SEC membuka masa komentar atas pedoman pencatatan untuk perdagangan amanah komoditas, NYSE Arca mengusulkan ambang batas 85% aset

Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat (SEC) pada 27 April merilis pemberitahuan untuk meminta komentar publik mengenai perubahan aturan yang diusulkan oleh New York Stock Exchange Arca (NYSE Arca). Berdasarkan dokumen SEC, NYSE Arca mengajukan revisi Pasal 8.201-E (kerangka pencatatan umum untuk saham trust komoditas), yang mensyaratkan bahwa setidaknya 85% dari nilai aset bersih trust harus diinvestasikan pada aset yang memenuhi syarat yang telah diizinkan oleh aturan tersebut.

Ketentuan inti ambang 85% aset

Berdasarkan dokumen SEC, ketentuan utama dari aturan yang diusulkan NYSE Arca adalah sebagai berikut: aset yang memenuhi syarat mencakup komoditas yang memenuhi syarat, aset terkait komoditas, efek, kas dan setara kas; derivatif yang diperdagangkan di bursa dan di luar bursa dihitung berdasarkan nilai nosional total; pihak pendiri wajib memantau ambang 85% setiap hari, dan jika trust tidak lagi memenuhi persyaratan, harus segera memberi tahu NYSE Arca.

Berdasarkan dokumen SEC, agar aset kripto memenuhi standar yang memenuhi syarat, aset tersebut harus menjadi aset dasar dari kontrak berjangka terkait, dan kontrak berjangka tersebut harus telah diperdagangkan di pasar yang ditentukan selama setidaknya enam bulan, serta produk yang diperdagangkan di bursa yang terkait yang menyediakan eksposur risiko yang signifikan.

Contoh kelayakan produk

Berdasarkan kasus yang tercantum dalam dokumen SEC:

Memenuhi syarat: trust yang terdiri dari lebih dari 95% aset kripto yang memenuhi syarat seperti Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), dan XRP

Memenuhi syarat: trust bertema emas dengan seluruh kepemilikan berupa emas dan berjangka emas

Tidak memenuhi syarat: trust yang memegang opsi beli over-the-counter untuk Bitcoin dan ETF Bitcoin; jika eksposur risiko yang memenuhi syarat hanya sekitar 71%, karena derivatif yang tidak memenuhi syarat dapat mengimbangi posisi Bitcoin yang memenuhi syarat

Berdasarkan dokumen SEC, NYSE Arca menyarankan agar aset tak terbarukan (NFT) dan barang koleksi dikecualikan dari cakupan “komoditas” dalam definisi aturan; aset semacam ini tidak dapat memperoleh status melalui jalur pencatatan umum, namun NYSE Arca dapat mengajukan persetujuan individual untuk aset tersebut.

Prosedur permintaan opini SEC

Berdasarkan pemberitahuan SEC, pihak-pihak yang berkepentingan dapat mengajukan opini tertulis kepada SEC mengenai perubahan aturan, termasuk argumen tentang apakah hal tersebut memenuhi persyaratan dari Undang-Undang Pertukaran Efek. Selama masa peninjauan, SEC dapat menyetujui, menolak, atau memulai proses dengar pendapat terkait usulan tersebut. NYSE Arca menyatakan dalam dokumen bahwa ambang 85% sejalan dengan ETP komoditas serupa, dengan tujuan meningkatkan kemampuan bursa untuk memantau transaksi, mengekang tindakan manipulasi, dan melindungi investor.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa isi inti dari usulan aturan aset 85% NYSE Arca?

Berdasarkan dokumen yang dirilis SEC pada 27 April 2026, NYSE Arca mengusulkan merevisi Pasal 8.201-E, yang mensyaratkan bahwa nilai aset bersih trust minimal 85% harus terdiri dari aset yang memenuhi syarat, sementara maksimal 15% dapat terdiri dari aset lain yang tidak memenuhi syarat secara terpisah; derivatif yang diperdagangkan di bursa dan di luar bursa dihitung berdasarkan nilai nosional total, dan pihak pendiri harus memantau ambang batas setiap hari.

Bagaimana trust kripto Bitcoin dan XRP menentukan apakah mereka memenuhi persyaratan kelayakan 85%?

Berdasarkan contoh kasus dalam dokumen SEC, jika lebih dari 85% aset trust adalah aset kripto yang memenuhi syarat seperti BTC, ETH, SOL, dan XRP (yaitu aset dasar dari kontrak berjangka yang diperdagangkan di pasar yang ditentukan selama setidaknya enam bulan), maka trust tersebut memenuhi syarat untuk pencatatan umum; jika trust menggunakan derivatif di luar bursa dalam jumlah besar dan eksposur risiko yang memenuhi syarat tidak mencapai 85%, maka trust tersebut tidak memenuhi syarat.

Tahap apa yang sedang dijalani prosedur peninjauan SEC saat ini?

Berdasarkan pemberitahuan SEC, SEC sedang meminta opini publik terkait proposal NYSE Arca, dan pihak-pihak yang berkepentingan dapat mengajukan opini tertulis; selama masa peninjauan, SEC dapat menyetujui, menolak, atau memulai proses dengar pendapat terkait usulan tersebut.