Pasokan Moneter Uni Emirat Arab Turun Menekan Sistem Perbankan pada Mei 2026

Sistem perbankan Uni Emirat Arab menghadapi tekanan yang terus meningkat karena basis moneter (M0) turun sebesar 74,6 miliar dirham (20,3 miliar dolar AS), atau 8,2 persen, hingga 30 Maret 2026, menyusul perang AS–Israel terhadap Iran yang dimulai pada 28 Februari, menurut laporan Oxford Economics. Kenaikan suku bunga pinjaman antarbank dan penarikan dana simpanan dalam skala besar menunjukkan adanya tekanan pada bank, mendorong bank sentral menyuntikkan likuiditas pada pertengahan Maret untuk menstabilkan sektor keuangan.

Kerusakan Basis Moneter dan Lonjakan Penarikan

Penurunan M0—yang mencakup uang beredar serta cadangan bank komersial di bank sentral—mulai terjadi pada awal Maret dan berakselerasi seiring intensitas perang Iran meningkat. Penurunan bulanan sebesar 8,2 persen ini setara dengan “tidak berkelanjutan” 152 persen secara tahunan, menurut laporan Oxford Economics.

“Penurunan M0 menunjukkan rumah tangga atau perusahaan menarik uang tunai dari sistem perbankan, dari sistem secara keseluruhan,” kata Azad Zangana, kepala ekonom makro GCC di Oxford Economics di Dubai. “Biasanya hal itu terjadi pada titik tertentu dalam tahun ini saat Id atau festival, tetapi umumnya kecil, sedangkan terjadi penumpukan penarikan yang sangat besar selama periode 30 hari yang menjadi cukup mengkhawatirkan.”

Data bank sentral UEA tentang simpanan bank komersial hanya tersedia hingga Februari, ketika total simpanan mencapai rekor 2,94 triliun dirham, terdiri dari 2,1 triliun dirham dan 847 miliar dirham dalam mata uang asing. Dari total tersebut, sekitar 1,7 triliun dirham disimpan dalam rekening yang dapat diakses segera, sementara 1,24 triliun dirham berada dalam deposito berjangka berbunga yang memerlukan periode penahanan yang disepakati.

“Penarikan oleh orang-orang yang meninggalkan negara kemungkinan berkontribusi pada penurunan M0,” kata Zangana. “Bisa juga menjadi tanda bahwa orang kehilangan pekerjaan atau penghasilannya tidak cukup, sehingga mereka menguras tabungan.”

Struktur demografi UEA memperbesar kerentanan terhadap arus keluar. Warga asing mewakili sekitar 74 persen populasi UEA, dibanding rata-rata 13 persen di negara berpendapatan tinggi, menurut Oxford Economics. “Itu membuat UEA lebih rentan terhadap arus keluar uang,” ujar Zangana.

Dampak Perang pada Sektor Ekonomi Utama

Perang AS–Israel terhadap Iran telah merusak sektor ekonomi penting UEA termasuk penerbangan, pariwisata, energi, dan industri yang berpusat pada konsumen, yang secara langsung memengaruhi operasi bank dan kestabilan simpanan. Para ekonom menilai risiko arus keluar dibanding preseden historis: pada 1990–1991, simpanan di bank-bank UEA turun 15 persen setelah invasi Irak ke Kuwait, menurut Giyas Gokkent, ekonom kepala di Arab Banking Corporation Bahrain. Gokkent menyatakan perang Iran tidak mungkin memicu arus keluar dengan skala yang serupa.

Meski demikian, arus keluar simpanan yang cukup besar dapat memperketat kondisi keuangan dan menimbulkan biaya fiskal. “Apa pun yang terjadi, aset eksternal besar UEA bisa melindungi ekonomi dari volatilitas yang disebabkan oleh arus keluar,” kata Gokkent.

Tekanan Pinjaman Antarbank dan Respons Bank Sentral

Laporan Oxford Economics mengidentifikasi biaya pinjaman antarbank yang meningkat sebagai “tanda jelas bahwa penarikan modal yang sedang berlangsung sedang memberi tekanan pada sistem perbankan.” Selisih pada suku bunga pinjaman antarbank tiga bulan UEA (EIBOR) versus indeks swap overnight AS lebih dari dua kali lipat pada Maret. EIBOR menentukan suku bunga pinjaman UEA, sehingga selisih yang meningkat menunjukkan pengetatan likuiditas domestik dan biaya pendanaan relatif yang lebih tinggi di seluruh sistem perbankan.

Sebagai respons, bank sentral meluncurkan paket yang disebutnya sebagai rangkaian komprehensif untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan UEA pada pertengahan Maret. Inisiatif ini mencakup penyediaan likuiditas ekstra kepada bank dan relaksasi sementara atas beberapa aturan regulasi, menurut Gokkent. Ini membantu M0 memantul kembali meski kemudian mundur lagi.

“Stabilitas keuangan telah terjaga dan tekanan pada bank tidak meningkat,” kata Gokkent. “Ini adalah langkah-langkah yang dimaksudkan untuk mengurangi dampak dari guncangan eksternal yang merugikan.”

Zangana memperingatkan bahwa periode panjang dengan selisih EIBOR yang tinggi menjadi masalah berkelanjutan bagi bank. “Itulah sebabnya sangat penting bagi bank sentral UEA untuk menyuntikkan likuiditas,” katanya. “Kemungkinan besar ini tidak akan menjadi satu-satunya kali pada tahun ini ketika mereka melakukannya.”

Langkah Kehati-hatian

Zangana menggambarkan skema swap dirham-dolar yang diwacanakan antara UEA dan Amerika Serikat sebagai “bersifat kehati-hatian.” “Lebih baik memilikinya sebelum Anda membutuhkannya, sehingga Anda tidak perlu membuatnya,” katanya. “Ini bukan kasus menyelamatkan negara tersebut. UEA masih memiliki cadangan dalam jumlah besar dan aset berdenominasi mata uang asing.”

FAQ

Apa itu M0 dan mengapa menurun?

M0, basis moneter, mencakup uang dalam peredaran dan cadangan bank-bank komersial yang disimpan di bank sentral. Menurut laporan Oxford Economics, M0 turun 74,6 miliar dirham (8,2 persen) hingga 30 Maret 2026, terutama karena penarikan besar-besaran oleh rumah tangga dan perusahaan dari sistem perbankan. Para ekonom mengaitkan hal itu dengan faktor-faktor termasuk orang meninggalkan negara, kehilangan pekerjaan, dan berkurangnya pendapatan yang mendorong para penyimpan untuk mengurangi simpanan.

Apa itu EIBOR dan mengapa lonjak?

EIBOR adalah suku bunga pinjaman antarbank tiga bulan UEA, yang menentukan biaya pinjaman di seluruh ekonomi UEA. Selisih antara EIBOR dan indeks swap overnight AS lebih dari dua kali lipat pada Maret 2026, yang menunjukkan pengetatan likuiditas domestik dan biaya pendanaan relatif yang lebih tinggi di sistem perbankan akibat arus keluar modal yang membebani cadangan bank.

Apa yang dilakukan bank sentral untuk menstabilkan sektor perbankan?

Pada pertengahan Maret 2026, bank sentral UEA meluncurkan paket komprehensif yang diuraikan sebagai upaya untuk “memperkuat stabilitas dan ketahanan” sektor perbankan. Inisiatif tersebut mencakup penyediaan likuiditas tambahan bagi bank dan pelonggaran sementara atas beberapa aturan regulasi, menurut ekonom kepala Giyas Gokkent. Langkah-langkah ini membantu M0 memantul sementara, meski sejak itu kembali melemah.