Le principal actionnaire de ST Xilinmen, Zhejiang Huayi Smart Manufacturing, et son partie de concert Huahan Investment, ont vu leurs demandes de pré-réstructuration acceptées par le tribunal populaire du district de Yuecheng le 29 mai, d’après des décisions de l’affaire (2026)浙0602破申77号 et (2026)浙0602破申78号. Les demandes découlent d’une crise d’endettement impliquant 391 millions de yuans d’occupation de fonds non liés à l’exploitation par le principal actionnaire et ses affiliés, auxquels s’ajoutent 530 millions de yuans d’encours de garanties irrégulières. Le titre de la société a connu, le 28 mai, le 29 mai et le 1er juin, une volatilité anormale des échanges, avec un écart cumulé du cours de clôture dépassant 12 %, avant une clôture à la hausse (plafond) à 9,74 yuans par action le 2 juin et une ouverture en baisse (plancher) le 3 juin, clôturant à 9,25 yuans par action à midi. Le fait que la pré-réstructuration conduise ou non à un changement de contrôle de la société demeure incertain et dépend des plans de réstructuration ultérieurs ainsi que des décisions finales du tribunal.
Le tribunal accepte les demandes de pré-réstructuration du principal actionnaire et de la partie de concert
Dans la soirée du 1er juin, ST Xilinmen a annoncé que le tribunal populaire du district de Yuecheng avait rendu des décisions du 29 mai acceptant les demandes de pré-réstructuration du principal actionnaire Zhejiang Huayi Smart Manufacturing et de sa partie de concert Shaoxing Yuecheng District Huahan Equity Investment Partnership (Limited Partnership). Les demandes ont été déposées par Huayi Smart Manufacturing et Huahan Investment elles-mêmes. ST Xilinmen et ses autres filiales ne sont pas incluses dans le périmètre de cette demande de pré-réstructuration. Le cabinet d’avocats Zhejiang Yueguang a été choisi comme administrateur de la phase de pré-réstructuration pour participer aux travaux connexes. Les demandeurs coopéreront avec le tribunal et l’administrateur de phase afin de mener les travaux de pré-réstructuration conformément à la loi.
La société fait état d’une occupation de fonds de 391 millions de yuans et de garanties irrégulières de 530 millions de yuans
La crise actuelle remonte à mars, lorsque les fonds des comptes bancaires de la filiale de la société ont été transférés illégalement, et que des violations, notamment l’occupation des fonds du principal actionnaire et des garanties irrégulières, ont été mises au jour. ST Xilinmen a découvert, via une auto-vérification, que Xitu Technology, sa filiale, détenait un total de 100 millions de yuans de fonds transférés illégalement. La société a immédiatement déposé un signalement et gelé les comptes concernés, avec des fonds préservés cumulés dépassant 900 millions de yuans. Des enquêtes ultérieures ont révélé que les transferts de fonds étaient liés à un financement externe par le contrôleur effectif Chen Ayu, le principal actionnaire, et leurs affiliés, la partie transféreuse étant des créanciers du principal actionnaire et de ses affiliés.
D’après la dernière annonce, le principal actionnaire de ST Xilinmen et ses affiliés présentent un solde d’occupation de fonds non liés à l’exploitation de 391 millions de yuans, et un solde de garanties irrégulières totalisant 530 millions de yuans. La société a déclaré qu’elle déclarera des créances dans la procédure de réorganisation en faillite conformément aux dispositions légales afin de résoudre correctement des problèmes incluant l’occupation de fonds et les garanties irrégulières, tout en protégeant les droits légitimes de la société et des actionnaires minoritaires.
Depuis mai, les créanciers ont commencé des actions judiciaires de recouvrement concentrées. ST Xilinmen a été confrontée à des poursuites successives, avec des montants de litiges cumulés dépassant 870 millions de yuans en un mois. Le rapport de contrôle interne de la société pour 2025 a reçu une opinion négative de la part des auditeurs, et le titre est soumis à d’autres avertissements de risques (ST) depuis le 28 avril.
Actions du principal actionnaire entièrement gelées et nanties
Entraînées par d’importantes dettes, toutes les actions détenues par le contrôleur effectif, le principal actionnaire et les parties liées dans la société cotée sont passées dans un statut de gel judiciaire. Au moment de la divulgation de l’annonce, Huayi Smart Manufacturing détient 23,03 % des actions de ST Xilinmen, avec l’ensemble des participations gelées et soumises à un gel par rotation, ainsi qu’un ratio de nantissement de 75,37 %. Huahan Investment détient une participation de 9,99 %, avec également 100 % des capitaux propres gelés judiciairement et un taux de nantissement de 77,18 %.
D’après la lettre d’avis de Huayi Smart Manufacturing et de Huahan Investment, l’engagement du tribunal pour une pré-réstructuration à leur encontre ne constitue pas une acceptation formelle de leur demande de réorganisation. Il demeure incertain que les demandeurs entrent dans la procédure de réorganisation, et le succès de la réorganisation comporte aussi de l’incertitude. Le fait que l’affaire affecte ou non le contrôle de la société dépendra des plans de réorganisation ultérieurs et de la décision finale du tribunal, et il reste incertain qu’elle conduise à un changement de contrôle de la société.
ST Xilinmen indique que ses opérations restent normales et indépendantes
ST Xilinmen a souligné dans son annonce que la société dispose d’activités indépendantes et complètes, et de capacités d’exploitation autonomes, et qu’elle est indépendante du principal actionnaire Huayi Smart Manufacturing et de sa partie de concert Huahan Investment en termes d’activités, de personnel, d’actifs, d’organisation et de finance. Les conditions de production et d’exploitation de la société sont normales, et les points ci-dessus n’auront pas d’impact substantiel sur la production et les opérations quotidiennes de la société. La direction de la société continuera d’assurer une gestion opérationnelle afin de garantir des opérations stables.
Le juriste du cabinet Beijing Zhongyin Law Firm, Cui Jie, a analysé que, généralement, la pré-réstructuration vise à permettre une transition plus fluide vers les procédures de réorganisation et à préserver la valeur de « coquille » des sociétés cotées. Les sociétés cotées confrontées au risque de radiation ST en raison d’énormes dettes qui ne peuvent pas être résolues par un financement normal peuvent d’abord traiter le problème urgent de la masse des litiges et de l’exécution via une protection de réorganisation en faillite, en résolvant potentiellement des dettes grâce à des réductions de dette et des échanges dette-actions, puis en injectant de nouvelles activités tout en se délestant d’actifs non performants pour préserver la valeur de « coquille » de la société cotée et les canaux de financement public.
FAQ
Quelle décision le tribunal populaire du district de Yuecheng a-t-il rendue concernant le principal actionnaire de ST Xilinmen le 29 mai ?
Le tribunal populaire du district de Yuecheng a rendu le 29 mai des décisions (2026)浙0602破申77号 et (2026)浙0602破申78号, acceptant les demandes de pré-réstructuration du principal actionnaire de ST Xilinmen, Zhejiang Huayi Smart Manufacturing, et de sa partie de concert Huahan Investment. Le cabinet d’avocats Zhejiang Yueguang a été sélectionné comme administrateur de la phase de pré-réstructuration.
De quelle dette le principal actionnaire de ST Xilinmen est-il redevable envers la société ?
D’après la dernière annonce, le principal actionnaire de ST Xilinmen et ses affiliés ont un solde d’occupation de fonds non liés à l’exploitation de 391 millions de yuans et un solde de garanties irrégulières totalisant 530 millions de yuans. Depuis mai, la société a fait face à des litiges cumulés dépassant 870 millions de yuans.
Quel est l’état actuel des participations du principal actionnaire dans ST Xilinmen ?
Huayi Smart Manufacturing détient 23,03 % des actions de ST Xilinmen, l’ensemble des participations étant gelées et soumises à un gel par rotation, avec un ratio de nantissement de 75,37 %. La partie de concert Huahan Investment détient une participation de 9,99 %, avec 100 % des capitaux propres gelés judiciairement et un taux de nantissement de 77,18 %.
