CEO da Wintermute duvida de rumores de "explosão" no setor cripto: Veja porquê

• Ao contrário dos colapsos de 3AC e FTX, os rumores atuais carecem de fontes credíveis e padrões de confirmação por canais privados.
• Futuros perpétuos substituíram empréstimos opacos, permitindo liquidações ordenadas e uma melhor gestão de risco das trocas.
• Consequências legais em mercados regulados tornam as negações de falência mais arriscadas, acrescentando credibilidade às declarações oficiais.

O CEO da Wintermute, Evgeny Gaevoy, rejeitou os rumores que circulam sobre o colapso de uma grande empresa de criptomoedas. Apesar da queda acentuada de 20% no Bitcoin em 5 de fevereiro, Gaevoy não vê evidências credíveis.

Ele contrastou os sussurros atuais com desastres passados como Three Arrows Capital e FTX. Essas crises se espalharam por mensagens privadas e fontes credíveis em poucos dias. Desta vez, apenas contas anónimas alimentam as especulações.

Colapsos Passados Mostraram Sinais Claros de Aviso

Gaevoy apontou para padrões distintos durante explosões anteriores do mercado cripto.

Quando a 3AC quebrou após a queda do Terra, insiders da indústria souberam rapidamente. A notícia se espalhou via mensagens diretas, criando choque e incredulidade. Mas o quadro completo emergiu em dois a três dias.

A queda da FTX seguiu uma trajetória semelhante. Assim que surgiram conversas com a Binance, a gravidade ficou evidente. Empresas não buscam resgates a menos que algo esteja fundamentalmente quebrado.

Esses colapsos deixaram pegadas inconfundíveis por toda a indústria.

Continue a ser bastante cético em relação a rumores de “alguém explodiu” ou pelo menos cético quanto ao impacto de médio/longo prazo disso. Talvez alguém tenha explodido, mas simplesmente não há efeitos de transbordamento que nos façam importar

Quando a 3AC explodiu após Terra, todos souberam bastante rápido porque se espalhou via…

— wishful_cynic (@EvgenyGaevoy) 7 de fevereiro de 2026

Estruturas de Alavancagem Mudaram Fundamentalmente

O CEO destacou diferenças críticas em como a alavancagem funciona agora.

Ciclos anteriores dependiam fortemente de plataformas de empréstimo não garantido como Genesis e Celsius. Esses arranjos opacos escondiam riscos sistêmicos do mercado mais amplo. A maioria terminou de forma catastrófica para credores e tomadores.

A alavancagem de hoje principalmente flui através de contratos de futuros perpétuos. Essa estrutura permite liquidações mais ordenadas em comparação com configurações sem garantias.

As trocas também melhoraram significativamente a gestão de margem. Apenas a Deribit perdeu dinheiro com a 3AC, e somente porque estenderam crédito especial. Nenhuma troca de criptomoedas parece disposta a repetir esse erro.

Falhas em Trocas Enfrentam Barreiras Mais Elevadas

Gaevoy expressou ceticismo sobre rumores direcionados especificamente às trocas.

Ele duvida que alguma plataforma esteja repetindo o roteiro da FTX de investir depósitos em ativos ilíquidos. Dois principais modos de falha permanecem: hacks ou perdas de liquidação por parte dos clientes.

A indústria tornou-se hábil em detectar hacks, mesmo quando as trocas tentam escondê-los.

Mecanismos de auto-deleveraging agora protegem as trocas de explosões de clientes em contratos perpétuos. Essas salvaguardas reduzem significativamente o risco de falhas em cascata.

Riscos Legais Tornam as Negativas Mais Credíveis

O chefe da Wintermute observou que negar falsamente uma falência acarreta consequências sérias.

Empresas sediadas na Europa, EUA, Reino Unido ou Singapura enfrentam potencial processo por declarações enganosas. Embora as pessoas ainda possam mentir, as apostas legais são substanciais.

Não é uma oportunidade de blefe livre, enfatizou Gaevoy. Penalidades reais existem para negações fraudulentas em jurisdições reguladas. Essa realidade dá peso às declarações oficiais de empresas estabelecidas.

A queda do Bitcoin em fevereiro gerou intensa especulação sobre posições excessivamente alavancadas. Algumas teorias apontaram para empresas de trading asiáticas ou detentores de opções vendendo através de ETFs de criptomoedas.

No entanto, Gaevoy mantém sua posição: sem canais de confirmação credíveis acendendo, esses permanecem apenas rumores. As melhorias estruturais desde 2022 criaram um sistema mais resiliente do que muitos percebem.