تراجعت أسهم Netflix وDisney على الرغم من نمو خدمات البث

انخفضت أسهم Netflix وDisney وWarner Bros Discovery وParamount خلال فترة الثلاثة أشهر الأخيرة حتى 24 من الشهر الجاري؛ إذ تراجعت Netflix بنسبة 24.2%، وDisney بنسبة 7.6%، وWBD بنسبة 4.8%، وParamount بنسبة 25.2% في بورصة نيويورك. تحوّلت تركيزات وول ستريت من نمو المشتركين إلى العائد على الاستثمار (ROI) عند تقييم أعمال البث. وأشارت صحيفة فاينانشال تايمز إلى أن القناعة الراسخة منذ فترة طويلة بأن امتلاك منصات المحتوى والتوزيع معًا يخلق أكبر قيمة باتت تُطرح للتساؤل، مع انتقال معايير منافسة المنصات من الاستحواذ على المشتركين إلى مؤشرات الربحية.

توقعات Wells Fargo بزيادة قيمة Disney بنسبة 40% دون Disney+

أصدرت Wells Fargo تقريرًا يفيد بأن القيمة الإجمالية (enterprise value) لدى Disney قد ترتفع بما يصل إلى 40% إذا أوقفت الشركة عمليات Disney+ وركزت على إنتاج المحتوى والأعمال القائمة على الترخيص. وقدّر بنك الاستثمار أن Disney قد تحقق إيرادات سنوية تتجاوز 15 مليار دولار من أعمال الترخيص وحدها بحلول 2028، مع تحديد Netflix وApple وAmazon وYouTube كجهات محتملة لشراء محتوى Disney.

Disney+ يسجل أول هامش تشغيل من رقمين

أصبحت أعمال البث لدى Disney تحقق أرباحًا العام الماضي، وسجلت ربح تشغيل بقيمة 582 مليون دولار (نحو 851.5 مليار وون) في الربع الثاني من السنة المالية الحالية. وبلغ هامش التشغيل 10.6%، ما يمثل المرة الأولى التي يصل فيها الرقم إلى خانة رقمين. لكن محللي وول ستريت يركزون أكثر على حدود الربحية الهيكلية لنموذج الأعمال، لا على إنجاز الربحية نفسه، مشيرين إلى أن ربحية أعمال البث لا تزال أقل من عمليات إنتاج المحتوى التقليدي لدى Disney وعمليات البيع.

سهم Netflix ينخفض 8% بعد تقرير أرباح الربع الثاني

بلغت إيرادات Netflix في الربع الثاني 12.56 مليار دولار، بزيادة 13% عن العام السابق، لكن السهم هبط بنحو 8% في تداولات ما بعد الإغلاق في 16 من الشهر، عقب إعلان الأرباح، بسبب مخاوف من تباطؤ النمو في المستقبل. كما أثار قرار الشركة تقليل الإفصاحات عن مدة المشاهدة المعلنة من مرتين سنويًا إلى مرة واحدة سنويًا بدءًا من 2027 مخاوف من تباطؤ نمو المستخدمين. وخلصت رويترز إلى أنه رغم استمرار Netflix في تقديم أداء قوي، فإن المستثمرين يتفاعلون بحساسية أكبر مع معدلات النمو المتوقعة بينما تنتقل الشركة من مرحلة نمو مرتفع إلى مرحلة نمو أكثر استقرارًا.

محكمة اتحادية توقف استحواذ Paramount-WBD

تعتزم Paramount، التي تراجع عملية الاستحواذ على Warner Bros Discovery، خفض الاستثمارات المتداخلة في المحتوى وتكاليف تشغيل المنصات من خلال دمج HBO Max وParamount Plus. وقد علّقت المحكمة الفيدرالية عملية الاستحواذ في 20 من الشهر، مشيرةً إلى احتمال تقييد المنافسة، ما يجعل نتيجة الصفقة غير مؤكدة.

الأسئلة الشائعة

س: لماذا اقترحت Wells Fargo أن Disney قد تزيد قيمتها بنسبة 40% دون Disney+؟

ج: جاء في تقرير Wells Fargo أنه إذا أوقفت Disney عمليات Disney+ وركزت على إنتاج المحتوى والأعمال القائمة على الترخيص، فيمكن للشركة تحقيق أكثر من 15 مليار دولار من إيرادات سنوية من أعمال الترخيص وحدها بحلول 2028، مع وجود مشترين محتملين تشملهم Netflix وApple وAmazon وYouTube.

س: ما إنجاز الربحية الذي حققه Disney+ في الربع الثاني؟

ج: أعلنت أعمال البث لدى Disney عن ربح تشغيل بقيمة 582 مليون دولار في الربع الثاني من السنة المالية الحالية، مع هامش تشغيل بلغ 10.6%، ما يشير إلى المرة الأولى التي يصل فيها الهامش إلى خانة رقمين.