Otoritas keuangan Korea Selatan sedang meninjau langkah-langkah perlindungan investor untuk ETF leverage saham tunggal setelah pemerintah mengakui adanya masalah pasar. Wakil Perdana Menteri dan Menteri Ekonomi dan Keuangan Koo Yoon-cheol menyatakan dalam rapat paripurna Komite Keuangan dan Ekonomi parlemen sehari sebelumnya bahwa pemerintah sedang berkonsultasi dengan badan terkait mengenai langkah-langkah untuk melengkapi dan meminimalkan masalah yang muncul terkait ETF leverage saham tunggal yang meningkatkan volatilitas pasar. Pada hari yang sama, Otoritas Jasa Keuangan (FSS) mengadakan Rapat Dewan Respons Risiko Konsumen yang dipimpin oleh Gubernur Lee Chan-jin, menetapkan investasi leverage berlebihan dan konsentrasi dana pada saham tertentu sebagai faktor risiko konsumen keuangan utama. Peninjauan regulasi ini menyusul lonjakan perdagangan margin dari 27,3 triliun won pada akhir tahun lalu menjadi 37,3 triliun won pada akhir Juni, sementara investor individu membeli bersih ETF leverage saham tunggal senilai 8,9 triliun won dari 27 Mei hingga 22 Juni. Respons regulasi ini menangani kekhawatiran bahwa ETF leverage saham tunggal Samsung Electronics dan SK Hynix mendistorsi dinamika pasar dan membuat investor ritel terpapar risiko yang lebih tinggi.
Pemerintah Akui Masalah ETF Leverage Saham Tunggal
Wakil Perdana Menteri Koo Yoon-cheol menyatakan sehari sebelumnya bahwa pemerintah mengakui masalah dengan ETF leverage saham tunggal dan sedang berkonsultasi dengan badan terkait mengenai langkah-langkah tambahan. Gubernur FSS Lee Chan-jin memperingatkan pada hari yang sama bahwa "volatilitas tinggi pasar saham domestik terus berlanjut, memperdalam distorsi pasar seperti konsentrasi pasokan pada saham tertentu" dan bahwa "investasi leverage yang melebihi tingkat yang dapat dikelola dapat secara serius merusak kesehatan keuangan rumah tangga." Komisi Jasa Keuangan, Otoritas Jasa Keuangan, dan Bursa Korea sedang memeriksa langkah-langkah termasuk penguatan manajemen penyedia likuiditas (LP), peningkatan simpanan dasar, dan peningkatan edukasi investor.
Perdagangan Margin Melonjak 10 Triliun Won dalam Enam Bulan
Indikator pemanasan pasar menunjukkan peningkatan signifikan di berbagai metrik. Saldo perdagangan margin meningkat dari 27,3 triliun won pada akhir tahun lalu menjadi 37,3 triliun won pada akhir Juni, lonjakan sebesar 10 triliun won. Rata-rata harian jumlah likuidasi paksa dari perdagangan margin call naik dari 7,1 miliar won menjadi 52,7 miliar won selama periode yang sama, hampir peningkatan 8 kali lipat. Dari 27 Mei hingga 22 Juni, investor individu membeli bersih ETF leverage saham tunggal senilai 8,9 triliun won, mencakup 92% dari total pembelian bersih. Selama periode yang sama, rasio perputaran perdagangan mencapai 105,3% dan volume perdagangan harian rata-rata mencapai 9,6 triliun won. Insiden tingkat divergensi baru-baru ini yang melibatkan ACE SK Hynix Single Stock Leveraged ETF, di mana harga ETF menyimpang secara signifikan dari nilai aset bersih (NAB) aktual karena kesenjangan kuota sesaat sebelum penutupan pasar meskipun terjadi penurunan tajam pada aset dasar, mengekspos kerentanan sistem.
Politikus Menuntut Akuntabilitas Kebijakan ETF
Anggota parlemen Partai Kekuatan Rakyat Ahn Cheol-soo menyatakan melalui SNS pada 6 Juni bahwa "leverage Samsung Electronics dan SK Hynix adalah kegagalan kebijakan total" dan berargumen bahwa "langkah korektif yang kuat termasuk delisting diperlukan untuk menormalkan pasar saham." Ia menuntut bahwa "Presiden Lee Jae-myung harus meminta pertanggungjawaban ketua Komisi Jasa Keuangan dan gubernur Otoritas Jasa Keuangan dan memberhentikan mereka." Pemimpin Partai Kekuatan Rakyat Jang Dong-hyuk mengklaim bahwa "pemerintah pada dasarnya menciptakan 'kasino KOSPI'" dan berargumen bahwa audit terhadap proses pengenalan produk dan pengambilan keputusan kebijakan diperlukan. Bank of Korea membalikkan posisinya dalam sepuluh hari, awalnya menilai dalam laporan stabilitas keuangan bulan lalu bahwa ETF leverage saham tunggal memiliki dampak pasar yang terbatas, tetapi baru-baru ini menyatakan kekhawatiran bahwa "dalam situasi di mana Samsung Electronics dan SK Hynix mencakup lebih dari setengahnya, ETF leverage saham tunggal dapat mengintensifkan konsentrasi pada saham tertentu" dan "selama koreksi harga saham, dapat memperluas volatilitas pasar melalui penebusan dan rebalancing posisi."
Industri Menentang Proposal Delisting
Sumber industri secara bulat menyatakan bahwa delisting bukanlah solusi yang realistis. Satu pejabat industri ETF mengatakan, "Secara realistis sulit untuk mendelisting produk yang sudah dimasuki investor," menambahkan bahwa "sebaliknya, memperkuat persyaratan masuk untuk produk leverage dan melengkapi manajemen LP serta langkah-langkah perlindungan investor adalah alternatif yang realistis." Pejabat industri investasi keuangan lain mencatat, "Meskipun saya memahami niat kebijakan untuk menarik permintaan investasi luar negeri secara domestik, kita perlu merefleksikan apakah tinjauan yang memadai telah dilakukan mengenai langkah-langkah perlindungan investor dan dampak pasar," menunjukkan bahwa "untuk produk berisiko tinggi, verifikasi awal seharusnya diutamakan daripada respons setelahnya."
Gubernur FSS Akan Bertemu CEO Manajemen Aset pada 10 Juli
Gubernur FSS Lee Chan-jin dijadwalkan mengadakan pertemuan dengan CEO perusahaan manajemen aset utama pada pagi hari 10 Juli untuk membahas isu pasar ETF. Perwakilan dari Samsung, Mirae Asset, Korea Investment Trust, Shinhan, dan Hanwha Asset Management, yang memimpin pasar ETF, diketahui akan hadir. Meskipun pertemuan awalnya direncanakan untuk fokus pada peninjauan praktik pelaksanaan hak suara ETF, ekspektasi adalah bahwa peningkatan perlindungan investor dan langkah-langkah perbaikan kelembagaan tambahan juga akan dibahas seiring meluasnya kontroversi seputar ETF leverage saham tunggal. Sumber industri menyebutkan langkah-langkah potensial termasuk untuk sementara membatasi peluncuran baru ETF leverage saham tunggal atau memperkuat edukasi investor.
FAQ
Apa yang diumumkan regulator Korea Selatan tentang ETF leverage saham tunggal?
Regulator keuangan Korea Selatan mengumumkan bahwa mereka sedang meninjau langkah-langkah perlindungan investor untuk ETF leverage saham tunggal. Wakil Perdana Menteri Koo Yoon-cheol menyatakan dalam rapat komite parlemen sehari sebelumnya bahwa pemerintah sedang berkonsultasi dengan badan terkait mengenai langkah-langkah tambahan, sementara Gubernur FSS Lee Chan-jin menetapkan investasi leverage berlebihan dan konsentrasi dana sebagai faktor risiko utama pada hari yang sama.
Berapa banyak peningkatan perdagangan margin di pasar saham Korea Selatan?
Saldo perdagangan margin di Korea Selatan meningkat dari 27,3 triliun won pada akhir tahun lalu menjadi 37,3 triliun won pada akhir Juni, mewakili lonjakan 10 triliun won. Selama periode yang sama, rata-rata harian jumlah likuidasi paksa naik dari 7,1 miliar won menjadi 52,7 miliar won, peningkatan hampir 8 kali lipat.
Apa yang terjadi pada pertemuan FSS yang dijadwalkan pada 10 Juli?
Gubernur FSS Lee Chan-jin dijadwalkan bertemu dengan CEO perusahaan manajemen aset utama pada pagi hari 10 Juli untuk membahas isu pasar ETF. Perwakilan dari Samsung, Mirae Asset, Korea Investment Trust, Shinhan, dan Hanwha Asset Management diharapkan hadir, dengan diskusi yang diantisipasi mencakup peningkatan perlindungan investor dan langkah-langkah perbaikan kelembagaan di luar tinjauan hak suara yang semula direncanakan.
