Visão Geral
A principal inovação do HIP-3 reside nos perps implementados pelos builders: permite que equipas externas implementem e operem os seus próprios mercados de contratos perpétuos sobre a infraestrutura HyperCore.
No âmbito do HIP-3, os implementadores devem cumprir vários requisitos essenciais:
Limite de staking: cada implementador deve efetuar staking de 500 000 HYPE.
Partilha de taxas: os implementadores podem receber até 50% das receitas provenientes das taxas de negociação.
Restrições de risco: em caso de ações maliciosas—como oráculos defeituosos ou operações de mercado inadequadas—os ativos em staking podem ser sujeitos a penalizações.
Fonte: hl.eco
Este mecanismo abre o ecossistema Hyperliquid a mercados mais diversificados e especializados, incluindo ativos de nicho, perps de cauda longa e plataformas de negociação profissionais. Os dados mostram que o HIP-3 está a ganhar rapidamente quota de mercado no segmento de perps Hyperliquid: no seu auge, o HIP-3 representou cerca de 38% do volume de perps Hyperliquid, com um volume acumulado de negociação próximo de 200 mil milhões $.
No entanto, o requisito de staking de 500 000 HYPE constitui uma barreira de capital significativa, impedindo a maioria das equipas de participar diretamente na implementação HIP-3.
É aqui que surge o Kinetiq Launch. O Launch é uma plataforma Exchange-as-a-Service (EaaS) construída sobre o protocolo HIP-3 da Hyperliquid, concebida para reduzir o obstáculo de entrada para equipas que pretendam implementar e operar as suas próprias bolsas de contratos perpétuos.
Concretamente, o Launch combina a infraestrutura LST verificada da Kinetiq com um modelo de crowdfunding, ajudando as equipas a angariar o capital de staking exigido de 500 000 HYPE para mercados implementados por builders. Cada mercado implementado corresponde a um pool de staking independente, o que significa que os utilizadores que apoiam determinada bolsa têm o seu risco isolado nesse mercado específico, em vez de estarem expostos ao sistema geral.
Modelo de Negócio e Estrutura de Receitas da Kinetiq
A Kinetiq constitui uma infraestrutura central para o crescimento do ecossistema HIP-3.
O requisito de staking de 500 000 HYPE, equivalente a cerca de 31 milhões $ aos preços atuais, permanece um obstáculo elevado para a maioria das equipas. Atualmente, market.xyz e Borsa lançaram mercados de perps através do modelo Kinetiq Launch. Perps.fun também está alegadamente a preparar o lançamento via Launch.
Sobre esta base, o modelo de receitas da Kinetiq está a consolidar-se: os mercados HIP-3 e o código dos builders geram receitas de taxas de negociação, enquanto o staking de kHYPE e os LST Launch contribuem com taxas de performance. Em conjunto, estas fontes formam um modelo de receitas sustentável, estreitamente ligado ao crescimento do ecossistema Hyperliquid.
Fonte: DeFiLlama
O modelo de receitas da Kinetiq assenta em dois componentes principais:
O primeiro provém das recompensas de staking, incluindo o staking de kHYPE e os LST Launch. O protocolo cobra normalmente uma taxa de performance de 10% sobre estas recompensas, com 30% alocados ao tesouro do protocolo e 70% destinados a buybacks de KNTQ, gerando uma valorização clara para os detentores de tokens.
O segundo componente são as taxas de negociação, com a Kinetiq a captar 40% das taxas geradas pelos mercados HIP-3.
Fonte: DeFiLlama
Analisando a distribuição das receitas da Kinetiq, as recompensas de staking de kHYPE continuam a ser a principal fonte de rendimento.
O desempenho no terceiro e quarto trimestres de 2025 foi particularmente robusto, com recompensas de staking trimestrais médias em torno de 6,5 milhões $. Após o fim dos incentivos iniciais e dos airdrops pós-TGE em 2026, o TVL do protocolo caiu do máximo de 2,07 mil milhões $ no quarto trimestre de 2025 para cerca de 1 mil milhões $, levando a uma redução das recompensas de staking de kHYPE. Desde 2026, as recompensas de staking trimestrais têm rondado os 4 milhões $.
Por outro lado, a EaaS é um elemento central na narrativa de crescimento futuro da Kinetiq, tornando as taxas dos mercados HIP-3 um indicador relevante a acompanhar. Na primeira metade de 2026, as taxas dos mercados HIP-3 atingiram em média cerca de 330 000 $.
Devido ao sentimento de mercado globalmente fraco, o desempenho do segundo trimestre foi inferior ao do primeiro. Contudo, o principal catalisador deste fluxo de receitas é o lançamento de mais mercados via Kinetiq Launch. Por exemplo, a Borsa, um mercado de perps recentemente lançado, validou o potencial do Kinetiq Launch como infraestrutura de emissão de mercados HIP-3. À medida que mais mercados aderem, o percurso de crescimento da Kinetiq torna-se mais claro: continua a captar receitas de taxas de staking de kHYPE e LST Launch, expandindo os mercados HIP-3 para captar receitas de negociação.
Recompensas de Staking
Fonte: DeFiLlama
Em termos de captação de lucro, a Kinetiq demonstra elevada eficiência entre os protocolos LST.
Comparámos com protocolos LST de referência noutras redes, incluindo Lido da Ethereum, Sanctum da Solana e Lista da BNB Chain. Na primeira metade de 2026, o lucro bruto médio da Kinetiq foi de cerca de 680 000 $. Embora o seu TVL absoluto não seja o maior, o rácio lucro bruto/TVL atingiu em média 7,6 pontos base, superando os pares.
Além disso, a captação de lucro da Kinetiq melhorou significativamente desde o terceiro trimestre de 2025, passando de cerca de 1,2 pontos base para 7,6 pontos base na primeira metade de 2026. Isto demonstra que a Kinetiq não depende apenas do crescimento do TVL, mas também alcança maior eficiência na conversão de receitas e captação de lucro por unidade de TVL.
Esta melhoria resulta sobretudo de um ajuste no mecanismo de taxas implementado após 9 de abril de 2026: anteriormente, 100% das recompensas de staking de kHYPE eram destinadas aos stakers HYPE, com as receitas do protocolo provenientes sobretudo de taxas de unstaking. Após o ajuste, 90% das recompensas continuam a ir para os stakers, enquanto os restantes 10% são cobrados como taxa de performance, captados pelo protocolo e posteriormente alocados ao tesouro e buybacks de KNTQ.
Fonte: DeFiLlama
Com um TVL atual de cerca de 1,02 mil milhões $ e um rácio de lucro bruto/TVL trimestral de 6,8 pontos base, o protocolo gera aproximadamente 702 000 $ de lucro bruto por trimestre. Em comparação, o lucro bruto trimestral da Lido ronda os 10,5 milhões $—uma diferença de 15 vezes.
Importa referir que a diferença de TVL também é de cerca de 15 vezes: Kinetiq com 1,02 mil milhões $ face à Lido com 15,1 mil milhões $. Isto significa que a captação de lucro bruto por unidade de TVL da Kinetiq já está ao nível da Lido. A diferença atual de lucro bruto deve-se sobretudo ao tamanho do TVL, não à eficiência operacional.
Fonte: Stakingrewards
Como o TVL em staking determina diretamente o potencial de receitas futuras da Kinetiq, é importante analisar o ecossistema de staking Hyperliquid.
Uma característica notável do staking Hyperliquid é:
A concentração entre os grandes fornecedores de staking é muito superior à de muitos outros ecossistemas. Atualmente, os dez principais validadores representam cerca de 83,4% de todo o HYPE em staking, com a Hyper Foundation a deter quase metade. O restante está distribuído por alguns validadores de média dimensão, a maioria com stakes individuais próximos de 1 mil milhões $.
Entretanto, a taxa de staking atual da Hyperliquid ronda os 45,7%, acima de outros ecossistemas principais (Ethereum: 33%, BNB Chain: 19%, Solana: 67%, Polygon: 33%). Isto sugere que, do ponto de vista do aumento da taxa de staking na rede, o potencial de crescimento incremental da Hyperliquid é relativamente limitado.
Com base nos dados anualizados de TVL e taxa de lucro bruto do segundo trimestre de 2026, podemos analisar como as receitas de recompensas de staking da Kinetiq variam em diferentes cenários.
A dinâmica do TVL depende sobretudo da concorrência no mercado de staking HYPE.
Atualmente, os ativos de staking HYPE estão distribuídos entre várias instituições e validadores. Sendo uma das maiores plataformas abertas a stakers de retalho, a Kinetiq ainda tem oportunidades para impulsionar o crescimento do TVL através de barreiras de entrada mais baixas. Pelo contrário, se os rendimentos de staking HYPE forem pouco competitivos—atualmente cerca de 2,24%—os investidores podem transferir capital para ativos com maior rendimento, pressionando o TVL da Kinetiq.
A taxa de lucro bruto é influenciada principalmente pelos rendimentos de staking HYPE e pelo preço do HYPE.
Como o lucro bruto da Kinetiq provém das taxas de performance sobre recompensas de staking, rendimentos de staking HYPE mais elevados implicam mais recompensas por unidade de TVL, traduzindo-se em maior lucro para o protocolo; rendimentos mais baixos têm o efeito oposto. Adicionalmente, o preço do HYPE afeta tanto o valor em dólares das recompensas de staking como a base de TVL em USD, sendo outra variável chave para o desempenho do lucro bruto.
Taxas de Negociação HIP-3
Fonte: hl.eco
As taxas de negociação HIP-3 constituem outro fluxo de receitas para a Kinetiq. Atualmente, dois mercados de contratos perpétuos foram lançados via Kinetiq Launch: market.xyz e Borsa (em crowdfunding).
No entanto, no panorama atual de negociação HIP-3, trade.xyz permanece como o principal interveniente, representando cerca de 95% do volume de negociação HIP-3. A sua principal vantagem é o pricing de fim de semana para perps RWA, conferindo-lhe uma forte notoriedade junto dos utilizadores e uma vantagem de liquidez nos cenários de negociação relevantes.
Para plataformas como market.xyz, incubadas pela Kinetiq Launch, a questão central é saber se conseguem oferecer classes de ativos ou experiências de negociação suficientemente diferenciadas para atrair traders de trade.xyz.
Até ao momento, essa diferenciação não é evidente. Comparando a cobertura de ativos, a maioria dos ativos RWA mais negociados também está disponível em trade.xyz. Embora market.xyz tenha lançado algumas ações únicas, como Tencent e Xiaomi, muitas ações estão apenas listadas em trade.xyz e ainda não foram cobertas por market.xyz.
Assim, nesta fase, market.xyz não apresentou catalisadores claros para desafiar a quota de mercado de trade.xyz. Sem diferenciação significativa na cobertura de ativos, liquidez, pricing ou experiência de negociação, a quota de receitas da Kinetiq proveniente das taxas de negociação HIP-3 poderá permanecer limitada.
Fonte: Kinetiq
A Borsa é outro mercado de contratos perpétuos planeado para lançamento via Kinetiq Launch, posicionando-se como um terminal de negociação on-chain para traders profissionais. O seu objetivo é tornar ferramentas avançadas de execução—antes exclusivas de hedge funds e equipas de trading proprietárias—acessíveis a traders comuns.
Contudo, vários pontos permanecem por resolver. Primeiro, a angariação de fundos da Borsa está ainda longe do limiar de 500 000 HYPE necessário para o lançamento. Num mercado fraco, com liquidez on-chain limitada, é incerto se a Borsa conseguirá angariar os fundos e entrar em funcionamento.
Segundo, embora a Borsa seja incubada pela Kinetiq Launch, a Kinetiq não recebe uma parte das taxas de negociação da Borsa. Neste caso, as receitas adicionais da Kinetiq provêm sobretudo das recompensas de staking geradas pelo capital associado, ou de eventuais taxas de resgate, e não das taxas de negociação HIP-3.
Esta poderá ser uma estratégia da Kinetiq para atrair mais implementadores a utilizar o Launch, reduzindo as taxas da plataforma para aumentar o interesse no lançamento. Contudo, do ponto de vista do modelo de negócio da Kinetiq, isto implica abdicar de parte das potenciais receitas de taxas de negociação HIP-3, enfraquecendo o contributo direto do Launch para o crescimento das receitas do protocolo.
Avaliação e Perspetivas
Para avaliar melhor a valorização e as perspetivas futuras da Kinetiq, utilizamos uma abordagem de múltiplos de cash flow para estimar o preço potencial do token. O principal indicador de valorização é o market cap circulante / rendimento dos detentores.
O market cap circulante é mais adequado do que a valorização totalmente diluída para avaliar o valor do token em diferentes ciclos. Isto porque os projetos de tokens têm normalmente emissões contínuas e nova oferta circulante, pelo que a valorização deve considerar a oferta efetivamente circulante, e não apenas números estáticos totalmente diluídos.
Do lado do denominador, utilizamos o rendimento dos detentores de tokens, e não as taxas ou receitas do protocolo. O motivo é que o rendimento dos detentores representa valor económico que regressa aos detentores de tokens através de buybacks, burns ou distribuição direta.
Por contraste, as receitas do protocolo—even que entrem no tesouro do projeto—não devem ser consideradas rendimento dos detentores, a menos que exista um mecanismo claro de valorização para os detentores.
Esta é uma diferença fundamental entre a valorização de tokens e de ações tradicionais.
Na finança tradicional, métricas como enterprise value / receitas fazem sentido porque os acionistas têm direitos legais sobre os cash flows residuais da empresa; toda a distribuição de lucros pertence, em última análise, aos acionistas.
Os detentores de tokens não têm, por defeito, esses direitos. O que recebem depende inteiramente dos direitos económicos definidos pelo mecanismo do token. Se o rendimento permanecer num tesouro controlado pela equipa sem mecanismos explícitos de buyback, burn ou distribuição, não valoriza automaticamente os detentores apenas por possuírem tokens de governação.
Primeiro, importa esclarecer que o rendimento anualizado normalizado dos detentores de $KNTQ deve ser 1,61 milhões $, e não 3,298 milhões $.
Este último valor resulta da multiplicação do montante de buyback do segundo trimestre por quatro, mas o segundo trimestre foi o primeiro de buybacks e incluiu um pagamento único de cerca de 1,688 milhões $ de rendimento acumulado do primeiro trimestre, constituindo um impulso não recorrente. Excluindo este ajuste histórico, 1,61 milhões $ refletem melhor o ritmo sustentável atual de rendimento trimestral.
Para projeções de receitas, as taxas de performance do staking de kHYPE continuam a ser a principal fonte de rendimento da Kinetiq, pelo que as hipóteses de crescimento devem ser cautelosas.
Dado que o staking Hyperliquid é dominado por algumas instituições de média e grande dimensão, a expansão da Kinetiq no mercado institucional de staking é desafiante. Contudo, sendo uma plataforma aberta sobretudo a stakers de retalho e com sinergia no ecossistema HIP-3, pode ainda impulsionar o crescimento do TVL de staking. Assim, assumimos um crescimento de rendimento relacionado com staking de 1,5x e 2x.
Por oposição, o Builder Code e o rendimento HIP-3 provêm da atividade de negociação de contratos perpétuos Hyperliquid, oferecendo maior potencial de crescimento.
O volume de contratos perpétuos RWA cresceu de 29,7 mil milhões $ no primeiro trimestre de 2025 para 524,8 mil milhões $ no primeiro trimestre de 2026—um aumento de 17 vezes em apenas um ano. O open interest HIP-3 também subiu de 280 milhões $ para 2,38 mil milhões $ em seis meses. Com base nisto, definimos três cenários:
Um cenário pessimista assume um crescimento de 2x, com trade.xyz a suprimir a quota de market.xyz. O cenário base assume um crescimento de 4x, com market.xyz a manter quota estável à medida que os perps RWA se expandem e os mercados incubados pelo Launch acrescentam volume incremental. O cenário otimista assume um crescimento de 10x, com expansão contínua do mercado, market.xyz a entrar em novos segmentos ou a aumentar quota, e mais mercados Kinetiq Launch a cobrir ativos de cauda longa adicionais.
Para os múltiplos de valorização, é necessário um comparável relevante para a Kinetiq. Como atualmente é sobretudo um protocolo LST, a Lido é a referência mais direta, especialmente por também ter um mecanismo de buyback para os detentores de tokens, tornando o seu múltiplo de rendimento dos detentores altamente pertinente.
Simultaneamente, não devemos ignorar a captura de valor do Kinetiq Launch na negociação de contratos perpétuos HIP-3. Embora o kHYPE permaneça a principal fonte de rendimento, as taxas de negociação HIP-3 podem tornar-se um motor de crescimento importante. Assim, além dos protocolos LST, incluímos também algumas bolsas descentralizadas de contratos perpétuos como referências de valorização.
Com base na atual distribuição de receitas da Kinetiq, utilizamos um múltiplo misto: 70% LST + 30% bolsa de contratos perpétuos, com 70% a refletir o domínio do kHYPE e rendimento relacionado com staking, e 30% a refletir o potencial do Launch e taxas de negociação HIP-3. Isto resulta num múltiplo misto de cerca de 18x.
O modelo utiliza 1,61 milhões $ de rendimento anualizado dos detentores em steady-state como base, aplicando hipóteses de crescimento a cada fluxo de receitas para estimar o rendimento dos detentores em 2028.
No cenário base, mesmo com apenas 4x de crescimento em dois anos, a contribuição combinada do Builder Code e HIP-3 sobe de 324 000 $ para 1,296 milhões $; no cenário otimista, um crescimento de 10x eleva a contribuição para 3,24 milhões $, ultrapassando significativamente o rendimento de staking em termos absolutos.
Para a valorização, todos os cenários utilizam uma oferta circulante de 490 milhões de tokens em 2028—oferta atual de 280 milhões, mais quotas totalmente desbloqueadas da equipa e investidores (lockup de 1 ano desde 25/11, vesting linear de 2 anos), menos a parte da fundação. O modelo aplica consistentemente um múltiplo misto de 18x.
Ao preço de entrada atual de 0,16 $, o cenário base resulta num preço alvo de 0,1183 $, cerca de 26% abaixo do preço atual; o cenário pessimista dá 0,0710 $, uma queda de 56%; o cenário otimista aponta para 0,2133 $, cerca de 33% de valorização.
Isto significa que, a 0,16 $, o mercado já incorpora expectativas entre o cenário base e o otimista. O potencial de valorização adicional depende de a contribuição do Builder Code e HIP-3 acompanhar a expansão do mercado de perps RWA; se o crescimento não for suficiente, o risco de queda aos preços atuais é limitado.
Entretanto, embora a Kinetiq mantenha potencial de crescimento via recompensas de staking kHYPE e partilha de taxas de mercados HIP-3, cerca de 31% da oferta de tokens detida por investidores e colaboradores principais será desbloqueada gradualmente nos próximos anos, criando pressão significativa de diluição.
Se a nova oferta circulante não for absorvida pela procura do mercado, o potencial de valorização do preço do KNTQ poderá ficar limitado.
O HIP-3 Pode Ainda Promover um Ecossistema Diversificado?
Como referido anteriormente, trade.xyz detém atualmente mais de 95% da quota de mercado HIP-3, com outros protocolos ainda sem avanços significativos. O principal motivo é a homogeneidade das ofertas de ativos de contratos perpétuos. O volume de trade.xyz está concentrado em alguns grandes traders, que tendem a ser fiéis; uma vez estabelecidos hábitos de negociação e liquidez, a sua propensão para migrar é baixa.
Como resultado, vários protocolos HIP-3 saíram recentemente, incluindo Felix, Ventuals e, mais recentemente, DreamCash. Estes concorrentes de trade.xyz tentaram diferenciar-se—por exemplo, Ventuals lançou um basket de semicondutores ou o mercado BTC.D da Paragon. Mas, com um limiar de staking de 500 000 HYPE, as oportunidades de receitas nestes mercados de nicho raramente compensam o capital bloqueado, a liquidez limitada e o risco de penalização.
trade.xyz teve sucesso por vários fatores: primeiro, construiu confiança inicial ao gerir ativos spot via Unit; segundo, enquanto outros implementadores se focaram em mercados USDH ou USDT, trade.xyz foi o primeiro a lançar pares USDC, captando utilizadores e liquidez.
Quando a Coinbase se tornou o implementador oficial de USDC na Hyperliquid e adquiriu a marca USDH, isso pressionou adicionalmente outros implementadores de stablecoin, como a DreamCash (com USDT) e a Hyena (com USDe).
Além disso, os retornos dos implementadores são frequentemente inferiores ao que os números de headline sugerem. Os implementadores geralmente não usam o seu próprio HYPE para staking, mas obtêm-no via terceiros ou crowdfunding. Por exemplo, a Felix dependia da Hyperion para HYPE, enquanto a Kinetiq e a Ventuals utilizavam um modelo de staking por crowdfunding. Nesta estrutura, os stakers de HYPE subjacentes recebem apenas uma parte do rendimento do implementador. Por exemplo, os detentores de kmHYPE têm direito a apenas 10% do rendimento do implementador Kinetiq.
Isto reduz os já modestos retornos dos implementadores, tornando o staking menos atrativo para os stakers de HYPE subjacentes e aumentando a pressão de resgate, dificultando a manutenção do limiar de 500 000 HYPE para implementadores marginais.
Todavia, o requisito de staking de 500 000 HYPE é apenas uma das barreiras de capital. Para os implementadores, o custo mais direto é o gasto em leilão, já que lançar um novo mercado implica taxas de leilão iniciais.
Fonte: Hyperliquid Docs
Assim, os custos de leilão constituem uma segunda barreira real de entrada: mesmo que os implementadores angariem o capital de staking de 500 000 HYPE, continuam a ter de investir em taxas de leilão para novos mercados, que podem demorar anos a tornar-se economicamente viáveis—ou nunca atingir o break-even.
A Relação Simbiótica Entre Kinetiq e HIP-3
A Kinetiq e o HIP-3 formam essencialmente um ciclo de reforço mútuo. O HIP-3 fornece a infraestrutura para a EaaS da Kinetiq, permitindo uma utilização mais eficiente do HYPE em staking; a Kinetiq, através do Launch, ajuda implementadores terceiros a angariar o HYPE necessário, reduzindo a barreira de capital para entrar no HIP-3.
Mas no ecossistema HIP-3 atual, com Felix, Ventuals, DreamCash e outros a sair, os desafios tornam-se evidentes: o limiar de 500 000 HYPE para implementação, os custos de leilão iniciais e a concentração de trade.xyz estão a pressionar os implementadores não líderes. Se o HIP-3 quiser manter um ecossistema de mercados diversificado, reduzir as barreiras de implementação é um dos caminhos mais diretos.
Fonte: Hyperliquid Doc
A documentação oficial da Hyperliquid deixa espaço para isso, referindo que o requisito de staking de 500 000 HYPE poderá diminuir gradualmente à medida que a infraestrutura amadureça.
Mas simplesmente baixar o limiar acarreta riscos. O requisito de 500 000 HYPE é, na essência, uma caução de performance com penalização, concebida para limitar implementadores face a oráculos defeituosos, configurações de mercado maliciosas ou risco de dívida incobrável. Se o requisito baixar, a caução disponível para cobrir riscos em caso de problemas de mercado também diminui.
Limiares mais baixos podem também atrair mercados de menor qualidade, redundantes ou ilíquidos. Se implementadores de limiar reduzido mantiverem privilégios como cross-margin ou liquidação backstop, os riscos podem transbordar dos mercados individuais para o nível do protocolo.
Fonte: Blockwork Research
Uma solução mais viável não passa apenas por baixar o requisito de staking, mas por introduzir um mecanismo de bolsas HIP-3 por níveis. Como sugere a Blockworks Research, podem ser definidos diferentes níveis—como 100 000, 250 000 e 500 000 HYPE—com privilégios escaláveis conforme o tamanho do stake. Implementadores de nível inferior podem lançar com requisitos reduzidos, mas devem aceitar limites mais rigorosos, como tetos de open interest mais baixos, menor alavancagem e cross-margin e liquidação backstop desativados.
Esta abordagem reduz as barreiras de entrada, mantendo o risco contido nos mercados ou bolsas individuais, evitando contágio ao nível do protocolo.
Adicionalmente, os implementadores não-trade.xyz têm ainda várias opções para ofertas de ativos diferenciadas. Por exemplo, baskets temáticos de ações—internet chinesa, infraestruturas de IA, semicondutores excluindo Nvidia, veículos elétricos, empresas com reservas em cripto, etc. Em comparação com a concorrência direta com trade.xyz em ações individuais, baskets temáticos permitem expressar visões de trading específicas de forma mais clara e estabelecer posicionamentos diferenciados.
Mercados de taxas macro e políticas são também interessantes, como federal funds rate, yields de Treasuries dos EUA a 2 e 10 anos, trades de inclinação da curva de rendimentos e SOFR. Estes produtos são mais diferenciados do que perps de ações individuais e adequam-se a traders macro, mas o principal desafio é o design do oráculo e a liquidez inicial.
Perps de volatilidade são outra direção potencial, como , índice MOVE, volatilidade do Bitcoin e da Ethereum. A volatilidade é um alvo de negociação independente, atualmente pouco representado nos perps padrão de ações, commodities e FX, tornando-se um nicho promissor para implementadores de menor dimensão.
O essencial é que os implementadores não-trade.xyz lancem rapidamente estes mercados diferenciados e captem volume de negociação e utilizadores antes de trade.xyz os replicar. Só estabelecendo liquidez, poder de pricing e hábitos de negociação cedo poderão tornar-se o principal destino desses nichos, em vez de serem pressionados pela vantagem de liquidez de trade.xyz após a replicação de ativos.
Referências:
https://www.stakingrewards.com/asset/hyperliquid
https://x.com/shaundadevens/status/2065134660942754117
https://x.com/Borsa_HL/status/2051354970717302862
