Em 21 de julho, a MicroStrategy anunciou a compra de 6.220 bitcoins por 739,8 milhões de dólares, com um preço médio de 118.940 dólares. Isso marca a segunda semana consecutiva da empresa aumentando significativamente seu Bitcoin holdings.
Após o anúncio da notícia, as ações da MicroStrategy (MSTR) subiram 0,72% nas negociações após o horário de encerramento, fechando a $426, com uma capitalização de mercado superior a $121,6 bilhões. Desde o início deste ano, o preço das ações da MSTR disparou quase 50%, subindo de $289 para mais de $450.
Posições em aumento contínuo, a aposta em Bitcoin da microestratégia escala novamente
A estratégia de investimento da MicroStrategy em Bitcoin formou um ritmo fixo. Entre 14 e 20 de julho, a empresa adquiriu 6.220 bitcoins a um preço médio de $118.940, com um investimento total que atingiu $739,8 milhões.
Esta compra eleva o total de reservas de Bitcoin da MicroStrategy para 607.770 moedas, com um custo total de 4,361 bilhões de dólares e um custo médio de aquisição de 71.756 dólares.
Com a conclusão da mais recente transação, as reservas de Bitcoin da empresa ultrapassaram um valor de mercado de 72 bilhões de dólares, com ganhos não realizados atingindo 28,16 bilhões de dólares.
Mudança de Financiamento: Emissão de Capital Substitui Emissão de Obrigações de Alto Juro
Ao contrário da anterior dependência de financiamento por obrigações de alto rendimento, a MicroStrategy alterou recentemente a sua estratégia de financiamento. Os fundos para esta compra provêm principalmente de financiamento por capital sob a sua "42⁄42 plano."
A empresa arrecadou 736,4 milhões de dólares através da emissão de ações ordinárias MSTR e ações preferenciais STRK, STRF, STRD. Esta mudança estratégica reduziu significativamente o risco financeiro da empresa, evitando pressão da dívida em Preço do Bitcoin Crise de liquidez que pode ser desencadeada durante uma recessão.
Michael Saylor, o fundador da MicroStrategy, insinuou esta operação de compra na plataforma social X com a declaração "Stay Humble. Stack Sats.", continuando a sua posição consistente de defesa do Bitcoin.
Desempenho do preço das ações, os analistas estão otimistas até 680 USD.
A partir de 23 de julho, o preço das ações da MicroStrategy oscilou entre $426 e $435. Embora o preço do Bitcoin tenha caído recentemente do seu máximo histórico de $130,000 para cerca de $118,500, o preço das ações da MSTR ainda mostrou uma resiliência relativa.
Os analistas de Wall Street estão otimistas em relação às ações da MSTR. De acordo com a previsão média de 13 analistas, o preço-alvo para as ações nos próximos 12 meses é de $488,85, representando um potencial de valorização de 15,51% em relação aos níveis atuais.
O banco de investimento TD Cowen é mais otimista, reiterando um preço-alvo de $680 para as ações da MSTR. O banco observou que desde o início do ano, o valor de uma ação da MSTR aumentou em 20,8% correspondente ao Bitcoin, e o prémio da empresa é razoável.
Tabela: Holdings e Desempenho de Preços das Ações da MicroStrategy em Bitcoin
| indicador | Valor | Nota |
|---|---|---|
| Total de Bitcoin Detidos | 607,770 peças | Maiores Participações de Empresas Listadas Publicamente em Todo o Mundo |
| Custo Médio de Manutenção | 71,756 USD | - |
| Lucro Não Realizado | 28.16 mil milhões de dólares americanos | Calcule ao preço de mercado atual |
| aumento do preço das ações em 2025 | Quase 50% | Aumentou de 289 dólares para mais de 450 dólares |
Efeito de alavancagem, a vantagem de espada de dois gumes da MicroStrategy
O valor de investimento central da MicroStrategy reside no seu único "efeito de alavancagem do Bitcoin." A empresa angaria fundos emitindo ações e obrigações. Comprar Bitcoin e criaram ferramentas de investimento que amplificam os retornos do Bitcoin.
No entanto, este efeito de alavancagem enfraqueceu recentemente. O indicador mNAV (a relação entre o preço das ações e o valor correspondente do Bitcoin por ação) caiu de um pico de 3,89 em novembro do ano passado para cerca de 1,9 atualmente, permanecendo abaixo de 2 nos últimos dois meses.
Ao mesmo tempo, a volatilidade de 30 dias do MSTR caiu de 165% para 58%, um pouco acima dos 43% do Bitcoin. O volume de negociação diário também caiu de $15 bilhões para $5 bilhões, e a liquidez reduzida pode afetar as suas capacidades de financiamento futuras.
As Perspectivas da Tokenização: Desafios Duplos de Conformidade e Liquidez
As ações tokenizadas MSTR (como os produtos oferecidos pela plataforma Dinari) servem como um novo tipo de ferramenta de investimento, permitindo que os investidores detenham direitos sobre ações da MicroStrategy através da tecnologia blockchain. Suas perspetivas estão intimamente ligadas ao desempenho das ações MSTR, mas também enfrenta desafios únicos.
O valor central das ações tokenizadas reside em fornecer 24⁄7capacidades de negociação, quebrando as limitações de tempo dos mercados tradicionais. No entanto, o seu desenvolvimento enfrenta dois desafios-chave: conformidade regulatória e liquidez do mercado.
O mercado de Hong Kong lançou derivados relacionados. A Southern Eastern Asset Management Company listou o produto inverso "XI Ernan Strategy-2x" (código: 07399), que oferece o dobro do retorno inverso diário da ação MSTR. A taxa de gestão para este produto é de 1,6%, mas deve-se notar que tais derivados apenas acompanham o desempenho de um único dia, e mantê-los a longo prazo pode resultar em discrepâncias.
Ventos regulatórios, legislação sobre stablecoins traz favor político.
As ações relacionadas a criptomoedas receberam recentemente apoio político. No dia 19 de julho, o presidente dos EUA, Trump, assinou o "GENIUS Act", estabelecendo uma estrutura regulatória para stablecoins.
Após a aprovação deste projeto de lei, as ações relacionadas com criptomoedas, como a Coinbase e a MicroStrategy, registaram um aumento correspondente. No pré-mercado de 21 de julho, o preço das ações da MSTR subiu 1,5%.
A clarificação das regulamentações criou condições para fundos institucionais para fluxo no espaço das criptomoedas, constituindo um benefício a longo prazo para a MicroStrategy e os seus produtos de ações tokenizadas. O mercado antecipa que mais capital tradicional entrará neste campo através de canais em conformidade.
Aviso de risco, alta volatilidade e diluição de capital coexistem.
Investir em ações da Microstrategy e produtos tokenizados relacionados requer cautela devido a múltiplos riscos. A volatilidade do preço do Bitcoin é o principal risco, com o preço das ações da MSTR tendo uma correlação superior a 0,95 com o preço do Bitcoin.
O risco de diluição do capital próprio também merece ser destacado. A MicroStrategy recentemente levantou fundos emitindo ações adicionais para comprar Bitcoin, com a última rodada adicionando 1,6 milhões de ações da MSTR. A emissão contínua diluirá o capital dos acionistas existentes.
Além disso, a MicroStrategy não foi incluída no ajuste de julho dos componentes do índice S&P 500. Embora a empresa possa atender aos critérios de inclusão de "rendimento líquido positivo no trimestre mais recente" em outubro, perdeu a oportunidade de entradas de capital passivo no curto prazo.
Perspectiva Futura
Os analistas da TD Cowen apontaram que desde o início do ano, o valor do Bitcoin correspondente a uma ação da MSTR aumentou 20,8%, o que explica a razoabilidade do prémio da empresa. Eles reiteraram um preço-alvo de $680 e preveram que até 2027, a MicroStrategy terá quase 900.000 Bitcoins.
À medida que o preço do Bitcoin se estabiliza e sobe, o preço das ações da MicroStrategy viu um leve aumento esta semana. A partir de 23 de julho, o preço das ações da MSTR é reportado em $432, e os investidores estão à espera do relatório de ganhos a ser divulgado em 31 de julho. Para investidores que buscam exposição ao risco do Bitcoin sem querer manter a criptomoeda diretamente, as ações da MicroStrategy e os seus derivados tokenizados continuam a ser o ponto de entrada mais conveniente.
