Perusahaan manajemen aset asal Belanda Robeco memprediksi pada 14 Mei bahwa siklus semikonduktor memori yang dipimpin Samsung Electronics dan SK Hynix akan berlanjut melampaui pola historis. Dalam konferensi pers yang digelar di Seoul, Chris Berkouwer, Wakil Kepala Strategi Ekuitas Global Stars di Robeco, menyatakan bahwa tiga faktor mendukung pandangan tersebut: strategi AI berdaulat oleh pemerintah yang mendiversifikasi basis pelanggan di luar Big Tech, kapasitas produksi yang tidak mampu memenuhi permintaan berlipat dua, serta perjanjian pasokan jangka panjang (LTA) yang menyusun kontrak untuk pertumbuhan laba yang berkelanjutan. Robeco mengelola aset senilai $396 miliar.
Robeco Mengidentifikasi Tiga Faktor yang Memperpanjang Siklus Semikonduktor Memori
Chris Berkouwer menyatakan dalam konferensi pers pada 14 Mei bahwa industri semikonduktor Korea, meski bersifat siklis, akan mengalami siklus yang lebih panjang. Ia menyebut tiga faktor spesifik. Pertama, prioritas strategis pemerintah pusat terhadap kecerdasan buatan telah memperluas basis pelanggan di luar perusahaan Big Tech, hingga mencakup negara-negara yang menjalankan inisiatif AI berdaulat. Kedua, industri semikonduktor memori saat ini tidak dapat memenuhi pertumbuhan permintaan meskipun kapasitas produksi berlipat dua, situasi yang dikonfirmasi oleh Ketua Grup SK Chey Tae-won. Ketiga, struktur kontrak telah bergeser ke perjanjian pasokan jangka panjang yang memungkinkan pertumbuhan laba yang berkelanjutan. Berkouwer mengatakan, "Faktor-faktor ini akan memperpanjang siklus memori menuju pertumbuhan laba jangka panjang."
Berkouwer Menepis Kekhawatiran AI Chip Akan Puncak
Berkouwer menolak kekhawatiran tentang AI semikonduktor yang akan mencapai puncak. Ia menyatakan, "Puncaknya belum tiba," lalu menambahkan, "Landasan pertumbuhan akan terus berlanjut selama bertahun-tahun ke depan." Ia mencatat bahwa sektor lain yang memiliki fundamental kuat menunjukkan kesenjangan antara valuasi dan fundamental, sehingga profil imbal hasil-risikonya menjadi menguntungkan saat ini.
Crabb Memprakirakan Volatilitas Berkelanjutan di Pasar yang Penuh AI
Joshua Crabb, Kepala Ekuitas Asia-Pasifik di Robeco, menanggapi volatilitas baru-baru ini di indeks KOSPI. Ia menyatakan, "Pasar dengan paparan AI yang sangat tinggi kemungkinan akan mempertahankan volatilitas tinggi untuk sementara waktu," sambil menambahkan bahwa pertanyaan tentang kekuatan siklus dan hasil setelah siklus akan terus berlanjut. Crabb merekomendasikan diversifikasi parsial ke saham yang dinilai terlalu rendah, saham berdividen tinggi, serta perusahaan yang melakukan pembelian kembali saham sebagai strategi yang efektif di pasar AI yang volatil. Terkait perusahaan semikonduktor Korea yang sekaligus menjadi saham AI dan dinilai terlalu rendah, Crabb menyatakan bahwa periode ketika laba berbalik menjadi negatif akan menjadi titik infleksi kritis. Ia menjelaskan bahwa jika investor mengonfirmasi berkurangnya sifat siklis pada perusahaan semikonduktor dibanding masa lalu, mereka mungkin akan menemukan kembali daya tarik undervaluation dari saham semikonduktor.
Robeco Berencana Meningkatkan Alokasi Ekuitas Global pada H2 2026
Robeco berencana meningkatkan alokasi ke ekuitas global dan obligasi pasar berkembang pada paruh kedua 2026. Perusahaan ini akan mengurangi eksposur ke komoditas termasuk emas dan minyak mentah.
FAQ
Apa yang diprediksi Robeco tentang siklus semikonduktor memori pada 14 Mei?
Robeco memprediksi bahwa siklus semikonduktor memori yang dipimpin Samsung Electronics dan SK Hynix akan berlanjut melampaui pola historis karena tiga faktor: strategi AI berdaulat pemerintah yang mendiversifikasi pelanggan, kapasitas produksi yang tidak mampu memenuhi permintaan berlipat dua, serta perjanjian pasokan jangka panjang yang menyusun kontrak untuk pertumbuhan laba berkelanjutan.
Mengapa Chris Berkouwer menepis kekhawatiran puncak AI chip?
Berkouwer menyatakan bahwa puncaknya belum tiba dan landasan pertumbuhan akan terus berlanjut selama bertahun-tahun ke depan. Ia mencatat bahwa meski sektor lain menunjukkan profil imbal hasil-risiko yang menguntungkan karena kesenjangan valuasi-fundamental, siklus AI semikonduktor tetap utuh.
Bagaimana Joshua Crabb merekomendasikan investor merespons volatilitas di pasar yang penuh AI?
Crabb merekomendasikan diversifikasi parsial ke saham yang dinilai terlalu rendah, saham berdividen tinggi, serta perusahaan yang melakukan pembelian kembali saham. Ia menyatakan bahwa pasar dengan paparan AI yang tinggi kemungkinan akan mempertahankan volatilitas tinggi, sehingga diversifikasi menjadi strategi yang efektif.
