Desligamento forçado, e não narrativas, impulsionou a venda em massa à medida que liquidações, saídas de ETF e stress macroeconómico afetaram os mercados de criptomoedas.
O mercado de criptomoedas parece ter entrado numa fase de baixa confirmada após o Bitcoin ter caído quase 50% desde os recentes máximos históricos. E, a partir desta tendência de baixa, trilhões de dólares em valor de mercado total desapareceram numa venda rápida e acentuada.
De acordo com o analista de mercado Ted Pillows, a venda forçada relacionada com alavancagem excessiva desempenhou um papel central na queda. Embora outros fatores tenham contribuído para as pressões subsequentes do mercado, a alavancagem permaneceu como o principal gatilho.
Pressões de Venda Forçada Colocam o Bitcoin sob Pressão à Medida que a Crise de Liquidez Atinge os Mercados de Criptomoedas
Pillows afirmou que uma desalavancagem agressiva desencadeou cascatas de liquidação nos mercados de futuros e opções. Os futuros de Bitcoin registaram o maior pico de liquidação de posições longas durante a queda, à medida que os preços caíam para a faixa dos $70.000.
Uma queda de quase 50% desde os máximos históricos confirmou um mercado em baixa. Trilhões em capital de mercado foram eliminados.
O que acha que causou a queda? 🩸
Listei as principais possibilidades abaixo.
Uma desalavancagem massiva desencadeou cascatas de liquidação em futuros e opções.
ETFs de Bitcoin à vista…
— Ted (@TedPillows) 8 de fevereiro de 2026
Segundo dados do CoinGlass, a liquidação intradiária de criptomoedas totalizou $1 bilhão, sendo que posições longas representaram a maior parte das perdas. Relatórios revelaram que, assim que a venda forçada começou, a ação de preço concentrou-se em encontrar liquidez, em vez de responder a narrativas.
O analista sénior da Capital.com, Kyle Rodda, afirmou que a queda do Bitcoin refletiu uma desalavancagem mais ampla em ativos de risco. Ações, commodities e criptomoedas caíram ao mesmo tempo, enquanto a volatilidade do mercado aumentava.
De acordo com o analista, o fraco desempenho de veículos de investimento ligados ao Bitcoin também diminuiu o sentimento. O repórter de mercado James Seyffart afirmou que os detentores de ETFs agora enfrentam as maiores perdas desde o lançamento dos produtos, em janeiro de 2024. Entre 2 e 5 de fevereiro, os fundos de investimento em BTC perderam aproximadamente $1,25 mil milhões.
Já vi alguns gráficos por aí com dados semelhantes (nomeadamente de @intangiblecoins & @biancoresearch), mas aqui está a minha interpretação dos dados. Os detentores de ETFs de Bitcoin, em conjunto, estão a enfrentar as maiores perdas desde o lançamento dos ETFs em jan 2024, graças ao colapso do preço do Bitcoin. pic.twitter.com/xFNkU7wOwX
— James Seyffart (@JSeyff) 4 de fevereiro de 2026
As condições macroeconómicas acrescentaram uma camada adicional de stress ao mercado de criptomoedas. Pillows mencionou que “altas taxas de juro e uma inflação persistente empurraram os mercados para um modo de risco reduzido.”
De acordo com dados de mercado, a inflação nos EUA permanece acima da meta, com o IPC a manter-se perto de 2,7%. As tarifas do “Dia da Libertação” remodelaram as cadeias de abastecimento, mas mantiveram os preços dos bens elevados. Enquanto a inflação dos serviços arrefeceu, os materiais importados continuaram caros, limitando o espaço para flexibilização da política.
O Stress do Mercado Aprofunda-se à Medida que os Detentores de Longo Prazo Reduzem a Exposição
O comentador de mercado apontou a incapacidade do Bitcoin de atuar como um ativo de refúgio seguro. Pillows afirmou que a ação de preço ficou atrás de coberturas tradicionais, como o ouro, enfraquecendo a confiança na narrativa do “ouro digital”.
Basicamente, os detentores corporativos de BTC, incluindo empresas alavancadas, venderam o ativo para atender chamadas de margem. E esta tendência acrescentou ainda mais pressão ao mercado. Ao mesmo tempo, as operações de carry trade em ienes colapsaram, à medida que os traders de fundos de hedge de Hong Kong enfrentaram perdas. Um prémio negativo do Coinbase reforçou ainda mais a venda em curso por parte das instituições dos EUA.
Entretanto, Pillows sugeriu que “transferências de baleias e grandes saídas” agravaram ainda mais o mercado. Segundo Ali Martinez, os detentores de longo prazo redistribuíram 96.000 BTC ($7,68 mil milhões) nas últimas sete dias.
Como os detentores de longo prazo são considerados investidores estáveis, tal movimento indica cautela no mercado. Entretanto, a realização de lucros também aumentou após o forte rally de 2025 do Bitcoin, que atingiu um pico próximo de $126.000.
Essencialmente, Pillows opinou que a desalavancagem forçada permaneceu como o principal motor do movimento descendente do mercado. Uma vez que a alavancagem quebrou, as saídas de ETF, a venda por baleias e a fraqueza nas ações de tecnologia intensificaram a queda. Durante períodos de desalavancagem, a ação de preço é impulsionada por necessidades de liquidez, em vez de narrativas de mercado.
