Samsung Electronics dan SK Hynix single-stock leveraged exchange-traded fund (ETF) menyerap 13,4 triliun won dari 27 Mei hingga 16 Juli, menurut data KOSCOM CHECK yang dirilis pada 19 Juli. Ke-16 produk leveraged dan inverse ETF mencatat kerugian di seluruh kategori, dengan dana leveraged turun 47% dan dana inverse turun 31% meski harga saham acuan juga turun, akibat efek compounding negatif di tengah volatilitas pasar. Pemerintah Korea Selatan mengumumkan langkah regulasi pada 16 Juli untuk meningkatkan hambatan masuk, termasuk menaikkan persyaratan setoran minimum dari 10 juta won menjadi 30 juta won serta memperluas persyaratan pra-pendidikan, sementara produk-produk tersebut mendapat kritik karena memperbesar volatilitas pasar.
ETF Leveraged Samsung dan SK Hynix Menarik 13,4 Triliun Won dalam Arus Masuk Bersih
Menurut KOSCOM CHECK, 16 ETF leveraged single-stock dan inverse Samsung Electronics serta SK Hynix yang diluncurkan pada 27 Mei mencatat total arus masuk bersih sebesar 13,4 triliun won hingga 16 Juli. Tujuh produk leveraged Samsung Electronics menarik arus masuk bersih 4,7 triliun won, sementara tujuh produk leveraged SK Hynix menghimpun 8,5 triliun won. Dua produk inverse yang dirancang memberikan hasil 2x ketika harga saham Samsung Electronics dan SK Hynix turun menerima arus masuk gabungan sebesar 146,6 miliar won.
Secara per produk, KODEX SK Hynix Single Stock Leverage mencatat arus masuk terbesar 5,1 triliun won, diikuti oleh TIGER SK Hynix Single Stock Leverage sebesar 3,0 triliun won, KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage 2,8 triliun won, dan TIGER Samsung Electronics Single Stock Leverage 1,6 triliun won.
ETF Leveraged KODEX SK Hynix Turun 47,5% Sejak Diluncurkan 27 Mei
Meski arus masuk dana besar, harga saham justru turun tajam. KODEX SK Hynix Single Stock Leverage, yang menarik modal paling besar, turun 47,5% dari 27.775 won pada 27 Mei menjadi 14.585 won pada 16 Juli, seiring saham acuan SK Hynix turun 17,9% selama periode yang sama. KODEX Samsung Electronics Single Stock Leverage turun 41,7% karena saham Samsung Electronics turun 16,9%.
Produk Inverse Mengalami Kerugian 31,1% Meski Saham Turun
Produk inverse juga mencatat imbal hasil negatif meski saham acuan mengalami penurunan. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X turun 31,1% dari 16.265 won menjadi 11.205 won selama periode yang sama, sementara PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X turun 8,9%.
Kerugian ini terjadi karena efek compounding negatif yang menumpuk selama fluktuasi harga di tengah tingginya volatilitas pasar. Misalnya, jika Saham A (100 won) turun menjadi 80 won (-20%) lalu pulih ke 100 won (+25%), maka produk leveraged pada Saham A (100 won) akan turun menjadi 60 won (-40%) lalu naik ke 90 won (+50%), sehingga menghasilkan kerugian 10 won. Efek compounding seperti ini menumpuk selama berulangnya fluktuasi besar pada kondisi pasar yang volatil.
Investor Individu Menyumbang 92,7% Peserta ETF Leveraged
Menurut Financial Supervisory Service, investor individu menyumbang 92,7% investor produk leveraged single-stock dari 27 Mei hingga 12 Juni. Data KOSCOM CHECK menunjukkan investor individu melakukan pembelian bersih 14,0 triliun won dari 16 produk leveraged single-stock dari 27 Mei hingga 16 Juli.
Pemerintah Menaikkan Setoran Minimum Jadi 30 Juta Won pada 16 Juli
Seiring meningkatnya kekhawatiran bahwa modal investor ritel yang mengalir deras ke produk leveraged single-stock memperbesar volatilitas pasar, pemerintah mengumumkan langkah tambahan pada 16 Juli. Langkah spesifik mencakup menaikkan setoran dasar dari 10 juta won menjadi 30 juta won dan hanya menerima uang tunai, memperluas unit pembelian minimum dari 1 lembar menjadi 20 lembar, serta memperpanjang ketentuan waktu pra-pendidikan.
Pengamat pasar mencatat bahwa meski langkah-langkah tersebut mungkin mengendalikan masuknya investor kecil, masih ada pertanyaan mengenai efektivitasnya dalam menurunkan volatilitas pasar secara keseluruhan. Menurunkan volatilitas pasar pada akhirnya memerlukan penurunan skala volume perdagangan leveraged sebagai proporsi dari total aktivitas pasar, dan memblokir investor kecil kemungkinan tidak akan menghasilkan penurunan yang signifikan. Dalam survei komunitas saham online yang dilakukan segera setelah pengumuman pemerintah pada 16 Juli, 84% dari total responden (5.627 dari 6.696) menjawab bahwa langkah-langkah tersebut tidak efektif.
Seorang pejabat perusahaan manajemen aset menyatakan, “Bagi investor yang sudah terlibat dalam leverage single-stock, 10 juta won atau 30 juta won mungkin tidak terasa seperti hambatan yang signifikan,” seraya menambahkan, “Alasan leverage menjadi bermasalah kali ini adalah karena secara besar memperbesar volatilitas pasar, sehingga jika investor tetap berada di pasar, efeknya akan terbatas.”
FAQ
Apa yang terjadi pada ETF leveraged Samsung Electronics dan SK Hynix dari 27 Mei hingga 16 Juli?
Ke-16 ETF leveraged dan inverse single-stock Samsung Electronics serta SK Hynix menyerap 13,4 triliun won dalam arus masuk bersih dari 27 Mei hingga 16 Juli, menurut data KOSCOM CHECK yang dirilis pada 19 Juli. Meski arus masuknya besar, produk leveraged turun 47% dan produk inverse turun 31% akibat efek compounding negatif di tengah volatilitas pasar.
Langkah regulasi apa yang diumumkan pemerintah Korea Selatan pada 16 Juli untuk ETF leveraged?
Pada 16 Juli, pemerintah mengumumkan langkah untuk meningkatkan hambatan masuk bagi produk leveraged single-stock, termasuk menaikkan persyaratan setoran minimum dari 10 juta won menjadi 30 juta won (hanya uang tunai), memperluas unit pembelian minimum dari 1 lembar menjadi 20 lembar, dan memperpanjang ketentuan waktu pra-pendidikan.
Mengapa ETF inverse mengalami kerugian meski saham Samsung Electronics dan SK Hynix turun?
Produk inverse mengalami kerugian karena efek compounding negatif yang menumpuk selama fluktuasi harga di kondisi pasar yang volatil. SOL SK Hynix Futures Single Stock Inverse 2X turun 31,1% dan PLUS Samsung Electronics Futures Single Stock Inverse 2X turun 8,9% dari 27 Mei hingga 16 Juli, meski saham acuan mengalami penurunan.
