse mengatakan bahwa rekayasa keuangan tidak menciptakan nilai jangka panjang dan aset digital membutuhkan utilitas nyata, permintaan pelanggan, likuiditas, dan kepercayaan untuk mendukung pertumbuhan pasar yang berkelanjutan. Ia mengatakan bahwa model pembelian Bitcoin Strategy menambah kegembiraan selama pasar naik tetapi juga meningkatkan tekanan selama pasar turun.
Strategy telah menggunakan sekuritas preferen, termasuk STRC, untuk mengumpulkan modal guna pembelian Bitcoin tambahan. STRC memiliki dividen kumulatif tahunan sebesar 11,5% dan dirancang untuk diperdagangkan mendekati nilai parinya sebesar 100 dolar AS.
Garlinghouse menggambarkan penurunan STRC di bawah nilai pari sebagai sinyal negatif bagi pendekatan Strategy. Ia mengatakan bahwa penurunan tersebut mencerminkan kelemahan dalam model yang bergantung pada permintaan investor yang berkelanjutan terhadap instrumen modal yang terkait dengan akumulasi Bitcoin.
CEO Ripple tersebut mengatakan bahwa kritiknya ditujukan pada struktur modal Strategy, bukan pada Bitcoin itu sendiri. Ia mengatakan bahwa ia bullish terhadap Bitcoin dan menyebutkan pandangan bahwa penurunan pasar dapat menciptakan peluang bagi investor jangka panjang.
Saham Preferen STRC Diperdagangkan di Bawah Nilai Pari
STRC baru-baru ini diperdagangkan sekitar 25% di bawah nilai parinya sebesar 100 dolar AS, sementara saham biasa Strategy juga tertekan seiring jatuhnya Bitcoin. Penurunan tersebut menimbulkan pertanyaan tentang kemampuan perusahaan untuk terus mengumpulkan modal melalui saham preferen sementara instrumen tersebut diperdagangkan dengan diskon.
Penerbitan saham preferen dapat mendukung pembelian Bitcoin ketika permintaan investor kuat dan sekuritas diperdagangkan mendekati atau di atas nilai pari. Ketika mereka jatuh tajam di bawah nilai pari, struktur yang sama menjadi lebih sulit digunakan tanpa menciptakan persyaratan yang kurang menguntungkan bagi perusahaan.
CryptoQuant mengatakan minggu ini bahwa Strategy harus menghentikan pembelian Bitcoin dan membangun kembali cadangan kasnya. Perusahaan tersebut menyebutkan tekanan pada cakupan dividen dan berkurangnya fleksibilitas seiring melemahnya harga Bitcoin.
Model Strategy terkait erat dengan kepercayaan pasar terhadap Bitcoin dan sekuritas perusahaan. Jika Bitcoin menurun dan saham preferen jatuh di bawah nilai pari, perusahaan mungkin menghadapi kondisi yang lebih ketat untuk mengumpulkan dana baru sambil tetap memiliki kewajiban dividen.
Garlinghouse Menyebut Bitcoin sebagai Emas Digital dan Membahas Pembayaran Ripple
Meskipun mengkritik Strategy, Garlinghouse mengatakan bahwa Bitcoin telah menetapkan posisi yang jelas sebagai emas digital. Ia membandingkan transferabilitas Bitcoin dengan emas, dengan mengatakan bahwa sejumlah besar BTC dapat dipindahkan lebih efisien daripada emas fisik antar yurisdiksi.
Garlinghouse juga membahas fokus Ripple pada XRP dan pembayaran institusional. Ia mengatakan bahwa utilitas XRP terkait dengan kecepatan pembayaran dan efisiensi blockchain bagi lembaga keuangan.
Menurut Garlinghouse, Ripple memproses sekitar 16 triliun dolar AS dalam pembayaran melalui bisnis prime brokerage-nya tahun lalu, sebagian melalui akuisisi, sementara hanya sebagian kecil yang melibatkan aset digital. Ia mengatakan bahwa peluangnya terletak pada membawa lebih banyak aktivitas keuangan tradisional ke dalam penyelesaian aset digital.
Strategy terus menggambarkan Bitcoin sebagai fokus utama dari rencana alokasi modal jangka panjangnya. Saylor mengatakan bahwa volatilitas menguji setiap struktur modal dan bahwa Strategy tetap fokus pada Bitcoin, alokasi modal yang disiplin, kualitas kredit, dan penciptaan nilai jangka panjang. Sebelumnya hari ini, ia mengunggah di X bahwa "Bitcoin bekerja hari ini. Kami juga demikian."
Tanya Jawab
Apa yang dikatakan CEO Ripple Brad Garlinghouse tentang model pendanaan Bitcoin Strategy?
Brad Garlinghouse mengkritik ketergantungan Strategy pada struktur pendanaan untuk membiayai pembelian Bitcoin dalam wawancara dengan CNBC, dengan mengatakan bahwa pendekatan tersebut telah menambah tekanan pada pasar kripto yang lebih luas. Ia mengatakan bahwa nilai jangka panjang dalam aset digital harus berasal dari utilitas, bukan dari rekayasa keuangan.
Mengapa saham preferen STRC diperdagangkan di bawah nilai parinya?
Saham preferen STRC baru-baru ini diperdagangkan sekitar 25% di bawah nilai parinya sebesar 100 dolar AS. Garlinghouse menggambarkan penurunan ini sebagai sinyal negatif bagi model pendanaan Strategy, yang mencerminkan kelemahan dalam struktur yang bergantung pada permintaan investor yang berkelanjutan terhadap instrumen modal yang terkait dengan akumulasi Bitcoin.
Berapa banyak pembayaran yang diproses Ripple tahun lalu?
Menurut Garlinghouse, Ripple memproses sekitar 16 triliun dolar AS dalam pembayaran melalui bisnis prime brokerage-nya tahun lalu, sebagian melalui akuisisi, sementara hanya sebagian kecil yang melibatkan aset digital.
