KB Securities mantém o objetivo de 4,2 milhões de won em ações da SK Hynix antes do registo nos EUA de ADR a 10 de julho

A KB Securities prevê que as ações da SK Hynix passarão por uma reavaliação juntamente com o seu recibo de depósito americano (ADR), à medida que o acesso de investidores globais se expande após a listagem do ADR agendada para 10 de julho. A corretora manteve um preço-alvo de 4,2 milhões de won e uma classificação de Compra. O analista Kim Dong-won, chefe da Divisão de Pesquisa da KB Securities, afirmou que a listagem do ADR irá ampliar a base de investidores globais e que tanto o ADR nos EUA como as ações domésticas coreanas deverão ser reavaliados de forma simultânea. A KB Securities citou a listagem do ADR da TSMC em outubro de 1997, que levou à formação de um prémio do ADR sobre as ações domésticas de Taiwan e às atividades de arbitragem subsequentes que elevaram as avaliações em ambos os mercados, como precedente para a trajetória prevista da SK Hynix.

KB Securities cita precedente do ADR da TSMC para reavaliação da SK Hynix

Kim Dong-won afirmou que a listagem do ADR da TSMC em outubro de 1997 tem implicações importantes. Após essa listagem, o ADR da TSMC formou um prémio sobre as ações domésticas de Taiwan com base na expansão da participação de investidores globais, e a procura por conversão e arbitragem, aproveitando as diferenças de preço entre ações domésticas e ADR, continuou. Kim explicou que isso resultou num ciclo virtuoso em que as ações domésticas de Taiwan e o ADR nos EUA foram reavaliados em conjunto. Acrescentou que a SK Hynix provavelmente experienciará um fluxo semelhante de reavaliação entre o ADR nos EUA e as ações domésticas coreanas, impulsionado pelo valor de escassez das ações de memória de semicondutores coreanas a tornar-se proeminentemente destacado.

Crescimento da oferta no mercado de memória limitado até 2027

A KB Securities prevê que as condições do mercado de memória irão superar as expectativas. Kim Dong-won projetou que a capacidade de produção de wafers de DRAM e NAND em 2027 aumentará apenas 7% e 4% respetivamente em relação ao ano anterior. Afirmou que o crescimento da oferta permanecerá extremamente limitado até ao próximo ano, enquanto as taxas de crescimento da procura deverão atingir 17% e 19% respetivamente. Kim acrescentou que as carências de memória em 2027 deverão intensificar-se em comparação com 2026. Prevê que os aumentos de preços de memória na segunda metade do ano ultrapassarão as expectativas do mercado, e que os preços do High Bandwidth Memory (HBM) em 2027 subirão mais de 100% em relação ao ano anterior, considerando a margem de lucro com a memória DRAM de uso geral.

Investimento em infraestruturas de IA deverá triplicar até 2027

A KB Securities antecipa que a expansão do investimento em IA impulsionará a procura de memória a longo prazo. Kim Dong-won projetou que o investimento global em IA passará de 390 mil milhões de dólares em 2025 para 1,1 trilião de dólares em 2027, aproximadamente triplicando em dois anos. Afirmou que os agentes de IA deverão expandir a procura de memória 3 vezes, a condução autónoma 5 vezes, e a robótica mais de 10 vezes. Kim estimou que a quota de memória no investimento em infraestruturas de IA aumentará de 14% em 2025 para 50% em 2027. Concluiu que a expansão do investimento em infraestruturas de IA se traduzirá diretamente numa melhoria dos lucros da SK Hynix.

Estimativas de lucro operacional da SK Hynix enfrentam revisão ascendente

A KB Securities projeta que as estimativas de lucro operacional da SK Hynix para 2026 e 2027, de 290 biliões de won e 468 biliões de won, enfrentam uma elevada probabilidade de revisão ascendente, refletindo a melhoria das condições de mercado. Kim Dong-won afirmou que o preço atual das ações, a um rácio preço/lucro de 4,5x para os próximos 12 meses, possui potencial de subida suficiente, e que o rally do setor dos semicondutores ainda não terminou.

FAQ

O que a KB Securities previu para as ações da SK Hynix na listagem do ADR a 10 de julho?
A KB Securities prevê que as ações da SK Hynix passarão por uma reavaliação juntamente com o seu ADR nos EUA, à medida que o acesso de investidores globais se expande após a listagem agendada para 10 de julho. A corretora manteve um preço-alvo de 4,2 milhões de won e uma classificação de Compra.

Por que a KB Securities cita a listagem do ADR da TSMC em 1997 como precedente?
Porque essa listagem levou à formação de um prémio do ADR sobre as ações domésticas de Taiwan e às atividades de arbitragem que elevaram as avaliações em ambos os mercados. Kim Dong-won afirmou que a SK Hynix provavelmente experienciará um fluxo semelhante de reavaliação entre o ADR nos EUA e as ações domésticas coreanas.

Como a KB Securities projeta que a oferta e procura de memória em 2027 irão comparar-se?
Prevê que a capacidade de produção de wafers de DRAM e NAND em 2027 aumentará apenas 7% e 4% respetivamente em relação ao ano anterior, enquanto as taxas de crescimento da procura deverão atingir 17% e 19% respetivamente. Kim afirmou que as carências de memória em 2027 deverão intensificar-se em comparação com 2026.