Harga angkutan VLCC seperti naik turun roller coaster, tetapi "jangkar" yang menentukan arah industri tidak goyah.

一、Apa yang terjadi? — Dari "Ekspektasi Gencatan Senjata" hingga "Ketidakpastian Pelayaran", Pasar Pengiriman Minyak Mengalami Roller Coaster yang Sengit

Baru-baru ini, narasi utama pasar pengiriman minyak global telah melalui tiga tahap: dari "meningkatnya ekspektasi gencatan senjata" hingga "penandatanganan kesepakatan", dan kemudian ke "ketidakpastian pelayaran dan jatuhnya tarif pengiriman". Hanya dalam tujuh minggu, sentimen pasar menyelesaikan siklus penuh dari optimisme ekstrem hingga penurunan panik.

Tahap pertama (awal Mei hingga pertengahan Juni): Ekspektasi gencatan senjata terus meningkat, tarif pengiriman stabil namun naik. Selama bulan Mei, meskipun Selat Hormuz masih dalam blokade de facto, dengan semakin banyaknya sinyal negosiasi antara AS dan Iran, pasar mulai memperdagangkan logika "pelayaran kembali + penambahan stok" lebih awal. TCE VLCC di rute Atlantik bertahan pada $90.000-100.000 per hari, sementara rute Afrika Barat-Tiongkok (TD15) berfluktuasi di sekitar $100.000 per hari. Karakteristik inti periode ini adalah: meskipun tarif pengiriman turun dari level ekstrem tinggi awal perang, mereka masih jauh di atas rata-rata historis, dan pasar sedang bertransisi dari "premi panik" ke "revaluasi rasional".

Tahap kedua (15 Juni hingga 22 Juni): Penandatanganan kesepakatan, tarif pengiriman seketika memuncak. Pada 15 Juni, nota kesepahaman gencatan senjata AS-Iran tercapai; pada 17 Juni, kedua belah pihak secara resmi menandatangani nota kesepahaman, dengan AS berjanji untuk segera memulai pencabutan blokade laut terhadap Iran dan menyelesaikannya sepenuhnya dalam 30 hari, sementara Iran berjanji bahwa pelayaran kapal dagang akan segera dimulai; pada 22 Juni, OFAC Departemen Keuangan AS menerbitkan Lisensi Umum X sanksi Iran, untuk sementara membebaskan produksi, penjualan, transportasi, dan asuransi minyak Iran serta produk terkait, berlaku hingga 21 Agustus. Setelah berita tersebut, tarif pengiriman VLCC melonjak seketika — kutipan rute Teluk Tengah mencapai WS 650-750, setara dengan tarif pengiriman $700.000-820.000 per hari, sekitar tiga kali lipat sebelum konflik. Pada 22 Juni, TCE TD3C (Timur Tengah-Tiongkok) mencapai $512.000 per hari, melonjak 574% tahun-ke-tahun; TD15 (Afrika Barat-Tiongkok) mencapai $189.000 per hari, naik 203% tahun-ke-tahun; TD22 (Teluk AS-Tiongkok) mencapai $155.000 per hari, naik 258% tahun-ke-tahun. Selama periode yang sama, jumlah kapal yang melintasi selat meningkat dari rata-rata kurang dari 1 kapal per hari sebelum kesepakatan menjadi 7 kapal pada 22 Juni (rata-rata sebelum perang sekitar 19 kapal per hari).

Tahap ketiga (23 Juni hingga 30 Juni): Ketidakpastian pelayaran, tarif pengiriman "jatuh bebas". Namun, secercah perdamaian itu lenyap dalam sekejap. Pada 23 Juni, IMO memulai evakuasi besar-besaran awak kapal; pada 25 Juni, sebuah kapal kontainer diserang di sisi Oman; pada 26 Juni, Iran kembali menyerang kapal di selat, stabilitas kerangka kesepakatan diragukan. Kedua belah pihak, AS dan Iran, saling menuduh merusak gencatan senjata sementara, situasi kembali memasuki risiko tinggi. Tarif pengiriman pun berbalik tajam — TD3C turun cepat dari puncak $512.000 per hari, pada minggu 26 Juni, rute Timur Tengah-Tiongkok dilaporkan pada $288.000 per hari, turun 27% minggu ke minggu. Lebih dramatis lagi, pada 26 Juni, Baltic Exchange memperkirakan sewa harian TD3C pada $328.000, turun $107.000 dari hari sebelumnya, penurunan sekitar seperempat. Namun, harga transaksi aktual lebih rendah — pedagang Mercuria menyewa sebuah VLCC milik Onassis dengan harga hanya $202.000 per hari. Pasar modal bereaksi bersamaan: pada 26 Juni, saham China Merchants Energy Shipping mencapai batas turun, COSCO Shipping Energy turun 9,09%, dan NANCO Shipping turun 8,57%.

……