Pasar obligasi Seoul mempertahankan sikap hati-hati menjelang pertemuan Komite Kebijakan Moneter minggu depan, menurut Yonhap Infomax. Sentimen pasar dan ekspektasi kebijakan moneter domestik sedikit mengarah ke bullish setelah laporan kerja Bank of Korea kepada Komite Keuangan dan Ekonomi DPR pada hari sebelumnya, di mana kekhawatiran tentang kenaikan suku bunga agresif seperti langkah besar (kenaikan 50bp) atau kenaikan berturut-turut mereda. Gubernur BOK Shin Hyun-song tidak menyampaikan pesan hawkish selama periode blackout. Kekuatan moderat pasar obligasi AS juga memberikan dukungan, dengan pasar domestik dan AS mempertahankan arus tanpa tekanan likuiditas signifikan di awal periode semester.
Pasar Obligasi Hadapi Tekanan Lelang Treasury dan Penyesuaian Delta
Kondisi pasokan pasar bisa menjadi tidak menguntungkan karena lelang treasury 10 tahun dijadwalkan hari perdagangan berikutnya. Jika suku bunga eksternal tidak bergerak signifikan, pergerakan pengurangan delta mungkin muncul dari paruh kedua sesi, berpotensi meningkatkan tekanan ke bawah.
Meski konflik militer AS-Iran yang sedang berlangsung secara signifikan melemahkan harapan gencatan senjata, pasar obligasi menunjukkan hasil yang tangguh. Harga minyak internasional tetap stabil daripada melonjak seperti yang diperkirakan. Peserta pasar tampaknya mengharapkan bahwa mempertimbangkan kepentingan AS dan Iran, negosiasi akhirnya akan kembali menuju gencatan senjata.
Kembalinya ketidakpastian Timur Tengah di awal siklus kenaikan suku bunga merupakan faktor yang tidak sepenuhnya tidak menguntungkan bagi pasar obligasi. Saat ketidakpastian meningkat, tekanan inflasi terbatas melalui saluran pasokan via harga minyak dalam jangka pendek dapat berfungsi sebagai faktor yang membatasi argumen kenaikan suku bunga yang tidak terkendali.
Sidang DPR Soroti Dampak Kenaikan Suku Bunga
Peserta pasar obligasi menyatakan lega setelah sidang Komite Keuangan. Dalam situasi di mana pesan hawkish telah banyak disampaikan melalui pidato peringatan ulang tahun BOK dan konferensi pers Komite Kebijakan Moneter, para legislator mengungkapkan kekhawatiran bahwa pasar obligasi tidak mampu mengartikulasikan.
Anggota DPR Kim Young-hwan dari Partai Demokrat menyoroti saat bertanya hari sebelumnya bahwa meskipun beberapa kelompok mendapat manfaat dari lonjakan harga ekspor semikonduktor, rasa sakit akibat kenaikan suku bunga mempengaruhi semua warga negara begitu suku bunga naik. Ia juga menyebutkan bahwa pasar tenaga kerja domestik belum stabil, terutama menyoroti masalah pengangguran pemuda yang serius yang terlihat dari indikator ketenagakerjaan.
Kim mempertanyakan apakah besaran kenaikan suku bunga yang diperlukan mungkin tidak sebesar yang diperkirakan jika upaya mengendalikan ekspektasi inflasi digabungkan dengan penyelesaian masalah struktural di masing-masing pasar. Gubernur Shin menjawab: "Jika ada kebijakan yang secara struktural dapat mengurangi proses penyebaran harga ke harga konsumen, kebijakan tersebut harus digunakan secara alami. Bank sentral perlu bekerja sama secara erat dengan departemen pemerintah terkait."
Taiwan belum menandai kenaikan suku bunga meskipun diperkirakan pertumbuhan riil tahun ini sebesar 9,45%. Ini mencerminkan inflasi yang stabil di bawah 2%, dengan penilaian bahwa kebijakan stabilisasi harga pemerintah memberikan efek yang cukup besar.
Pandangan serupa juga terlihat pada pertemuan F4 yang diadakan pada tanggal 8. Peserta sepakat untuk mengoperasikan kombinasi kebijakan makroekonomi secara harmonis dengan mempertimbangkan pertumbuhan, harga, stabilitas pasar keuangan, dan kesejahteraan rakyat secara menyeluruh sambil memantau kemungkinan eskalasi kembali ketegangan geopolitik, serta melanjutkan upaya stabilisasi pasar per sektor. Pertemuan yang dipimpin Wakil Perdana Menteri dan Menteri Keuangan Koo Yoon-chul dihadiri oleh Gubernur Shin, Wakil Ketua Komisi Jasa Keuangan Kwon Dae-young, dan Deputi Gubernur Pengawas Keuangan Lee Se-hoon.
Beberapa anggota Komite Kebijakan Moneter menekankan pada pertemuan Mei bahwa seiring pengkotakan ekonomi Korea yang semakin dalam dan heterogenitas di antara pelaku ekonomi yang meningkat, hubungan trade-off antara inflasi dan kenaikan suku bunga mungkin berbeda tergantung pelaku ekonomi.
BOK Siapkan Laporan Penilaian Ekonomi untuk Pertemuan Kebijakan
BOK akan mendistribusikan laporan analisis isu berjudul "Penilaian Situasi Ekonomi Riil dan Ketenagakerjaan Setelah Perang Timur Tengah" pada hari pertemuan Komite Kebijakan Moneter. Menurut risalah pertemuan sebelumnya, laporan yang biasanya dirilis saat ini sering berisi konten yang disampaikan pejabat BOK kepada anggota komite sebelum keputusan suku bunga dasar.
Pada saat pelaksanaan kenaikan suku bunga, BOK mungkin sedang meninjau kembali dan menekankan pentingnya kenaikan tersebut dengan mempertimbangkan kritik seperti kondisi ekonomi riil yang lemah.
Indikator Ekonomi Tunjukkan Pemulihan di Manufaktur dan Jasa
Ekonomi Korea tampaknya benar-benar memperdalam tren pemulihan dari segi permintaan domestik. Institut Pengembangan Korea (KDI) menjelaskan dalam "Tren Ekonomi Juli" yang dirilis Agustus: "Ekonomi kita mempertahankan tren perbaikan bertahap yang didukung oleh ekspor semikonduktor dan jasa yang kuat meskipun penyesuaian produksi manufaktur." Penilaian komprehensif ini menghapus frasa "risiko ekonomi dari perang Timur Tengah" yang sebelumnya dipertahankan.
Item ekspor lain selain semikonduktor juga menunjukkan kinerja yang kuat. Dari Januari hingga Mei tahun ini, tingkat pertumbuhan ekspor sektor manufaktur tradisional lainnya tercatat 8,3%. Meskipun jauh di bawah tingkat pertumbuhan ekspor 116,5% untuk sektor "Elektronik dan TIK" selama periode ini, angka tersebut menunjukkan tingkat yang cukup tinggi dalam indikator.
Menteri Perdagangan AS Howard Lutnick dilaporkan mendesak Samsung Electronics dan SK Hynix untuk memperluas produksi semikonduktor memori di AS semalam. Kasus historis seperti industri semikonduktor Jepang menunjukkan bahwa ketika aliran dana besar masuk, pemeriksaan dari negara lain mulai dilakukan, yang patut dicatat dari horizon waktu yang sedikit lebih panjang.
FAQ
Q: Kapan jadwal pertemuan Komite Kebijakan Moneter Bank of Korea?
A: Pertemuan dijadwalkan minggu depan. BOK akan mendistribusikan laporan analisis isu berjudul "Penilaian Situasi Ekonomi Riil dan Ketenagakerjaan Setelah Perang Timur Tengah" pada hari pertemuan.
Q: Kekhawatiran apa tentang kenaikan suku bunga yang mereda setelah sidang DPR?
A: Kekhawatiran tentang kenaikan suku bunga agresif seperti langkah besar (kenaikan 50 basis poin) atau kenaikan berturut-turut mereda setelah laporan kerja Gubernur Shin Hyun-song kepada Komite Keuangan DPR hari sebelumnya. Gubernur Shin tidak menyampaikan pesan hawkish selama periode blackout.
Q: Bagaimana penilaian KDI terhadap situasi ekonomi?
A: KDI menyatakan dalam "Tren Ekonomi Juli" yang dirilis Agustus bahwa "ekonomi kita mempertahankan tren perbaikan bertahap yang didukung oleh ekspor semikonduktor dan jasa yang kuat meskipun penyesuaian produksi manufaktur." Lembaga ini menghapus frasa "risiko ekonomi dari perang Timur Tengah" dari penilaian komprehensif yang sebelumnya dipertahankan.
