انخفضت أسهم IBM بنسبة 25% في 14 يوليو 2026، وهو أشد هبوط في تاريخ الشركة الممتد لـ 115 عامًا، ما أدى إلى محو ما يقارب 67 مليار دولار من القيمة السوقية. جاء الانهيار عقب إعلان مبدئي عن أرباح الربع الثاني 2026 أظهر ربحًا للسهم المعدّل (EPS) بقيمة 2.93 دولار على إيرادات بلغت 17.2 مليار دولار، وهو أقل من توقعات السوق بنحو 3.01 دولارات و17.86 مليار دولار. عزى الرئيس التنفيذي آرڤند كريشنا هذا التقصير إلى قيام العملاء من المؤسسات بتحويل ميزانيات التكنولوجيا نحو عتاد ذكاء اصطناعي نادر—الخوادم، والتخزين، والذاكرة—بدلًا من تجديد تراخيص البرمجيات، ما أدى إلى تراجع إيرادات قطاع البنية التحتية لدى IBM بنسبة 7% مقابل توجيهات الإدارة التي كانت تشير إلى انخفاض طفيف فقط. وتجاوز الهبوط الرقم القياسي السابق للشركة البالغ 23.7% المسجل في 19 أكتوبر 1987. نمت القطاعات القريبة من الذكاء الاصطناعي لدى IBM—البرمجيات، وRed Hat السحابة الهجينة، والبيانات—بنسب 5% و11% و19% على التوالي في الربع الثاني، بما يشير إلى أن المشكلة نتجت عن إعادة تخصيص الميزانيات وليس عن ضعف الطلب على الذكاء الاصطناعي.
IBM Reports Infrastructure Segment Decline Amid AI Hardware Budget Shift
أصدرت IBM أرقامًا مبدئية للربع الثاني 2026 في 14 يوليو، تظهر أرباحًا معدّلة بلغت 2.93 دولارًا للسهم على إيرادات قدرها 17.2 مليار دولار. أكد تقرير الربع الثاني الرسمي الصادر في 22 يوليو إيرادات بلغت 17.16 مليار دولار، بزيادة 1% على أساس سنوي، مع ربحية تشغيلية (EPS) قدرها 2.93 دولار، وربحية مخففة وفق المعايير المحاسبية المتعارف عليها (GAAP) بلغت 2.27 دولار. توزعت نتائج القطاعات على النحو التالي: البرمجيات 7.8 مليار دولار (+5%)، الاستشارات 5.3 مليار دولار (ثابتة)، البنية التحتية 3.8 مليار دولار (−7%). تراجع هامش الإجمالي بمقدار 1.0 نقطة مئوية على أساس سنوي إلى 57.7%. بلغ التدفق النقدي الحر منذ بداية العام 4.8 مليار دولار، دون تغيير مقارنة بالسنة السابقة.
قال كريشنا في بيان الأرباح: "تتطلب هذه الظروف من فريقنا أن ينفذ بدقة تامة، وقد تَعَثَّرنا هذا الربع. لم نتكيف ولم نتحرك بسرعة كافية، وفشلت العديد من الصفقات الكبيرة في الإغلاق." وحدد أن العملاء عدلوا ميزانيات التكنولوجيا لأن طلب مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي جعل الحصول على الخوادم والتخزين والذاكرة أصعب، مضيفًا أن IBM "لم تكن تتوقع أن يقوم العملاء بتحويل قدر كبير جدًا من إنفاقهم بعيدًا عن البرمجيات نحو شراء عتاد ذكاء اصطناعي."
علق هولغر مولر، نائب الرئيس والمحلل الرئيسي في Constellation Research، على تراجع البنية التحتية: "هذا أمر نادر، لأنه بنية تحتية حاسمة، لكنه بالتأكيد يُظهر سحب الذكاء الاصطناعي في هذا السوق." بدوره أشار باتريك مورهد، الرئيس التنفيذي والمحلل الرئيسي في Moor Insights & Strategy، إلى: "تزداد ميزانيات تقنية المعلومات، لكن زيادات الأسعار تتقدم على نمو الميزانيات. الخبر الجيد لـ IBM هو أن تقنيتها استراتيجية ولا يمكن إرجاؤها."
Analysts Maintain Buy Ratings While Cutting Price Targets to $175–$288 Range
تبلغ إجماع أهداف المحللين لمدة 12 شهرًا 271.25 دولارًا عبر 23 محللًا اعتبارًا من يوليو 2026، مع توزيع التصنيفات على 14 شراء و7 احتفاظ و3 بيع. يمتد نطاق الهدف من حد أعلى 350 دولارًا إلى حد أدنى 175 دولارًا. انخفضت القيمة السوقية إلى نحو 194–198 مليار دولار بحلول 22 يوليو، نزولًا من أكثر من 260 مليار دولار قبل شهر.
خفض محلل Barclays ريمو لينشلو هدفه إلى 288 دولارًا من 350 دولارًا مع الحفاظ على تصنيف Overweight. أبقت Jefferies على تصنيف الشراء في 21 يوليو، لكنها خفّضت الهدف من 320 دولارًا إلى 260 دولارًا. خفض Stifel هدفه إلى 235 دولارًا من 290 دولارًا، مع الاحتفاظ أيضًا بتصنيف الشراء. أبقى محلل Wedbush دان إيفز على هدفه البالغ 350 دولارًا، قائلًا إن الفشل يعكس مشكلات تنفيذ وليس استراتيجية ذكاء اصطناعي متعطلة، مشيرًا إلى نمو إيرادات نظام z17 الرئيس في الربع الأول بنسبة 51% وإجمالي حجوزات IBM للتوليد بالذكاء الاصطناعي بقيمة 12.5 مليار دولار. أبقى إيفز IBM ضمن قائمة "IVES AI 30".
تداولت الأسهم قرب 210 دولارات عقب تقرير 22 يوليو. وانخفض السهم بحوالي 2.1% خلال جلسة 22 يوليو قبل أن يستعيد نحو 2% في تداول ما بعد الإغلاق. تغلبت نتائج الربع الثاني الرسمية على إجماع إعادة الضبط البالغ 2.86 دولارًا للسهم و16.86 مليار دولار للإيرادات المحدد بعد إعلان 14 يوليو المبدئي، لكنها جاءت دون تقديرات LSEG الأصلية البالغة 2.97 دولارًا و17.58 مليار دولار.
Securities Law Firms Open Investigations Into IBM Pipeline Disclosure
فتحت شركات محاماة قانون الأوراق المالية تحقيقات عقب الانهيار للبحث فيما إذا كانت IBM قد شوّهت وتيرة تأمينها لأعمال جديدة وقوة النظرة المستقبلية لمنتج IBM Z قبل إصدار التحذير المبدئي في 14 يوليو. تركز التحقيقات على معدلات تحويل الصفقات وما إذا كان المستثمرون تلقوا معلومات دقيقة حول قوة خط الأنشطة (pipeline) في الأرباع التي سبقت الإعلان. لم تُوجَّه إلى IBM أي اتهامات بشأن أي مخالفات.
IBM Guides Full-Year Free Cash Flow Up $1 Billion Despite Lower Revenue Growth
وجّهت IBM نمو إيرادات ثابتة العملة على مدار العام بالكامل بنسبة 4–5%، بينما وجهت في الوقت نفسه رفع التدفق النقدي الحر بنحو 1 مليار دولار على أساس سنوي. حافظت الشركة على خارطة طريق منتجاتها في مجال الذكاء الاصطناعي، بعد أن أعلنت في مايو 2026 عن إضافات قائمة على الوكلاء ضمن مجموعة ذكاء اصطناعي للشركات. من المقرر إصدار تقرير أرباح الربع الثالث في أكتوبر 2026.
FAQ
ما الذي تسبب في انخفاض أسهم IBM بنسبة 25% في 14 يوليو 2026؟
أعلنت IBM مسبقًا نتائج مبدئية للربع الثاني 2026 في 14 يوليو، وأظهرت ربحًا للسهم المعدّل (EPS) بقيمة 2.93 دولار على إيرادات قدرها 17.2 مليار دولار، أقل من توقعات السوق بحوالي 3.01 دولارات و17.86 مليار دولار. عزى الرئيس التنفيذي آرڤند كريشنا هذا النقص إلى تحويل العملاء لميزانيات نحو عتاد ذكاء اصطناعي نادر—الخوادم والتخزين والذاكرة—ما أدى إلى تراجع إيرادات قطاع البنية التحتية لدى IBM بنسبة 7% مقابل توجيهات كانت تشير إلى انخفاض طفيف فقط.
ما نطاق هدف سعر المحللين الحالي لأسهم IBM؟
يبلغ إجماع هدف المحللين لمدة 12 شهرًا 271.25 دولارًا عبر 23 محللًا اعتبارًا من يوليو 2026. يمتد نطاق الهدف من حد أدنى 175 دولارًا إلى حد أعلى 350 دولارًا، حيث يقيّم 14 محللًا السهم على أنه شراء و7 على أنه احتفاظ و3 على أنه بيع. وضعت Barclays هدفًا بعد الانهيار عند 288 دولارًا، بينما أبقى Wedbush هدفًا عند 350 دولارًا.
هل تراجعت قطاعات أعمال IBM المرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الربع الثاني 2026؟
لا. نمت قطاعات IBM القريبة من الذكاء الاصطناعي في الربع الثاني 2026: ارتفعت إيرادات البرمجيات 5% إلى 7.8 مليار دولار، ونمت Red Hat السحابة الهجينة 11%، ونما قطاع البيانات 19%. كان التراجع مُتركزًا في قطاع البنية التحتية، الذي هبط 7% إلى 3.8 مليار دولار، إذ فضّل العملاء شراء عتاد ذكاء اصطناعي نادر بدلًا من تجديد تراخيص البرمجيات.
