Perak diperdagangkan mendekati $70 per ounce pada 15 Juni 2026, turun sekitar 44% dari rekor tertingginya pada 2026, saat analis memproyeksikan harga hingga akhir tahun berkisar dari skenario deep-bear setara $44 hingga skenario bull $150 di tengah defisit pasokan tahunan perak yang keenam berturut-turut. Defisit pasar 2026 berada di angka 46,3 juta ounce menurut World Silver Survey 2026 dari Silver Institute dan Metals Focus, namun koreksi tajam dari rekor tertinggi itu menunjukkan bahwa kekurangan struktural tidak menjamin kenaikan harga yang bergerak linier. Identitas ganda perak—sebagai logam industri sekaligus aset moneter—dengan sekitar 50% permintaan dari industri termasuk solar, kendaraan listrik, dan pusat data AI, serta sisanya dari investasi dan perhiasan—menciptakan volatilitas yang melampaui emas pada fase bull maupun bear, karena logam ini membawa beta moneter emas sekaligus siklus industri, tanpa adanya dukungan bank sentral untuk meredam koreksi.
Apa yang Sebenarnya Terjadi — dan Mengapa Perak Turun 44%
Perak mencapai rekor tertinggi pada 2026 setelah terjadi October 2025 physical-liquidity squeeze ketika perak yang tersedia bebas di brankas London turun ke level terendah bersejarah sekitar 17% tanpa beban, memicu lonjakan tarif sewa. Koreksi berikutnya sebesar 44% terjadi saat Federal Reserve di bawah kepemimpinan baru menahan suku bunga dan memberi sinyal tidak ada pemangkasan, sehingga real yields menguat dan mendukung dolar—kondisi yang membuang posisi long leveraged meski defisit makin melebar. Defisit 2026 berlanjut karena pasokan dari tambang menyusut lebih cepat daripada permintaan industri melunak, bahkan ketika produsen solar menurunkan kadar perak per panel lewat strategi penghematan dan substitusi, sementara permintaan dari kendaraan listrik, elektronika jaringan, dan perangkat keras pusat data AI meningkat.
Philip Newman, Managing Director di Metals Focus, menyatakan dalam World Silver Survey 2026 bahwa arus masuk exchange-traded fund meningkat sebesar 187 juta ounce, mencerminkan kekhawatiran investor tentang "stagflasi, independensi Federal Reserve, keberlanjutan utang pemerintah, peran dolar AS sebagai safe haven, serta risiko geopolitik." Akumulasi penarikan berada di sekitar 762 juta ounce yang diambil dari stok di atas tanah sejak 2020 menurut Metals Focus.
Penambang, Penerbit ETF, dan Bank Memposisikan Diri di Tengah Volatilitas
ETF perak fisik diperkirakan mengalami kenaikan investasi fisik sebesar 20% menjadi level tiga tahun tertinggi di 227 juta ounce menurut Metals Focus, dengan iShares Silver Trust dan Sprott Physical Silver Trust termasuk kendaraan investasi beragun fisik besar yang kembali mengalami arus masuk dari Barat setelah koreksi. Prakiraan sell-side terbuka terbelah: Citi mempertahankan panggilan $150 untuk 2026 sekaligus menaikkan target jangka pendeknya dengan mengutip permintaan industri dan volatilitas geopolitik, UBS memangkas proyeksi hingga akhir tahun menjadi $80 dari $85 karena permintaan photovoltaic dan perhiasan yang lebih lemah pada harga yang lebih tinggi, dan J.P. Morgan menempatkan rata-rata di $81. Rata-rata survei LBMA 2026 sekitar $79,50, dengan TD Securities menempatkan posisi deep-bear outlier $44.
Riset Global J.P. Morgan menyoroti bahwa tanpa bank sentral sebagai pembeli dip struktural, rasio emas-perak—saat ini sekitar 62:1, sedikit di bawah rata-rata 50 tahun—memiliki risiko kenaikan, artinya perak bisa berkinerja lebih lemah daripada emas meski keduanya sama-sama naik.
Dampak Pasar dan Sintesis Data: Mekanika Defisit
Defisit 2026 sebesar 46,3 juta ounce, penarikan kumulatif 2020–2025 sekitar 762 juta ounce, dan free float London yang turun menjadi sekitar 17% pada akhir 2025, bersama-sama menciptakan pasar yang ketat secara struktural dan rentan terhadap lonjakan ekstrem ke dua arah. Menyusutnya buffer di atas tanah mengurangi persediaan yang tersedia untuk menyerap guncangan permintaan, sehingga setiap lonjakan permintaan fisik atau ETF dapat langsung mengerek harga, sementara setiap dorongan untuk keluar bisa menghancurkannya secepat itu. Lonjakan tarif sewa berfungsi sebagai sistem peringatan dini untuk squeeze, karena peristiwa Oktober 2025 memimpin pergerakan sebelum harga spot bereaksi.
Dengan investasi fisik diperkirakan naik 20% menjadi 227 juta ounce dan arus masuk ETF yang sudah naik 187 juta ounce, permintaan sedang dibangun kembali ke dalam buffer yang sudah menipis—kombinasi yang menghasilkan lonjakan kenaikan yang tidak simetris. Free float yang tipis ditambah beta yang tinggi menjelaskan mengapa logam yang memasuki tahun defisit keenam masih bisa turun 44%, dan mengapa logam yang sama bisa melonjak mendekati tiga digit hanya dari satu episode tekanan pengiriman.
Ketegangan Makro dan Struktur Pasar
Sikap hawkish Federal Reserve yang menahan suku bunga menjadi faktor pengayun terbesar untuk harga perak, karena real yields yang lebih tinggi untuk waktu lebih lama meningkatkan biaya peluang memegang logam yang tidak memberi imbal hasil sementara dolar yang tetap kuat membatasi harga komoditas yang didenominasikan dolar—latar belakang makro di balik koreksi musim semi. Dari sisi struktur pasar, pasar futures COMEX dan brankas London LBMA bisa bergerak berbeda tajam ketika free float langka, sebagaimana ditunjukkan oleh squeeze Oktober 2025. Dengan inventori London yang tidak dibebani berada pada level terendah secara historis, risiko episode tekanan pengiriman lain ketika short futures bergegas mencari logam yang dapat dikirim tetap tinggi.
Ole Hansen, Kepala Strategi Komoditas di Saxo Bank, mengatakan kepada Investing News Network: "Jika emas bergerak menuju US$6,000, saya akan percaya bahwa … perak pada suatu titik akan kesulitan untuk mengikuti, dan kita akan melihat pada dasarnya emas tampil relatif lebih baik daripada perak."
Tiga Skenario untuk Akhir Tahun 2026
Skenario dasar menempatkan perak pada kisaran $79–$85 pada akhir 2026, selaras dengan rata-rata survei LBMA sekitar $79,50 serta target dari J.P. Morgan ($81) dan UBS ($80), karena defisit struktural menyediakan lantai sementara kebijakan hawkish Fed membatasi potensi kenaikan. Skenario bull menembus $90–$106, dengan panggilan Citi $150 yang merepresentasikan ujung atas, didorong oleh pengetatan defisit, arus masuk ETF, dan potensi delivery squeeze COMEX/LBMA jika Fed memberi sinyal tidak akan menaikkan suku bunga. Skenario bear menargetkan $60–$63, dengan $44 dari TD Securities sebagai deep-bear outlier, dipicu oleh dolar yang tangguh, inflasi yang menempel, kejutan hawkish Fed, atau permintaan industri yang lebih lemah.
Sinyal konfirmasi utama mencakup: untuk skenario bull, kepemilikan ETF naik seiring penguatan harga dan tarif sewa kembali melonjak; untuk skenario dasar, perdagangan terikat kisaran di sekitar pita konsensus; untuk skenario bear, penutupan mingguan di bawah dukungan $60 dan arus keluar ETF. Rasio emas-perak sekitar 62:1 berada sedikit di bawah rata-rata 50 tahun sebesar 65–70:1, yang mengindikasikan perak tampak sedikit lebih murah relatif terhadap emas pada basis nilai relatif.
FAQ
Berapa prediksi harga perak untuk 2026?
Skenario dasar menempatkan perak pada $79–$85 pada akhir 2026, sejalan dengan rata-rata survei LBMA sekitar $79,50 dan panggilan J.P. Morgan $81. Skenario bull bergerak hingga $90–$106, dengan Citi bertahan di $150, sementara skenario bear menargetkan $60–$63 dan deep-bear outlier $44 dari TD Securities.
Mengapa perak turun 44% pada 2026?
Perak melonjak ke rekor tertinggi selama October 2025 London liquidity squeeze ketika persediaan inventori brankas yang tersedia bebas turun menjadi sekitar 17% tanpa beban, lalu terkoreksi setelah Federal Reserve menahan suku bunga dan memberi sinyal tidak ada pemangkasan. Real yields yang lebih tegas dan dolar yang tetap kuat mengalirkan posisi long leveraged, meski defisit pasokan struktural 46,3 juta ounce membuat pelebaran terus berlanjut.
Apa yang bisa mendorong perak ke $100 atau lebih?
Skenario delivery-stress di COMEX atau LBMA menjadi pemicu paling mungkin untuk lonjakan ke $100 atau lebih. Dengan inventori London yang tidak dibebani mendekati level terendah historis, kekacauan perebutan logam yang bisa dikirim dapat mendorong harga ke zona $100–$110, sehingga target tinggi Citi dapat dicapai pada squeeze menurut analisis sumber.
