台指期夜盤 pada 8 Juni anjlok 3.006 poin (-6,65%), ditutup pada 42.220 poin, mencetak rekor penurunan poin terbesar dalam 1 hari; saldo pembiayaan saham Taiwan terkonsentrasi di pasar mencapai 566,6 miliar yuan, seluruh pasar (termasuk papan atas) total mencapai 780 miliar yuan, semuanya mencetak rekor tertinggi sepanjang masa. Direktur investasi Wanbao Investment Consulting, Cai Mingzhang, menyoroti untuk lebih dulu menghindari Innolux, AU Optronics, 彩晶, 力積電, dan 元大台灣 50 正 2.
5 saham berisiko tinggi pembiayaan yang ditunjuk Cai Mingzhang
Wanbao Investment Consulting mengusulkan agar terlebih dulu menghindari saham yang pembiayaannya meningkat tajam tahun ini:
Innolux（3481）：saham panel, pembiayaan naik dalam jumlah besar
AU Optronics（2409）：saham panel, pembiayaan juga tinggi
彩晶（6116）：saham panel, kenaikan pembiayaan terlihat signifikan
力積電（6770）：pabrik DRAM, rasio pembiayaan cenderung tinggi
元大台灣 50 正 2（00631R）：ETF leverage dua kali, Cai Mingzhang menyebut banyak investor muda meng-agunkan dan menambah leverage pada ETF; jika pasar turun, kecepatan kerugian adalah dua kali
Penilaian para analis terhadap pergerakan saham Taiwan
Ketua Fubon Investment Consulting, Chen Yiguang, menjelaskan bahwa penurunan kali ini dipicu oleh tiga hal: data pekerjaan Non-Farm Payroll Mei yang jauh di atas ekspektasi memunculkan kekhawatiran kenaikan suku bunga; panduan/forecast Broadcom yang tidak sebaik ekspektasi pasar yang terlalu tinggi memicu tekanan jual di sektor semikonduktor; saham Taiwan naik 7.203 poin pada April dan naik lagi 5.806 poin pada Mei, total dua bulan lebih dari 13.000 poin sehingga terjadi koreksi karena terlalu banyak kenaikan.
Chen Yiguang memperkirakan pada Senin saat pembukaan akan menghadapi tekanan jual berlapis seperti stop-loss, kepanikan, memutus pembiayaan, perdagangan berbasis program, dan ETF yang “sell-off massal”; serta mengingatkan investor ritel agar tidak gegabah “menangkap pisau jatuh”. Analisis Taishin Investment Consulting menyebut kali ini lebih mirip rotasi sektor ketimbang kepanikan menyeluruh seperti pecahnya gelembung tahun 2000, “saham AS terlalu panas tapi bukan gelembung”. Manajer dana Yuanshan SIT, Wang Weizhe, mengatakan posisi short indeks Taiwan Futures oleh investor asing telah melebihi 69.000 kontrak dan tetap pada level tinggi; menyarankan menjaga kelenturan dana, melakukan pembelian saat turun (low entry) tanpa mengejar saat naik.
Data kunci AS dan empat indikator untuk memantau “titik terbawah”
Penciptaan lapangan kerja Non-Farm Payroll AS bulan Mei bertambah 172.000 orang (dipengaruhi efek Piala Dunia 2026 yang mendorong perekrutan besar-besaran di sektor makanan dan minuman); data pekerjaan yang kuat menaikkan ambang penurunan suku bunga bagi Fed, dan pasar memperkirakan akhir tahun dapat terjadi kenaikan suku bunga 1 kali.
Chen Yiguang mencantumkan empat indikator pengamatan untuk saham Taiwan mencapai titik terbawah: imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun tidak boleh menembus level puncak 19 Mei sebesar 4,66% (saat ini sekitar 4,55%); saldo pembiayaan saham Taiwan harus berkurang sekitar 50 hingga 80 miliar yuan (penurunan 10-15%); posisi short indeks Taiwan Futures investor asing yang belum ditutup dari sekitar 70.000 kontrak sekarang turun menjadi di bawah 50.000 kontrak; dan nilai tukar dolar Taiwan (NTD) berhenti melemah dan stabil.
Pertanyaan yang sering diajukan
Mengapa Cai Mingzhang secara khusus memperingatkan saham panel dan ETF leverage?
Cai Mingzhang menjelaskan bahwa saham-saham ini pembiayaannya meningkat besar tahun ini; bila pasar turun, rasio pemeliharaan pembiayaan akan turun sehingga memicu kewajiban penambahan jaminan secara paksa oleh sekuritas atau tekanan jual saat margin call. ETF tipe leverage (seperti 00631R) memiliki efek pengganda dua kali; jika pasar turun sekian persen, kerugian juga dua kali. Itu cocok sebagai langkah pertama untuk melakukan deleverage.
Saldo pembiayaan saham Taiwan 780 miliar yuan rekor tertinggi menandakan risiko apa?
Cai Mingzhang menyatakan kondisi saat ini dibandingkan dengan masa menjelang krisis subprime tahun 2007: saat itu para investor tidak sempat melakukan deleverage tepat waktu sebelum akhirnya meledaknya krisis keuangan. Ia mengatakan “obat terbaik saat ini adalah deleverage”; jika saldo pembiayaan tidak dapat dikurangi 160 hingga 240 miliar yuan dalam jangka menengah, risiko krisis keuangan nyata yang meledak pada 2027 akan meningkat (analisis dan penilaian pribadi Cai Mingzhang).
Dasar perkiraan Chen Yiguang bahwa pada pembukaan Senin turun 2.000 poin?
Chen Yiguang menjelaskan bahwa pada Senin saat saham Taiwan dibuka, akan muncul bersamaan tekanan jual berlapis seperti tekanan jual stop-loss, tekanan jual karena kepanikan, pembiayaan yang diputus (self-deleveraging), perdagangan berbasis program, ETF yang “sell-off massal”, serta langkah investor asing yang ikut bertindak. Dari situ, ia memperkirakan penurunan pembukaan 2.000 poin sebagai ambang minimal; kemungkinan juga menembus sekitar 43.030 poin (garis bulanan/MA). Ia juga memperkirakan setelah terjun bebas akan muncul rebound sesaat, namun mengingatkan “rebound tidak berarti stabil kembali”.
