SK Hynix membeli obligasi senilai sekitar 20 triliun won tahun ini, membentuk kembali pasar penerbitan obligasi Korea Selatan melalui akuisisi skala besar di seluruh obligasi korporasi, obligasi bank, obligasi sekuritas, dan obligasi publik, menurut sumber pasar obligasi dan data industri sekuritas pada 8 Juli. Pembelian ini berasal dari kinerja semikonduktor rekor yang dengan cepat meningkatkan kepemilikan kas perusahaan, sehingga membutuhkan saluran investasi jangka pendek. SK Hynix mencatat pendapatan 52 triliun won dan laba operasi 37 triliun won pada kuartal pertama, menandai hasil tertinggi dalam sejarah perusahaan, dengan aset kas mencapai 54,3 triliun won — naik 19,4 triliun won dari kuartal sebelumnya.
SK Hynix Membeli 20 Triliun Won di Seluruh Sektor Kredit
SK Hynix membeli sekitar 20 triliun won dalam obligasi sekuritas dan obligasi korporasi tahun ini, mencakup semua sektor kredit premium termasuk obligasi publik seperti obligasi Korea Electric Power Corporation, obligasi bank, obligasi keuangan, obligasi sekuritas, dan obligasi perusahaan keuangan khusus kredit, menurut sumber pasar obligasi dan industri sekuritas pada 8 Juli. Harga saham perusahaan naik lebih dari 1.300% dari titik terendah pada April tahun lalu, dan pada 22 Juni, SK Hynix melampaui Samsung Electronics dalam kapitalisasi pasar untuk pertama kalinya dalam 25 tahun. Kedua perusahaan saat ini bersaing untuk posisi kapitalisasi pasar teratas.
Hasil Kuartal Pertama Rekor Menghasilkan Posisi Kas 54,3 Triliun Won
Munculnya SK Hynix sebagai pemain utama pasar obligasi mencerminkan kebutuhan untuk mengerahkan surplus kas yang dihasilkan oleh kinerja semikonduktor yang belum pernah terjadi sebelumnya secara jangka pendek, menurut analisis pasar. Perusahaan mencatat pendapatan 52 triliun won dan laba operasi 37 triliun won pada kuartal pertama, mencatatkan hasil rekor sepanjang masa. Aset kas mencapai 54,3 triliun won selama periode yang sama, naik 19,4 triliun won dari akhir kuartal sebelumnya. SK Hynix dijadwalkan untuk memulai pencatatan dan perdagangan American Depositary Receipt (ADR) pada 10 Juli (waktu AS 9 Juli). Jika dolar yang diperoleh melalui penerbitan ADR dikonversi ke won dan dibawa ke Korea, permintaan pengelolaan kas tambahan mungkin timbul.
Permintaan Langsung Penerbit Mendorong Akuisisi Lot Penuh
Pembelian obligasi terutama dilakukan melalui rekening perwalian di lima perusahaan sekuritas besar yang menerima mandat pengelolaan aset dari SK Hynix, menurut sumber industri sekuritas. "Kesepakatan sering tercipta ketika SK Hynix menanyakan kepada penerbit tentang sekuritas yang tersedia untuk dibeli," kata seorang pejabat pasar uang jangka pendek. "Karena ini adalah penerbitan yang didorong oleh permintaan, SK Hynix sering mengambil seluruh volume baik obligasi publik maupun obligasi perusahaan keuangan khusus kredit, dan pasar memperkirakan skala pembelian melalui transaksi ini." SK Hynix berpartisipasi dalam perkiraan permintaan obligasi korporasi Samsung Securities pada 2 Juli, dan dilaporkan setuju untuk menjamin penuh 1,26 triliun won dalam commercial paper yang diterbitkan oleh Mirae Asset Securities bulan ini. Pesanan senilai 1,595 triliun won yang terkonsentrasi dalam perkiraan permintaan obligasi korporasi Shinhan Investment & Securities pada hari sebelumnya juga mencerminkan permintaan SK Hynix, menurut analisis pasar. "Sejak SK Hynix menjadi pemain utama pasar obligasi, penerbit seperti perusahaan sekuritas dan perusahaan kartu memeriksa niat Hynix terlebih dahulu," kata seorang pejabat perusahaan manajemen aset. "Karena tidak perlu mencari permintaan di pasar, pasokan obligasi secara efektif berkurang, yang agak memperbaiki suasana di pasar uang jangka pendek dan pasar obligasi korporasi."
Lingkup Investasi Meluas ke Jatuh Tempo 2 Tahun mulai Juni
Target investasi dan jatuh tempo diperluas dibandingkan awal tahun ini. Sementara perusahaan berinvestasi pada jatuh tempo di bawah satu tahun pada awal tahun ini, mulai Juni dilaporkan membeli obligasi perusahaan keuangan khusus kredit, obligasi publik, obligasi bank, dan obligasi korporasi dengan jatuh tempo sekitar dua tahun. "Aspek positif dikonfirmasi di sisi permintaan, seperti investasi kredit oleh perusahaan semikonduktor," kata Choi Sung-jong, peneliti kredit NH Investment & Securities. "Apakah akan berinvestasi dalam volume di atas 3 tahun akan tergantung pada siklus semikonduktor, dan kami berharap pembelian akan berlanjut pada tingkat jatuh tempo sekitar 2 tahun ke depan."
Kelegaan Pasar Obligasi Tetap Terbatas pada Aktivitas Penerbitan
Pembelian skala besar SK Hynix terbukti tidak cukup untuk menyebarkan kehangatan di seluruh pasar obligasi yang lebih luas, menurut beberapa pengamat pasar. "Alih-alih menyuntikkan kehangatan ke pasar obligasi, hal itu mengimbangi tingkat kontraksi permintaan," kata Choi. "Dalam situasi di mana pasokan obligasi korporasi dan obligasi publik meningkat pada bulan Juni, hal itu mengurangi beban permintaan." Seorang pialang obligasi menyatakan, "Karena volume hanya diterima di pasar penerbitan, penerbitan berjalan lancar tetapi perdagangan di pasar sekunder tetap lesu." Pejabat pasar uang jangka pendek lainnya menyatakan, "Secara keseluruhan, kapasitas pembelian obligasi menurun dan dana mengalir ke pasar saham. Sulit bagi pasar untuk meningkat secara dramatis hanya karena Hynix masuk, dan permintaan riil akan mengalir masuk ketika suku bunga yang naik tak terbatas mulai tenang setelah terbentuk kepercayaan tentang besaran kenaikan suku bunga terakhir Bank of Korea." Imbal hasil obligasi treasuri Korea 3 tahun, yang sensitif terhadap kebijakan moneter, naik menjadi 3,94% bulan lalu, mencatat level tertinggi sejak November 2023, dan saat ini berfluktuasi sekitar 3,8%. Hal ini dipengaruhi oleh mundurnya ekspektasi pemotongan suku bunga acuan Bank of Korea pada paruh kedua tahun lalu, diikuti oleh perkiraan kenaikan suku bunga yang diperkuat tahun ini di tengah kekhawatiran inflasi setelah perang AS-Iran. Pergerakan dana dari obligasi ke saham karena reli indeks KOSPI juga berdampak negatif pada sentimen investasi obligasi. Bank of Korea dijadwalkan mengadakan pertemuan Dewan Kebijakan Moneter pada 16 Juli untuk memutuskan suku bunga acuan, dengan kemungkinan menaikkan suku bunga acuan untuk pertama kalinya sejak Januari 2023.
Tanya Jawab
Berapa banyak obligasi yang dibeli SK Hynix tahun ini?
SK Hynix membeli obligasi senilai sekitar 20 triliun won tahun ini, mencakup obligasi korporasi, obligasi bank, obligasi sekuritas, dan obligasi publik, menurut sumber pasar obligasi dan industri sekuritas pada 8 Juli.
Apa yang mendorong pembelian obligasi skala besar SK Hynix?
Pembelian ini berasal dari kinerja semikonduktor rekor yang dengan cepat meningkatkan kepemilikan kas perusahaan, sehingga membutuhkan saluran investasi jangka pendek. SK Hynix mencatat pendapatan 52 triliun won dan laba operasi 37 triliun won pada kuartal pertama, dengan aset kas mencapai 54,3 triliun won — naik 19,4 triliun won dari kuartal sebelumnya.
Bagaimana SK Hynix melakukan pembelian obligasi?
Pembelian obligasi terutama dilakukan melalui rekening perwalian di lima perusahaan sekuritas besar yang menerima mandat pengelolaan aset dari SK Hynix. Kesepakatan sering tercipta ketika SK Hynix menanyakan langsung kepada penerbit tentang sekuritas yang tersedia untuk dibeli, seringkali mengambil seluruh volume penerbitan.
