什麼是 Yei Finance（CLO）？全面解析跨鏈流動性網絡與 DeFi 操作系統

市場背景與為什麼重要：隨著以太坊 Layer 2、Solana、Sui 等公鏈並行發展，DeFi 流動性被切割成大量孤立池子，用戶往往需要在錢包、跨鏈橋、借貸平台與 DEX 之間反覆跳轉，承擔額外的 Gas 成本、滑點與操作風險。Yei Finance 所代表的，並非在單鏈上再做一個借貸或交易產品，而是試圖用清算層邏輯把「跨鏈搬運」與「鏈上生息」合併，讓資本在同一套規則下流動。這種方向直接回應了多鏈時代最核心的效率瓶頸。

區塊鏈與數位資產視角的延展價值：從技術與產業演進角度看，Yei Finance 體現的是 DeFi 從「單鏈應用堆疊」向「跨鏈作業系統」遷移的一種路徑。透過全局 Clearing Layer 與各鏈輕量 Vault 的組合，協議嘗試將 DEX、借貸市場與跨鏈橋納入同一流動性帳本；搭配 LayerZero、Wormhole 等消息層，以及後續自研跨鏈 DEX 與收益 Vault，Yei Finance 正在建構可組合、可治理、可激勵的多鏈資本基礎設施。下文將依序梳理項目背景、代幣模型、技術架構、產品功能、競爭差異、投資風險與未來路線，幫助您建立對 Yei Finance (CLO) 的系統認知。

Yei Finance (CLO) 是什麼？項目背景與發展歷程

圖源：官網頁面

Yei Finance 是由 Yei Labs 團隊開發的去中心化、非託管型貨幣市場協議，最初部署在 Sei 網路上，並依託 Sei 的亞秒級確認與並行化 EVM 能力，提供高效借貸與交易體驗。協議將 YeiLend（借貸）、YeiSwap（去中心化交易）與 YeiBridge（跨鏈橋）整合為統一產品棧，在 Sei 生態內快速累積用戶與 TVL（總鎖倉價值）。

根據公開數據，YeiLend 流動性曾突破 3 億美元，YeiSwap 月交易量超過 2.4 億美元，YeiBridge 月跨鏈流量約 1.47 億美元，年化協議收入約 550 萬美元。這些鏈上實績，為後續跨鏈擴展提供了可驗證的基礎。

2024 年底，Yei Finance 完成 200 萬美元種子輪融資。2025 年 9 月，團隊正式推出 Clovis——跨鏈清算與結算層，標誌項目從「Sei 單鏈 DeFi 應用」升級為「多鏈 DeFi 作業系統」。2025 年 10 月 14 日，CLO 代幣完成 TGE（代幣生成事件），並在 Binance Alpha、Binance Futures（最高 50 倍槓桿）等平台同步上線，IDO 在 Salior 平台數分鐘內售罄，成為項目發展的重要里程碑。

需要說明的是，Yei Finance 與 Clovis 並非兩個割裂項目：Clovis 是 Yei Finance 在跨鏈維度的旗艦延伸，CLO 代幣同時服務於兩者，形成統一的治理與激勵體系。

CLO 代幣經濟模型與生態激勵機制

CLO 是 Clovis 協議的原生代幣，承擔治理、生態對齊與價值捕獲功能。代幣總供應量固定為 10 億枚，無增發機制，TGE 時約 12.91%（1.291 億枚）進入流通，其餘 87.09% 將在四年內線性釋放，預計 2029 年 9 月實現全量流通。

代幣分配結構如下：

生態激勵是 CLO 設計的重心：30% 的份額用於引導 LP、建設者與合作夥伴，搭配 Clovis Points 積分體系，獎勵用戶在 Pre-Deposit Vault、跨鏈存款、借貸與交易中的參與行為。部分資料顯示，協議還將部分交易費用用於 CLO 回購銷毀，形成通縮機制，但具體比例與執行節奏需以鏈上治理決議為準。

Yei Finance 如何解決 DeFi 流動性碎片化問題

DeFi 流動性碎片化的根源，在於每條鏈、每個協議都維護獨立的流動性池，資本無法跨邊界高效複用。用戶想在 Arbitrum 上借貸、在 Sei 上交易、在 Ethereum 上持有主資產，通常需要多次跨鏈、多次授權、多次切換介面，每一步都產生成本與延遲。

Yei Finance 的解決思路可以概括為三個層面：

1. 資本聚合。 Clovis 透過全局 Clearing Layer 將各鏈 Vault 中的資產納入統一帳本，使同一筆存款能同時參與借貸利息、Swap 手續費與跨鏈路由收益，實現「Stacked Yield (疊加收益)」。

2. 操作抽象。 Pre-Deposit Vault 與一鍵策略 Vault 讓用戶無需手動跨鏈，即可從 Ethereum、Arbitrum、HyperEVM、Sei 等網路批量存入，協議在後台完成路由與分配。

3. 跨鏈原生設計。 不同於事後拼接的跨鏈方案，Clovis 從架構層將清算、執行與結算合併，目標是以接近 CEX 的速度完成跨鏈流動性調度，同時保持非託管特性。

這一模式被團隊定位為 DeFi 的「跨鏈 prime brokerage（主經紀商）層」——不是簡單搬運資產，而是讓流動性成為可全局調度的統一系統。

Clovis 架構與跨鏈流動性層如何運作

Clovis 的核心架構由兩部分組成：全局 Clearing Layer（清算層）與部署在各連接鏈上的輕量 Vault（金庫）。

清算層負責跨鏈頭寸的記帳、風險計算與結算協調，相當於多鏈 DeFi 的「中央帳本」。各鏈 Vault 則承擔本地資產託管、用戶存取與鏈上互動，結構輕量，便於快速部署到新鏈。用戶在某條鏈存入資產後，Vault 將流動性上報至 Clearing Layer，後者統一調度至借貸池、Swap 池或跨鏈路由，實現「單池多用」。

跨鏈通訊方面，Clovis 在 Q4 2025 階段整合 LayerZero 與 Wormhole 等成熟訊息協議，支援 Ethereum、Arbitrum、BNB Chain 等主流 EVM 鏈之間的資產與狀態同步。自 Q1 2026 起，團隊計劃推出自研跨鏈 DEX 與專屬訊息層，並擴展至 Solana、Sui 等非 EVM 生態。

產品映射關係清晰：YeiBridge 演進為 Clovis Transport（跨鏈運輸），YeiLend 對應 Clovis Market（基礎流動性層），YeiSwap 對應 Clovis Exchange（交易與 LP 層）。這種模組化設計使 Yei 在 Sei 上驗證過的邏輯，能夠逐鏈複製，而非從零重建。

Yei Finance 的借貸、交易與跨鏈功能解析

YeiLend / Clovis Market（借貸）

YeiLend 是協議的核心貨幣市場，支援 USDC、SEI、WETH、WBTC、USDT、SolvBTC 等資產的供應與借貸。利率由池利用率動態調節，無鎖倉期限制。進階功能包括 Flash Loan（閃電貸，費率 0.1% 起）、E-mode（相關資產槓桿借貸）以及超額抵押借款。Sei 的快速出塊使清算與利率調整更為及時，降低極端行情下的壞帳風險。

YeiSwap / Clovis Exchange（交易）

YeiSwap 允許用戶在協議內直接進行 Swap，無需跳轉外部 DEX。其獨特之處在於 LP 可同時賺取 Swap 手續費與 YeiLend 借貸利息，實現「一次提供流動性、雙重收益」。對於需要調整抵押品或再平衡頭寸的用戶，內建 Swap 功能顯著降低了操作摩擦。

YeiBridge / Clovis Transport（跨鏈）

YeiBridge 整合 Stargate 與 Circle CCTP，支援從 Ethereum、Arbitrum、Optimism、Base、Polygon、Avalanche 等鏈向 Sei 轉移 USDC 等資產，平均到帳時間約 3 至 32 分鐘不等。Clovis 階段將進一步推出原生去中心化跨鏈橋，目標是縮短確認時間並降低跨鏈滑點。

Pre-Deposit Vault 與一鍵策略

面向跨鏈用戶，Pre-Deposit Vault 支援從多條鏈一鍵存入，即時開始賺取 APY 與 Clovis Points。一鍵策略 Vault 則自動最佳化收益路徑，適合希望被動參與、不願手動管理多鏈頭寸的用戶。

CLO 在治理、質押與協議價值捕獲中的作用

CLO 的價值捕獲邏輯，建立在與協議使用量掛鉤的多重通道之上。

治理（Governance）： CLO 持有人可透過 DAO 對協議參數升級、費率調整、新鏈部署、激勵分配等關鍵事項投票，直接影響 Clovis 與 Yei Finance 的運行規則。

質押（Staking）： 用戶可質押 CLO 獲取協議收入分成與額外激勵。隨著 YeiLend 產生借貸利息、YeiSwap 收取交易費、跨鏈橋收取路由費，質押者有機會分享協議現金流。

激勵對齊： Clovis Points 積分體系將用戶行為（存款、借貸、Swap、跨鏈）與 CLO 獎勵掛鉤，形成「使用即挖礦」的正向循環，引導 TVL 與交易量增長。

通縮機制： 部分來源稱協議會將一定比例手續費用於回購並銷毀 CLO，在固定總量下，若鏈上活躍度持續提升，理論上對代幣供需形成支撐。但該機制的實際執行頻率與規模，仍需持續追蹤鏈上數據與治理提案。

Yei Finance 與傳統跨鏈橋及 DeFi 聚合器有何不同

理解 Yei Finance 的定位，需要將其與兩類常見產品進行對比：

傳統跨鏈橋（如 Stargate、Wormhole Portal）解決的是「A 鏈到 B 鏈」的點對點搬運，資產過橋後仍需用戶自行尋找 DeFi 機會。DeFi 聚合器（如 1inch、Yearn）擅長比價與收益尋優，但不擁有底層流動性，也無法跨鏈統一記帳。

Yei Finance / Clovis 的差異在於：它既是流動性持有者，又是清算與結算的協調者。用戶存入後，資本始終在同一協議體系內流轉，無需在橋、DEX、借貸平台之間反覆跳轉。這種「DeFi 作業系統」的定位，更接近傳統金融中的 prime brokerage 模型，而非單純的工具型產品。

投資 CLO 代幣需要關注哪些風險

儘管 Yei Finance 在 Sei 生態表現亮眼，投資 CLO 仍需審慎評估以下風險：

• 代幣解鎖壓力： TGE 後仍有約 87% 的代幣處於鎖倉或線性釋放階段，2026 至 2029 年間團隊、投資者與生態份額將陸續進入市場，可能對價格形成供給壓力。

• 新鏈擴展不確定性： Clovis 跨鏈 DEX、自研訊息層及 Solana / Sui 整合仍處於路線圖階段，技術實現與市場需求存在執行風險。

• 智能合約與安全風險： 跨鏈協議涉及多鏈合約互動，攻擊面大於單鏈 DeFi。儘管 Yei Finance 宣稱經過審計並有安全合作夥伴，但 DeFi 領域的歷史表明，複雜跨鏈架構仍是黑客的重點目標。

• 競爭加劇： LayerZero、Chainlink CCIP、Stargate 及各類 omnichain 借貸協議均在爭奪跨鏈流動性市場份額，Yei Finance 需持續證明其疊加收益模型的真實吸引力。

• 監管與合規： CLO 已在 Binance Alpha、Futures 等中心化平台上線，不同司法管轄區對 DeFi 代幣與衍生品交易的監管政策仍在演變，可能影響流動性與項目營運。

• Sei 生態依賴： 儘管項目正向多鏈擴展，但當前 TVL 與收入仍高度依賴 Sei 網路。若 Sei 生態增長放緩，可能波及 CLO 的基本面預期。

• 市場波動： CLO 作為新上線代幣，在 TGE 初期往往伴隨高波動，Binance Futures 50 倍槓桿產品可能放大短期價格震盪，不適合風險承受能力較低的投資者。

Yei Finance 生態的未來發展方向與市場潛力

根據官方路線圖，Yei Finance / Clovis 的發展分為兩個主要階段：

Q4 2025（已完成 / 進行中）： CLO TGE 與 IDO、跨鏈借貸市場上線、原生去中心化跨鏈橋發布、主流 EVM 鏈主網部署，整合 LayerZero 與 Wormhole 訊息層。

Q1 2026 及以後： 推出 Clovis 跨鏈 DEX 與專屬訊息層，擴展至 Solana、Sui 等非 EVM 生態，上線 Yield Vault 使閒置資本自動生息，並開放 SDK 與 API 供第三方開發者建構 dApp。

從市場潛力來看，若 Clovis 成功將 Sei 上已驗證的 3 億美元級流動性模型複製到 Ethereum、Arbitrum 等更大市場，TVL 天花板將顯著抬升。跨鏈 DeFi 作業系統若能形成網絡效應——更多鏈接入、更多資產支援、更多開發者基於 Clovis 建構——CLO 作為治理與價值捕獲代幣的需求也可能隨之增長。

此外，Yei Finance 與 Sei Foundation 的深層關聯、Binance 生態的上線背書，以及 Pre-Deposit Vault 在跨鏈激勵上的早期牽引力，均為項目提供了一定的先發優勢。但最終能否成為「多鏈 DeFi 基礎設施層」，仍取決於產品交付速度、安全性與用戶留存的真實數據。

總結

Yei Finance（CLO）是一個從 Sei 單鏈 DeFi 成功案例向跨鏈流動性作業系統演進的代表性項目。其核心創新在於 Clovis 清算層——透過全局 Clearing Layer 與各鏈 Vault 的協同，將借貸、交易與跨鏈功能納入統一流動性帳本，讓用戶實現「一次存入、多處生息」。

CLO 代幣以 10 億固定總量、偏重生態激勵的分配結構，承擔治理、質押與價值對齊功能。項目在 2025 年 10 月完成 TGE 並登陸 Binance Alpha，標誌著從基礎設施建設進入多鏈擴張的新階段。

對於關注 DeFi 跨鏈賽道的您而言，Yei Finance 值得持續追蹤其 Clovis 主網上線進度、跨鏈 TVL 增長、CLO 解鎖節奏與治理提案等關鍵指標。同時，跨鏈協議的複雜性與市場競爭不容忽視，任何參與決策都應建立在充分理解風險的基礎上。

FAQs

• Q1：Yei Finance 和 Clovis 是什麼關係？ Yei Finance 是項目的創始協議與產品品牌，最初在 Sei 網路上提供借貸、交易與跨鏈服務。Clovis 是 Yei Labs 基於 Yei Finance 基礎設施建構的跨鏈清算與結算層，將原有產品棧擴展至多鏈場景。兩者共享同一團隊、經濟模型與 CLO 代幣，Clovis 是 Yei Finance 的跨鏈旗艦產品，而非獨立競品。

• Q2：CLO 代幣有哪些用途？ CLO 主要用於 DAO 治理投票、生態激勵分配、流動性挖礦獎勵，以及（根據路線圖）質押獲取協議收入分成。部分機制還包括 Clovis Points 積分兌換與手續費回購銷毀。具體功能以官方文件與鏈上治理決議為準。

• Q3：Yei Finance 目前支援哪些區塊鏈？ 目前已經支援 Sei 網路，並透過 YeiBridge 連接 Ethereum、Arbitrum、Optimism、Base、Polygon、Avalanche 等 EVM 鏈。Clovis 階段正在部署更多 EVM 主網，並計劃在 2026 年擴展至 Solana 與 Sui。

• Q4：「Deposit once, earn everywhere」是什麼意思？ 這是 Yei Finance / Clovis 的核心理念：用戶只需在任一支援的鏈或 Vault 中完成一次存款，協議便會透過 Clearing Layer 自動將資本分配至借貸、Swap 與跨鏈路由等多個收益來源，無需手動跨鏈或重複操作，從而實現疊加收益。

• Q5：Yei Finance 的 TVL 規模如何？ 根據 2025 年的公開數據，YeiLend 的 TVL 曾超過 3 億美元，約佔 Sei 生態 DeFi 總流動性的近一半。Clovis 主網上線後，Pre-Deposit Vault 在激勵推動下也實現了數千萬美元級別的快速填充。

• Q6：投資 CLO 是否適合新手？ CLO 屬於 DeFi 基礎設施類代幣，波動性與技術複雜度均高於主流資產。新手在參與前應了解跨鏈 DeFi 的基本邏輯、代幣解鎖計劃及智能合約風險，並僅用可承受損失的資金進行配置。

• Q7：Yei Finance 與 Aave、Compound 等借貸協議有何不同？ Aave 與 Compound 是成熟的單鏈（或逐步跨鏈）借貸協議，核心聚焦於貨幣市場。Yei Finance 除了借貸功能外，還原生整合了 DEX、跨鏈橋與清算層，目標是成為多鏈 DeFi 作業系統，而非單純的借貸平台。