Pencatatan ADR AS SK Hynix pada 10 Juli menjadi perhatian sebagai faktor potensial untuk menstabilkan nilai tukar KRW/USD, yang tetap bertahan di kisaran 1.500-an selama hampir dua bulan. Pencatatan ini diperkirakan akan membawa dolar AS senilai sekitar 43 triliun KRW ke Korea. Nilai tukar telah bertahan di atas 1.500 KRW per dolar AS sejak 18 Mei, mencapai 1.559,20 secara intraday awal bulan ini, meskipun ada faktor-faktor yang menguntungkan termasuk berakhirnya konflik AS-Iran dan ekspor Juni yang melampaui 100 miliar dolar AS (153 triliun KRW). Analis pasar mengaitkan pelemahan won yang persisten terutama dengan arus keluar modal asing dari pasar saham Korea, di mana investor asing mencatat penjualan bersih lebih dari 150 triliun KRW di KOSPI dan KOSDAQ dari awal tahun hingga saat ini.
Nilai Tukar Bertahan di Kisaran 1.500-an Selama Dua Bulan Meskipun Ada Faktor-Faktor yang Menguntungkan
Menurut pasar valuta asing Seoul pada 7 Juli, nilai tukar KRW/USD diperdagangkan di sekitar 1.530 KRW. Nilai tukar telah berada di kisaran 1.500-an selama hampir dua bulan sejak melampaui 1.500 KRW pada 18 Mei (dasar penutupan pukul 15.30). Angka ini mencapai 1.559,20 secara intraday awal bulan ini.
Nilai tukar telah turun ke sekitar 1.530 KRW setelah beberapa kali intervensi verbal dan injeksi dana oleh otoritas valuta asing. Namun, banyak ahli menyarankan batas atas nilai tukar harus ditetapkan pada 1.600 KRW untuk kuartal ketiga.
Jung Yong-taek, peneliti di IBK Investment Securities, menyatakan: "Pelemahan won saat ini tidak mudah dijelaskan oleh teori nilai tukar yang ada. Yang paling bisa menjelaskannya adalah arus dana saham — peningkatan tajam arus keluar modal sejak paruh kedua tahun lalu sejalan dengan pergerakan nilai tukar KRW/USD."
Indeks dolar AS naik dari 97 pada awal tahun menjadi 101 baru-baru ini, menciptakan lingkungan dolar AS yang kuat yang berkontribusi pada pelemahan won. Namun, meskipun indeks meningkat sekitar 3%, nilai won terhadap dolar AS menurun sekitar 8%, menunjukkan bahwa indeks saja tidak sepenuhnya menjelaskan situasi.
Wi Jae-hyun, peneliti di Kyobo Securities, mencatat: "Faktor yang mendorong kenaikan nilai tukar tampaknya adalah penjualan rebalancing oleh dana pasif luar negeri. Melihat pengembalian relatif di pasar saham global, penjualan rebalancing kemungkinan akan berlanjut untuk sementara waktu. Jika penjualan rebalancing berlanjut di paruh kedua, hanya ada sedikit faktor yang signifikan untuk membatasi kenaikan."
Proyek Besar Pemerintah dan ADR SK Hynix Diperkirakan Mendukung Stabilitas Nilai Tukar
Industri sekuritas memandang investasi domestik skala besar yang berpusat pada perusahaan semikonduktor melalui proyek-proyek besar pemerintah yang baru diumumkan dan arus masuk hasil ekspor di masa depan oleh eksportir sebagai faktor stabilisasi nilai tukar jangka panjang.
Namun, para ahli pasar modal sepakat bahwa faktor mitigasi risiko jangka pendek diperlukan, karena batas atas nilai tukar KRW/USD dapat terbuka hingga 1.600 KRW pada kuartal ketiga.
Industri sekuritas menaruh harapan pada pencatatan ADR AS SK Hynix pada 10 Juli untuk stabilisasi nilai tukar. Arus masuk dolar AS yang diperoleh di AS ke Korea dapat membantu menstabilkan nilai tukar. Arus masuk sebesar 43 triliun KRW dimungkinkan, dan pemerintah dilaporkan mempertimbangkan pertukaran mata uang secara bertahap untuk mengantisipasi volatilitas nilai tukar ketika dana skala besar dilepaskan di dalam negeri. Dampaknya terhadap saham dan nilai tukar KRW/USD diperkirakan signifikan.
Seorang pejabat industri sekuritas menyatakan: "Yen, yang baru-baru ini menunjukkan sinkronisasi dengan won, telah menguat ke sekitar 161 yen per dolar AS karena intervensi pasar oleh pemerintah Jepang, yang dapat menjadi faktor yang relatif positif untuk pertahanan jangka pendek nilai tukar KRW/USD. Transisi ke sistem perdagangan 24 jam di pasar valuta asing Seoul mulai 6 Juli juga menjadi perhatian karena potensi dampak positifnya terhadap stabilitas nilai tukar."
Tanya Jawab
T: Apa dampak yang diharapkan dari pencatatan ADR SK Hynix terhadap nilai tukar KRW/USD?
J: Pencatatan ADR SK Hynix pada 10 Juli diperkirakan akan membawa dolar AS senilai sekitar 43 triliun KRW ke Korea. Pemerintah mempertimbangkan pertukaran mata uang secara bertahap untuk mengelola potensi volatilitas nilai tukar dari arus masuk dana skala besar ini.
T: Mengapa nilai tukar KRW/USD tetap di kisaran 1.500-an meskipun ada faktor ekonomi yang menguntungkan?
J: Analis pasar mengaitkan pelemahan won yang persisten terutama dengan arus keluar modal asing dari pasar saham Korea. Investor asing mencatat penjualan bersih lebih dari 150 triliun KRW di KOSPI dan KOSDAQ dari awal tahun hingga saat ini. Para ahli menyarankan penjualan rebalancing oleh dana pasif luar negeri kemungkinan akan berlanjut.
