Em 2026, os mercados de capitais globais estão a viver um superciclo de IPOs impulsionado por gigantes da IA. Em junho, o líder do setor espacial comercial, SpaceX, estreou-se no Nasdaq com um preço de oferta de 135 $ por ação, angariando impressionantes 75 mil milhões $ e estabelecendo o recorde para o maior IPO da história. Logo de seguida, a OpenAI submeteu confidencialmente a sua declaração de registo S-1 à SEC dos EUA, dando início oficial à preparação do seu IPO.
Entretanto, a 9 de junho de 2026, a Gate lançou oficialmente o serviço "IPO Access", abrindo canais de subscrição de IPOs—tradicionalmente monopolizados por grandes corretoras e instituições—pela primeira vez aos utilizadores de plataformas de ativos digitais. O primeiro projeto foi a SpaceX e, em poucos dias, a Gate realizou um teste ao vivo de ciclo completo, desde a abertura da subscrição até à cotação, distribuição e negociação das ações. Imediatamente a seguir, a segunda fase dos Pre-IPOs da Gate trouxe a OpenAI ao mercado como oferta central.
Então, será a OpenAI a próxima subscrição oficial de IPO Access na Gate? Esta não é uma questão de resposta simples. Exige uma análise abrangente do progresso do IPO da OpenAI, da lógica do produto IPO Access da Gate, dos dados de mercado e das condições estruturais.
Progresso do IPO da OpenAI: O Braço-de-Ferro Entre a Avaliação de Um Bilião de Dólares e o Calendário de Cotação
Os planos de IPO da OpenAI sofreram mudanças significativas nos últimos meses. Em junho de 2026, a OpenAI submeteu confidencialmente a declaração de registo S-1 à SEC, iniciando oficialmente o processo de IPO. O mercado esperava inicialmente que a OpenAI concluísse o IPO já na segunda metade de 2026. Contudo, em julho, essas expectativas arrefeceram consideravelmente.
As divergências de avaliação são a principal razão para o atraso. Numa ronda privada de financiamento em março de 2026, a avaliação pós-investimento da OpenAI atingiu 852 mil milhões $, tornando-se a empresa tecnológica não cotada mais valiosa do mundo. No entanto, o CEO Sam Altman insiste numa avaliação de IPO de 1 bilião $, rejeitando a proposta dos seus conselheiros de "baixar o preço para garantir a cotação". Entretanto, as instituições de Wall Street avaliam geralmente a OpenAI entre 600 mil milhões $ e 700 mil milhões $—cerca de 300 mil milhões $ abaixo do objetivo de Altman.
As condições externas de mercado aumentam a pressão. A SpaceX entrou em bolsa no Nasdaq a 12 de junho, alcançando uma capitalização de mercado de 1,77 biliões $ no primeiro dia, o maior IPO da história dos EUA. Mas o preço das ações da SpaceX tornou-se rapidamente volátil—caindo cerca de 16 % a 23 de junho e, a 15 de julho, descendo temporariamente abaixo do preço de oferta. O início explosivo e a subsequente queda da SpaceX estabeleceram um referencial pouco otimista para os planos de IPO da OpenAI e da Anthropic.
Adicionalmente, o próprio modelo operacional de "alto crescimento, alto prejuízo" da OpenAI influencia as decisões relativas ao IPO. No 1.º trimestre de 2026, a OpenAI registou receitas de 5,7 mil milhões $—um aumento anual de 300 %—mas reportou prejuízos operacionais de 9,3 mil milhões $. Adiar o IPO permite à OpenAI mais tempo para escalar receitas e consolidar uma base financeira mais robusta para atingir a meta de avaliação de 1 bilião $.
No geral, o calendário oficial do IPO da OpenAI permanece altamente incerto. A maioria dos bancos de investimento de Wall Street considera agora que a onda planeada de IPOs de grandes empresas de modelos de IA, originalmente prevista para a segunda metade de 2026, será provavelmente adiada para o primeiro semestre de 2027, devido à alteração dos apetites de risco e à incerteza das condições de liquidez. Esta incerteza de calendário é precisamente o que torna o serviço IPO Access da Gate tão valioso.
Gate IPO Access: Da SpaceX à Cobertura de Unicórnios Globais
Para perceber se a OpenAI poderá ser o próximo alvo do IPO Access na Gate, é fundamental compreender a estrutura e a lógica operacional do produto.
O IPO Access é o serviço de subscrição de ações pré-IPO da Gate. Os utilizadores podem submeter pedidos de subscrição antes da cotação oficial de uma empresa. Uma vez confirmados os resultados do IPO, a Gate atribui ações aos utilizadores com base na alocação efetivamente recebida. As ações atribuídas são distribuídas diretamente para as contas de ações Gate dos utilizadores, proporcionando uma experiência de investimento "cotação e alocação" integrada.
Na essência, o IPO Access da Gate opera de forma independente através de canais próprios, sem depender de plataformas de tokenização de terceiros. Esta estrutura garante que todo o processo de alocação—da subscrição à distribuição e negociação—permaneça livre de interrupções causadas por problemas externos na cadeia de fornecimento.
Em termos de limites financeiros, os mercados tradicionais pré-IPO exigem normalmente investimentos únicos de vários milhões ou mesmo dezenas de milhões de dólares. Em 2024, o volume global de negociação no mercado secundário pré-IPO atingiu 160 mil milhões $, com a maioria das transações acima de 10 milhões $ cada. O IPO Access da Gate reduz o limite mínimo de participação para apenas 100 USDT ou 100 GUSD. Os utilizadores não precisam de contas de corretora internacional nem de elevado património; basta possuir uma conta Gate e concluir a verificação de identidade para participar.
O primeiro projeto de IPO Access foi a SpaceX, seguido pela OpenAI na segunda fase dos Pre-IPOs. Esta evolução, de SpaceX para OpenAI, demonstra claramente a expansão sistemática da Gate, cobrindo os unicórnios não cotados mais cobiçados do mundo através dos Pre-IPOs.
Dados da Segunda Subscrição Pre-IPOs da OpenAI: Quantificar a Procura de Mercado
Às 07:00 UTC de 17 de julho de 2026, encerrou oficialmente a segunda fase dos Pre-IPOs da Gate para a OpenAI (OPENAI). Esta janela de subscrição de 48 horas terminou com pedidos totais superiores a 260 milhões $ e uma taxa de subscrição de 1 301,94 %.
Nesta ronda foram oferecidos cerca de 20 milhões $ em certificados de ativos OPENAI, com 27 700 certificados emitidos a 722 $ cada. Com 260 milhões $ em pedidos para 20 milhões $ de oferta, a procura superou a alocação disponível em mais de 13 vezes. Isto tornou a segunda ronda de Pre-IPOs da OpenAI uma das ofertas pré-IPO mais competitivas de sempre na Gate.
Analisando o ritmo da subscrição: na primeira hora, os pedidos ultrapassaram 148 milhões $, com uma taxa de sobre-subcrição de 639,39 %. Após cerca de 24 horas, os pedidos combinados em ambos os pools atingiram 226,6 milhões $. No fecho, os pedidos totais excederam 260 milhões $. Os dados hora a hora revelam um ponto-chave: a procura não atingiu um pico e desapareceu após a primeira hora, mas continuou a acumular-se, com mais de 110 milhões $ em pedidos adicionais nas 47 horas seguintes. Isto indica uma procura de mercado sustentada pelos certificados de ativos OPENAI, e não apenas um pico de FOMO (fear of missing out) de curto prazo.
Segundo os dados de mercado da Gate, a 21 de julho de 2026, a capitalização implícita dos certificados de ativos OPENAI é de cerca de 895 mil milhões $, com base no preço de 722 $ por certificado. Esta avaliação implícita situa-se entre os 852 mil milhões $ da ronda privada de março de 2026 da OpenAI e o objetivo de 1 bilião $ do IPO de Altman.
Condições para a OpenAI se Tornar uma Subscrição Oficial de IPO Access na Gate
Os Pre-IPOs e o IPO Access desempenham funções distintas na gama de produtos da Gate. Os Pre-IPOs utilizam mecanismos digitais (como Mirror Notes) para dar aos utilizadores exposição ao valor pré-cotação, enquanto o IPO Access atribui ações reais com base na alocação da plataforma quando a empresa entra em bolsa.
Para que a OpenAI se torne uma subscrição oficial de IPO Access na Gate, várias condições têm de ser cumpridas:
Primeiro, a OpenAI tem de concluir o seu IPO oficial. Esta é a condição fundamental. O IPO Access consiste em submeter pedidos de subscrição antes da cotação formal de uma empresa, pelo que o IPO efetivo da OpenAI é necessário para que a Gate possa oferecer IPO Access para a empresa. Apesar da OpenAI ter submetido confidencialmente a S-1, a data de cotação permanece incerta. Se o IPO for adiado para o primeiro semestre de 2027, a cobertura do IPO Access será igualmente adiada.
Segundo, a Gate tem de garantir uma alocação de IPO. A atribuição de ações no IPO Access depende da alocação efetiva da plataforma. Os IPOs mais procurados têm alocações extremamente limitadas para investidores de retalho—a IPO da SpaceX foi mais de quatro vezes sobre-subscrita, com pedidos de retalho superiores a 100 mil milhões $. A capacidade da Gate de obter uma alocação significativa no IPO da OpenAI irá impactar diretamente a possibilidade de oferecer IPO Access.
Terceiro, continuidade do produto. A Gate já lançou certificados de ativos OPENAI na segunda fase dos Pre-IPOs. Esta forma de produto fornece uma base de utilizadores e validação de mercado para futuras ofertas de IPO Access. O ciclo completo, de Pre-IPOs da SpaceX até IPO Access, já foi comprovado, e o caminho de Pre-IPOs da OpenAI até IPO Access é logicamente replicável.
Fatores Estruturais: Porque a OpenAI É o Próximo Passo Natural para o IPO Access
Do ponto de vista do posicionamento do produto, a OpenAI é uma extensão natural para o IPO Access da Gate.
Primeiro, a OpenAI é um dos ativos não cotados mais acompanhados do mundo. Em março de 2026, a OpenAI anunciou 122 mil milhões $ em capital comprometido, com uma avaliação pós-investimento de 852 mil milhões $. A Reuters reportou em junho de 2026 que a OpenAI submeteu confidencialmente um pedido de IPO nos EUA, com cotação possível já em setembro e uma avaliação potencial de até 1 bilião $.
Segundo, a comercialização da OpenAI está a acelerar. Em março de 2026, a OpenAI revelou receitas mensais de 2 mil milhões $. Em junho, o ChatGPT ultrapassou 1 mil milhões de utilizadores ativos mensais, tornando-se a aplicação mais rápida da história a atingir esse marco. Os clientes empresariais representam mais de 40 % da receita, prevendo-se que as quotas de consumo e empresa converjam até ao final do ano. Estes números evidenciam a transição da OpenAI de laboratório de investigação em IA para empresa tecnológica com enorme potencial comercial.
Terceiro, a procura de mercado por exposição ao investimento na OpenAI está bem estabelecida. Os 260 milhões $ em pedidos e a taxa de subscrição de 1 301,94 % na segunda ronda de Pre-IPOs da OpenAI na Gate demonstram claramente uma enorme procura por ativos relacionados com a OpenAI. Esta procura vai além da plataforma Gate, refletindo o apetite global dos investidores por exposição às principais empresas de IA.
Quarto, o valor central do IPO Access da Gate é "abrir canais de subscrição de IPOs—longamente dominados por grandes corretoras e instituições—aos utilizadores de plataformas de ativos digitais". Sendo uma das empresas tecnológicas não cotadas mais valiosas do mundo, o IPO da OpenAI é precisamente o tipo de oportunidade historicamente inacessível para investidores comuns. Incluir a OpenAI no IPO Access está perfeitamente alinhado com a missão da Gate.
Conclusão
Em resumo, a probabilidade de a OpenAI se tornar a próxima subscrição de IPO Access na Gate depende de dois fatores principais: o calendário oficial do IPO da OpenAI e a capacidade da Gate de garantir uma alocação.
Do ponto de vista do calendário, a OpenAI já submeteu confidencialmente a S-1 em junho de 2026, tornando o IPO oficial uma questão de quando, e não de se irá acontecer. Embora o mercado espere agora um possível adiamento para o primeiro semestre de 2027, a direção está definida. Do ponto de vista do produto, a Gate já validou a procura de mercado através da segunda fase dos Pre-IPOs da OpenAI. O percurso de Pre-IPOs da SpaceX para a OpenAI é claro, e o ciclo completo de Pre-IPOs até IPO Access já foi testado com a SpaceX.
Assim, a OpenAI é simultaneamente uma escolha lógica e operacionalmente viável para se tornar a próxima subscrição oficial de IPO Access na Gate. Em última análise, o resultado dependerá do calendário do IPO da OpenAI e da execução efetiva da Gate na obtenção de alocações. Para utilizadores à procura de oportunidades em IPOs líderes de IA, o IPO Access da Gate oferece um ponto de entrada de baixo acesso, impossível de encontrar nos canais tradicionais.
FAQ
Q1: Qual é a diferença entre o Gate IPO Access e os Gate Pre-IPOs?
O IPO Access é o serviço de subscrição de ações pré-IPO da Gate, permitindo aos utilizadores submeter pedidos de subscrição antes da cotação oficial de uma empresa e receber alocações reais de ações quando os resultados do IPO são confirmados. Os Pre-IPOs utilizam mecanismos digitais (como certificados de ativos) para proporcionar aos utilizadores exposição ao valor pré-cotação. Embora as formas de produto e direitos sejam diferentes, juntos oferecem cobertura de ciclo completo, do pré-IPO ao IPO na Gate.
Q2: Está confirmado que a OpenAI estará disponível no Gate IPO Access?
A disponibilidade da OpenAI no Gate IPO Access depende do calendário oficial do IPO da OpenAI e da capacidade da Gate de garantir uma alocação. A OpenAI já submeteu confidencialmente um pedido de IPO, mas a data oficial de cotação ainda não está definida. A Gate lançou certificados de ativos OPENAI na segunda fase dos Pre-IPOs, mas o IPO Access oficial exige que a OpenAI conclua o seu IPO.
Q3: Qual é a avaliação esperada para o IPO da OpenAI?
Na ronda privada de financiamento de março de 2026, a avaliação pós-investimento da OpenAI atingiu 852 mil milhões $. O CEO Sam Altman aponta para uma avaliação de IPO de 1 bilião $. As instituições de Wall Street avaliam geralmente a OpenAI entre 600 mil milhões $ e 700 mil milhões $. Segundo os dados de mercado da Gate, a 21 de julho de 2026, a capitalização implícita dos certificados de ativos OPENAI é de cerca de 895 mil milhões $.
Q4: Qual é o limite mínimo para participar no Gate IPO Access?
O IPO Access da Gate reduz o limite mínimo de participação para 100 USDT ou 100 GUSD. Os utilizadores não precisam de uma conta de corretora internacional nem de elevado património; basta possuir uma conta Gate e concluir a verificação de identidade KYC.
Q5: Como é que o estado financeiro da OpenAI afeta o processo de IPO?
No 1.º trimestre de 2026, a OpenAI registou receitas de 5,7 mil milhões $—um aumento anual de 300 %—mas reportou prejuízos operacionais de 9,3 mil milhões $. Em 2025, os prejuízos operacionais foram de 20,92 mil milhões $ com receitas de 13,07 mil milhões $. A OpenAI prevê rentabilidade apenas em 2030. O modelo de "alto crescimento, alto prejuízo" é um fator determinante na definição do preço e do calendário do IPO.
