Percepatan hitungan mundur jam utang pemerintah Korea Selatan: pada tahun 2030 berpotensi mendekati 60% dari PDB, tekanan fiskal terus meningkat

Hutang negara Korea Selatan sedang meningkat dengan cepat. Menurut laporan, dalam laporan penyelesaian negara (D1) tahun anggaran 2025 yang diumumkan oleh pemerintah Korea Selatan, utang negara Korea Selatan pada tahun 2025 (D1) diperkirakan sementara mencapai 1.304,5 triliun won Korea, meningkat sebesar 129,4 triliun won Korea dibanding tahun sebelumnya, tidak hanya mencatat kenaikan tahunan terbesar sepanjang sejarah, tetapi juga membuat rasio obligasi pemerintah terhadap Produk Domestik Bruto (GDP) naik dari 46,0% pada 2024 menjadi 49,0% sekaligus, mencatat kenaikan terbesar dalam hampir lima tahun.

Hutang negara Korea Selatan akan bertambah 121 triliun won Korea setiap tahun

Bila dilihat dari tren historisnya, total utang negara Korea Selatan sejak mulai dihitung dengan standar yang berlaku dari tahun 1997 tidak pernah mengalami penurunan tahunan, dengan total selalu menulis rekor baru dari tahun ke tahun. Kondisi peningkatan lebih dari 100 triliun won Korea dalam setahun, pada masa lalu hanya terjadi pada tiga tahun, yaitu 2020, 2021, dan 2025. Tingkat pertumbuhan tahunan utang negara pada 2025 sekitar 11%, juga merupakan kecepatan kenaikan tercepat dalam empat tahun setelah 14,7% pada 2021, yang menunjukkan bahwa laju memburuknya kondisi fiskal kembali memanas.

Yang dimaksud dengan utang negara (D1) adalah utang pasti yang secara langsung menjadi kewajiban pemerintah untuk melunasi, termasuk total utang pemerintah pusat dan utang bersih pemerintah daerah. Seiring ukuran utang terus membesar, rasio utang obligasi pemerintah Korea Selatan juga cepat meningkat ke atas. Selama masa dampak pandemi pada tahun 2020, rasio tersebut sempat melonjak sebesar 5,7 poin persentase, setelah itu kenaikannya di 2021 hingga 2023 terus melandai setiap tahun, bahkan pada 2024 sempat turun kecil 0,8 poin persentase, namun pada 2025 malah kembali memantul secara jelas, yang berarti tekanan pada struktur fiskal kembali muncul ke permukaan.

Yang lebih patut diperhatikan adalah bahwa kenaikan utang tahunan hingga ratusan triliun won Korea mungkin tidak lagi menjadi kondisi khusus, melainkan bisa menjadi “kebiasaan baru” untuk beberapa tahun ke depan. Dalam estimasi “Rencana Penggunaan Keuangan Negara 2025 hingga 2029” yang diajukan pemerintah Korea Selatan kepada parlemen pada September tahun lalu, utang negara diperkirakan meningkat menjadi 1.415,2 triliun won Korea pada 2026, naik menjadi 1.532,5 triliun won Korea pada 2027, mencapai 1.664,3 triliun won Korea pada 2028, dan naik lagi menjadi 1.788,9 triliun won Korea pada 2029. Mulai tahun ini hingga 2029, utang negara Korea Selatan rata-rata akan bertambah sekitar 121 triliun won Korea per tahun.

Obligasi pemerintah Korea Selatan terhadap GDP pada tahun 2030 berpotensi melampaui enam puluh persen

Rasio obligasi pemerintah Korea Selatan terhadap GDP juga akan terus ditingkatkan. Perkiraan resmi menunjukkan bahwa rasio utang negara akan naik dari 51,6% pada 2026, terus meningkat hingga 53,8% pada 2027, 56,2% pada 2028, dan pada 2029 bahkan diproyeksikan mencapai 58,0%. Jika didorong lebih jauh, risiko pada tahun 2030 yang mendekati atau bahkan melampaui ambang 60% juga cepat meningkat.

Masalahnya, proyeksi fiskal resmi Korea Selatan sendiri juga terus memburuk. Sebagai contoh, rasio utang negara pada 2028: pemerintah pada 2024 awalnya hanya memperkirakan sekitar 50,5%, tetapi pada 2025 memperbarui perkiraan itu secara signifikan menjadi 56,2%, hanya dalam setahun menaikkan 5,7 poin persentase. Ini juga mencerminkan bahwa asumsi awal terhadap fiskal dan ekonomi menjadi semakin sulit untuk dipertahankan, sehingga tren utang di masa depan masih mungkin memburuk lebih lanjut.

Ketidakpastian lingkungan eksternal membuat masalah ini semakin parah. Laporan tersebut menyebutkan bahwa kenaikan harga energi akibat perang di Timur Tengah dan tekanan pada rantai pasok sedang membayangi ekonomi global. Jika belanja fiskal Korea Selatan melebar karena risiko eksternal, atau pertumbuhan GDP sebagai pembagi tidak sesuai harapan, kecepatan kenaikan rasio utang negara masih dapat semakin dipercepat.

Organisasi Kerja Sama dan Pembangunan Ekonomi (OECD) baru-baru ini telah menurunkan proyeksi pertumbuhan ekonomi Korea Selatan, menurunkan target pertumbuhan tahun ini sebesar 0,4 poin persentase dari level yang diperkirakan pada Desember tahun lalu menjadi 1,7%. OECD menyatakan bahwa Korea Selatan dan Jepang memiliki ketergantungan yang tinggi terhadap impor energi Timur Tengah; jika konflik di Timur Tengah menyebabkan pasokan energi menjadi ketat, hal itu akan menimbulkan tekanan pada aktivitas produksi. Bank Sentral Korea Selatan juga menyatakan dalam pernyataan kebijakan moneter pada 10 April bahwa, akibat dampak kenaikan harga energi dan gangguan pasokan, tingkat pertumbuhan ekonomi tahun ini mungkin lebih rendah daripada proyeksi 2,0% pada Februari.

Kalangan akademisi juga mulai mengeluarkan peringatan. Ketua Asosiasi Ilmu Keuangan Korea Selatan dan profesor di Jurusan Perpajakan Universitas Kota Seoul, Kim Woo-chul, mengatakan bahwa utang pemerintah umum (D2) akan secara langsung memengaruhi penilaian kredit berdaulat; begitu rasio D2 terhadap GDP melebihi 60%, tiga lembaga pemeringkat kredit internasional utama kemungkinan akan mulai memantau kapan penurunan peringkat kredit nasional Korea Selatan akan dilakukan. Bagi Korea Selatan, ini bukan sekadar masalah angka fiskal di kertas, melainkan berpotensi semakin memengaruhi biaya pendanaan pemerintah, stabilitas pasar keuangan, serta ruang lingkup kebijakan di masa depan.

Secara keseluruhan, jam utang obligasi pemerintah Korea Selatan terlihat jelas sedang dipercepat. Dari lonjakan 129,4 triliun won Korea pada 2025 dalam satu tahun, lalu rata-rata menambah lebih dari 120 triliun won Korea setiap tahun selama empat tahun ke depan, hingga proyeksi IMF bahwa pada 2030 utang pemerintah umum akan mencapai 64,3% dari GDP, semuanya menunjukkan bahwa fiskal Korea Selatan sedang berada pada titik belok yang menentukan. Jika pertumbuhan ekonomi terus melambat, risiko geopolitik meningkat, dan belanja pemerintah sulit untuk dikendalikan agar tidak meluas, Korea Selatan mungkin akan menghadapi tekanan dari tiga sisi—disiplin fiskal, pertumbuhan ekonomi, dan peringkat kredit—lebih cepat daripada yang diperkirakan.

Artikel ini “Jam utang obligasi pemerintah Korea Selatan dipercepat menuju hitungan mundur: berpotensi mendekati 60% GDP pada 2030, tekanan fiskal terus meningkat” pertama kali muncul di Lian News ABMedia.