Strategy (NASDAQ: MSTR) pada 7 Juli mengajukan Formulir 8-K ke SEC AS, mengungkapkan penjualan 3.588 Bitcoin senilai 216 juta dolar AS untuk membayar dividen lima saham preferen: dividen Q2 untuk STRF, STRE, STRK, dan STRD, serta dividen bulan penuh Juni untuk STRC.
Ketentuan Imbalan Masing-masing STRF, STRE, STRK, STRD, dan STRC
Berdasarkan dokumen 8-K Strategy, hasil penjualan ini mencakup dividen untuk lima sekuritas preferen berikut:
STRF (Dana Senior): Dividen tetap tahunan 10%, nilai nominal 100 dolar AS
STRE (Dana Euro): Dividen tetap tahunan 10%, nilai nominal 100 euro
STRK: Dividen 8%; dapat dikonversi menjadi saham biasa jika harga saham biasa mencapai 1.000 dolar AS
STRD: Dividen 10%, bersifat non-kumulatif, dewan direksi dapat melewatkan satu kali pembayaran
STRC: Suku bunga mengambang sekitar 12%, disesuaikan secara berkala agar harga obligasi mendekati nilai nominal 100 dolar AS; dewan direksi baru-baru ini mengubah siklus pembayaran menjadi setengah bulanan
Kelima sekuritas preferen ini tidak dijamin dengan Bitcoin milik Strategy, masing-masing hanya memiliki hak klaim atas sisa aset perusahaan.
Pembayaran Dividen Strategy dari Kas yang Ada, Pendanaan Baru Terus Menambah Bitcoin
(Sumber: Strategy)
Operasi keuangan Strategy menunjukkan struktur ganda "jual dan beli secara bersamaan": pada bulan Mei, setelah menjual 32 Bitcoin (sekitar 2,5 juta dolar AS) untuk membayar dividen, perusahaan segera membeli 1.550 Bitcoin (sekitar 50 kali lipat dari jumlah yang dijual) senilai 101,3 juta dolar AS; pada bulan Mei juga dilakukan pembelian Bitcoin senilai 2 miliar dolar AS, dan pada bulan April pembelian senilai 2,54 miliar dolar AS.
Logika model ini adalah: kas yang ada digunakan untuk membayar dividen saham preferen, sementara pendanaan baru melalui penerbitan saham biasa atau preferen digunakan untuk menambah Bitcoin; ketika kondisi kapitalisasi pasar baik, penjualan besar-besaran dapat dihindari; ketika jalur pendanaan pasar mengencang, Bitcoin menjadi sumber kas. Penjualan 3.588 Bitcoin pada bulan Juli menunjukkan bahwa kuartal ini menghadapi skenario kedua.
Posisi Bitcoin Strategy dan Perubahan Komitmen Saylor
Per 5 Juli 2026, Strategy memegang 843.775 Bitcoin dengan biaya sekitar 63,9 miliar dolar AS (rata-rata sekitar 75.700 dolar AS per keping), dan cadangan kas sebesar 2,55 miliar dolar AS. Michael Saylor telah lama berkomitmen publik "tidak akan pernah menjual Bitcoin", namun posisi ini berubah pada akhir Mei 2026 — perusahaan menjual 32 Bitcoin (penjualan pertama sejak 2022), dan Saylor menjelaskan hal itu sebagai komitmen kepada pemegang saham preferen, bukan meninggalkan strategi Bitcoin.
Penjualan 3.588 Bitcoin pada bulan Juli diumumkan setelah Saylor mengunggah di platform X (disertai grafik akuisisi Bitcoin dengan titik oranye Strategy), padahal sebelumnya para trader terbiasa menafsirkan unggahan akhir pekan di X sebagai pertanda penambahan Bitcoin, namun kali ini pengumuman berisi kabar penjualan.
Pertanyaan Umum
Mengapa Strategy menjual Bitcoin dan apa penyebab skala terbesar dalam sejarah ini?
Berdasarkan formulir 8-K Strategy, penjualan 3.588 Bitcoin (216 juta dolar AS) ini digunakan untuk membayar dividen Q2 STRF, STRE, STRK, STRD dan dividen Juni STRC; pendapatan dari bisnis perangkat lunak Strategy tidak cukup untuk menutupi dividen saham preferen, Kepala Riset Grayscale Zach Pandl memperkirakan pengeluaran dividen tahunan sekitar 1,5 miliar dolar AS. Skala ini sekitar 100 kali lipat dari penjualan pertama pada bulan Mei (32 Bitcoin), menjadikannya penjualan Bitcoin tunggal terbesar dalam sejarah.
Apa ciri khas masing-masing dari lima saham preferen Strategy (STRF, STRE, STRK, STRD, STRC)?
Menurut data publik Strategy, STRF dan STRE masing-masing membayar dividen dengan tingkat tahunan tetap 10%; STRK membayar dividen 8%, dapat dikonversi menjadi saham biasa jika mencapai 1.000 dolar AS; STRD membayar dividen non-kumulatif 10%, dewan direksi dapat melewatkan satu kali pembayaran; STRC adalah sekuritas dengan suku bunga mengambang sekitar 12%, dibayarkan setengah bulanan. Kelima saham preferen tidak dijamin dengan Bitcoin, melainkan memiliki hak klaim atas sisa aset perusahaan.
Bagaimana posisi kepemilikan Bitcoin dan kondisi keuangan Strategy saat ini?
Berdasarkan pengajuan 8-K Strategy pada 6 Juli 2026, per 5 Juli perusahaan memegang 843.775 Bitcoin dengan total biaya sekitar 63,9 miliar dolar AS (rata-rata sekitar 75.700 dolar AS per keping), dan cadangan kas sebesar 2,55 miliar dolar AS; cadangan kas dapat menutupi sekitar 17 bulan pembayaran dividen saham preferen dan bunga. Data keuangan spesifik mengacu pada dokumen pengajuan resmi SEC.
