KOSDAQ 市場在 20 日交易量暴跌至 4.83 兆韓圜之際，正面臨嚴重流動性危機；儘管多次政府推出刺激措施，交易量仍已連續第二天低於 5 兆韓圜。21 日大盤指數收在 753.34，較前一日上漲 0.49%，但盤中最低觸及 730.81——為今年最低點，亦低於 2023 年 6 月 2 日當時記錄的 733.97；當時距現任總統就職前不久。根據 Korea Economic Daily，5 月 27 日推出 single-stock leveraged ETFs 被認定為導致流動性崩潰的決策因素，因為個人投資人資金已從 KOSDAQ 股票轉移。市場較 4 月 27 日的 1226.18 高點下跌 38.56%，相當於自 2008 年全球金融危機以來的最大單年度跌幅；當時指數幾乎下挫 70%。
KOSDAQ 交易量連續兩天跌破 5 兆韓圜
20 日 KOSDAQ 市場交易量降至 4.83 兆韓圜，16 日則為 4.72 兆韓圜。上個月 19 日的 KOSDAQ 指數較 966.59 下滑 22.4%，至 20 日的 749.64；同期間市值則由 542.8 兆韓圜降至 420.2 兆韓圜，下跌 22.6%。交易量下滑幅度超過指數與市值的跌幅，顯示交易降溫的速度比價格更快。目前該指數在 40 個主要全球股票指數中的排名，已從 4 月的第 4 名（年初至今上漲 28%）下滑至目前的第 38 名。今年僅俄羅斯的 RTSI（-27.8%）與印尼的 IHSG（-27.1%）的回報表現低於 KOSDAQ。
5 月 27 日推出單一股票槓桿型 ETF 吸走市場流動性
Korea Economic Daily 指出，5 月 27 日推出 single-stock leveraged ETFs 是導致流動性崩潰的決策性觸發因素。為了尋求高風險、高報酬機會，個人投資人資金轉向這些產品，進而抽走 KOSDAQ 市場的流動性。Yuanta 證券研究員 Lee Jae-won 表示：「隨著僅需少量資金就能進行對昂貴大型權值股的槓桿投資，即便是原本打算流向 KOSDAQ 的動能型資金，也被重新分配到大型半導體個股。」
政府刺激措施未能挽救 KOSDAQ
韓國政府與 Democratic Party of Korea 在 1 月下旬最初宣布目標是「達成 3,000 KOSDAQ」。其後的刺激措施包括：National Pension 基準調整，以反映 5% 的 KOSDAQ 指數權重（1 月）、引入溢價／溢酬（premium）分段制度（3 月宣布），以及 National Growth Fund 啟動（5 月）。儘管實施了這些政策，投資人的關注仍集中在主證券市場的大型權值股。Legochem Biosciences 正好反映刺激效果失靈——即使獲得 National Growth Fund 投資 5,000 億韓圜，其股價仍從 6 月 25 日的 155,800 韓圜下跌 42%，至 21 日的 90,360 韓圜。
377 家公司面臨新市值門檻下的下市風險
根據 Korea Exchange 資料，截至 20 日收盤價，149 家公司每股交易價格低於 1,000 韓圜（股價偏低的股票）。共計 221 家公司的市值低於 200 億韓圜，而有 377 家公司落在 3,000 億韓圜的門檻以下；該門檻將自明年起作為下市判定標準適用。證券業分析師預期，本月起全面生效、強化的下市標準將有助於改善 KOSDAQ 的結構與可信度。Yuanta 證券的 Lee Jae-won 指出：「若監管上對 single-stock leveraged ETFs 與政府 KOSDAQ 政策的調整，能夠減輕資金過度集中，就有可能出現輪動式買盤，並擴散至長期被忽視的小型與中型成長股。撈底機會也同樣敞開，集中在同時符合過度下跌且向上 EPS 修正的 KOSDAQ 股票。」
常見問題
5 月 27 日起始的 KOSDAQ 流動性危機是什麼造成的？
Korea Economic Daily 認定，5 月 27 日推出 single-stock leveraged ETFs 是關鍵因素。個人投資人資金轉向這些高風險、高報酬產品，當投資人透過槓桿工具將資本重新導向大型半導體股票時，KOSDAQ 市場的流動性因而被抽走。
KOSDAQ 指數較 2024 年高點下跌了多少？
KOSDAQ 指數較 4 月 27 日高點 1226.18 下跌 38.56%，至 21 日收在 753.34。這是自 2008 年全球金融危機以來最大的單年度跌幅；當時指數幾乎下跌 70%。
