Analis Wall Street dan Departemen Keuangan AS mengeluarkan penilaian yang bertentangan tentang keberlanjutan reli AI, saat perusahaan semikonduktor besar melaporkan pendapatan rekor. Sebuah draf laporan non-publik Departemen Keuangan AS baru-baru ini memperingatkan bahwa kegagalan memonetisasi investasi AI dapat memicu guncangan finansial ala era dot-com, sementara JPMorgan berpendapat bahwa kelangkaan pasokan semikonduktor yang sedang berlangsung menghadirkan peluang beli. Perbedaan pendapat ini muncul saat belanja infrastruktur bigtech mencapai $848B pada tahun 2025 dan Samsung Electronics serta Micron melaporkan hasil historis. Analis Departemen Keuangan mencatat integrasi AI yang lebih dalam ke ekonomi AS dibandingkan periode dot-com, dengan menyebutkan risiko yang mencakup pembiayaan konstruksi pusat data, pasar kredit swasta, penyedia cloud, pembuat chip, dan perusahaan utilitas jika keuntungan produktivitas gagal terwujud. Perhatian pasar kini beralih ke panggilan pendapatan mendatang dari Penguin Solutions pada 7 Juli (waktu setempat), TSMC pada tanggal 10 dan 16, serta ASML pada tanggal 15, di mana panduan CEO tentang jalur kontrak dan prospek masa depan akan menguji ketahanan siklus investasi.
Departemen Keuangan AS Memperingatkan Kegagalan Monetisasi AI Bisa Menggema seperti Kehancuran Dot-Com
Outlet politik Notus melaporkan pada 7 Juli bahwa analis Departemen Keuangan AS menyusun laporan non-publik yang memperingatkan guncangan sistem keuangan ala era dot-com jika monetisasi pasar AI gagal. Laporan tersebut menyatakan perusahaan AI harus menunjukkan produktivitas dan profitabilitas yang lebih tinggi dari level saat ini, atau dampaknya akan meluas di luar pasar saham ke pembiayaan konstruksi pusat data, pasar kredit swasta, penyedia cloud, produsen semikonduktor, dan industri listrik/utilitas. Analis Departemen Keuangan membedakan perusahaan AI saat ini dari perusahaan spekulatif era dot-com dengan mencatat neraca yang lebih kuat dan profitabilitas bisnis inti, menunjukkan adanya bantalan keuangan untuk menyerap potensi deflasi gelembung. Penilaian ini muncul di tengah kekhawatiran yang dipicu oleh kenaikan harga produk terbaru Apple dan masuknya Meta ke bisnis NeoCloud, yang ditafsirkan pasar sebagai sinyal potensi perlambatan investasi infrastruktur AI.
Morgan Stanley Memproyeksikan Anggaran AI Senilai 1,116 Triliun Dolar AS pada 2027 di Tengah Kehati-hatian Semikonduktor
Morgan Stanley memproyeksikan anggaran investasi AI global dari hyper-scaler utama akan mencapai $805B pada tahun 2026 dan 1,116 triliun dolar AS pada tahun 2027, sambil secara bersamaan merekomendasikan pengurangan eksposur saham semikonduktor. Perusahaan tersebut berargumen bahwa konsentrasi semikonduktor mewakili puncak reli sempit yang telah berlalu, menyarankan overweighting hyper-scaler jangka pendek. Morgan Stanley mengutip ketergantungan semikonduktor pada kecepatan investasi bigtech dan mendeteksi sinyal perlambatan investasi dari rencana Meta untuk menjual kapasitas komputasi AI berlebih secara eksternal. Analisis ini kontras dengan pertumbuhan permintaan semikonduktor, yang meningkat lima kali lipat sejak 2023 karena lima perusahaan bigtech utama mengalokasikan $848B untuk investasi pusat data pada tahun 2025.
JPMorgan Berargumen Kelangkaan Pasokan Mendukung Reli Semikonduktor hingga 2026
JPMorgan mencirikan penurunan saham semikonduktor baru-baru ini sebagai peluang beli yang diberikan pasar, memproyeksikan saham semikonduktor global akan mencapai rekor tertinggi selama paruh kedua tahun 2026. Analisis bank tersebut mengutip permintaan semikonduktor AI yang tetap kuat di tengah keterbatasan kapasitas produksi yang berlangsung hingga 2028. JPMorgan berargumen bahwa kelangkaan pasokan yang kronis meningkatkan daya tawar harga, mempertahankan keunggulan produsen semikonduktor dibandingkan hyper-scaler. Analis Meritz Securities, Kim Sun-woo, menyatakan bahwa siklus saat ini akan melihat pasokan memori tetap tidak mencukupi untuk mengimbangi laju pertumbuhan permintaan setidaknya hingga Q4 tahun depan. Analis Daishin Securities, Ryu Hyung-geun, memperkirakan harga jual rata-rata memori bandwidth tinggi (HBM) tahun depan akan naik 91% year-over-year, memproyeksikan pengurangan kesenjangan profitabilitas berdasarkan keunggulan absolut.
Pendapatan Penguin Solutions dan TSMC Akan Menguji Belanja Infrastruktur AI
Penguin Solutions akan melaporkan pendapatan pada 7 Juli (waktu setempat), dengan panduan dan tunggakan pesanan berfungsi sebagai indikator apakah perusahaan bigtech menjalankan pendanaan konstruksi infrastruktur AI. TSMC akan mengumumkan penjualan Juni pada tanggal 10, bertepatan dengan pencatatan ADR AS SK Hynix pada hari yang sama. ASML akan melaporkan pendapatan pada tanggal 15. TSMC dan pembuat perangkat penyimpanan Seagate akan merilis hasil kuartalan resmi pada tanggal 16. Analis menekankan bahwa kinerja kuat semikonduktor Q2 sudah diantisipasi, sehingga konfirmasi kontrak spesifik dan prospek masa depan dalam panggilan konferensi manajemen lebih penting daripada hasil yang bersifat melihat ke belakang. Interpretasi pasar atas pendapatan rekor Samsung Electronics dan Micron mencakup pengamatan bahwa ketergantungan pada kenaikan harga daripada pertumbuhan volume merupakan gejala khas akhir siklus. Direktur Eksekutif Mirae Asset Securities, Seo Sang-young, menyatakan bahwa jika pendapatan Penguin Solutions menunjukkan perluasan konstruksi pusat data, kekhawatiran semikonduktor bisa mereda, menambahkan bahwa meskipun hasil TSMC dapat memicu volatilitas jangka pendek, probabilitas kontraksi pasar yang signifikan tetap terbatas.
Tanya Jawab
Apa yang diperingatkan Departemen Keuangan AS tentang investasi AI?
Sebuah draf laporan non-publik Departemen Keuangan AS baru-baru ini memperingatkan bahwa jika perusahaan AI gagal menunjukkan produktivitas dan profitabilitas yang lebih tinggi, guncangan finansial serupa dengan kehancuran dot-com dapat menyebar ke pembiayaan konstruksi pusat data, pasar kredit swasta, penyedia cloud, produsen semikonduktor, dan industri listrik/utilitas. Analis Departemen Keuangan mencatat integrasi AI yang lebih dalam ke ekonomi AS dibandingkan periode dot-com.
Kapan perusahaan semikonduktor besar akan melaporkan pendapatan?
Penguin Solutions akan melaporkan pada 7 Juli (waktu setempat). TSMC akan mengumumkan penjualan Juni pada tanggal 10 dan hasil kuartalan resmi pada tanggal 16. Pencatatan ADR AS SK Hynix dijadwalkan pada tanggal 10. ASML akan melaporkan pada tanggal 15. Seagate akan merilis hasil kuartalan pada tanggal 16.
Mengapa JPMorgan merekomendasikan pembelian saham semikonduktor?
JPMorgan berargumen bahwa permintaan semikonduktor AI tetap kuat sementara kapasitas produksi baru akan sulit didapatkan hingga 2028. Bank tersebut menyatakan kelangkaan pasokan yang kronis meningkatkan daya tawar harga, memproyeksikan saham semikonduktor global akan mencapai rekor tertinggi selama paruh kedua tahun 2026 karena produsen semikonduktor mempertahankan keunggulan dibandingkan hyper-scaler.
