A OpenAI Não Atingiu as Metas de Crescimento; Ações de Tecnologia Caem

Seis grandes ações de tecnologia caíram acentuadamente após relatos de que a OpenAI não atingiu suas próprias metas de crescimento e vendas, sinalizando que os traders estão reavaliando a capacidade da empresa de financiar compromissos massivos com infraestrutura de computação. As quedas de terça-feira afetaram Coreweave (CRWV), SoftBank Group (9984.T), Broadcom (AVGO), Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA) e Oracle (ORCL), com perdas variando de 0,2% a mais de 10%.

Quedas de ações e respostas das empresas

A Oracle caiu 4% apesar de manter sua parceria de $300 bilhão de cinco anos com a OpenAI. A Broadcom perdeu 4%, enquanto a AMD caiu 3%. A Nvidia escorregou mais de 1%, e a Qualcomm (QCOM) caiu 0,2% antes de se recuperar ligeiramente com relatórios de trabalho com a OpenAI em chips de smartphone. A Coreweave, a empresa de computação em nuvem altamente endividada e estreitamente ligada à demanda por computação de IA, caiu mais de 5%. A SoftBank, um dos maiores investidores da OpenAI, despencou cerca de 10% nas negociações na Ásia.

O diretor financeiro da OpenAI, Sarah Friar, alertou colegas de que vendas mais lentas podem dificultar para a OpenAI financiar futuros acordos de computação. Em resposta, Sam Altman e Sarah Friar disseram: “Estamos totalmente alinhados em comprar o máximo de computação que pudermos e trabalhar arduamente nisso juntos todos os dias”, e chamaram as alegações de divisões internas ou de recuo nas compras de computação de “ridículas”.

A Oracle também defendeu a parceria. Um porta-voz da empresa disse: “Estamos incrivelmente animados com nossa parceria com a OpenAI e seguimos focados em construir e entregar a capacidade de que eles precisam para apoiar uma demanda que cresce rapidamente”, acrescentando que “o novo modelo 5.5 da OpenAI é um passo significativo à frente, e esperamos continuidade do ritmo à medida que o acesso à tecnologia deles se expandir entre provedores de nuvem”.

Desafios de crescimento da OpenAI e perspectivas de consumo de caixa

A OpenAI recentemente perdeu metas internas de crescimento de usuários e de receita. A empresa havia estabelecido a meta de alcançar 1 bilhão de usuários ativos semanais do ChatGPT até o fim do ano passado, um número que ela não anunciou. Metas de receita também foram perdidas depois que o Google Gemini cresceu fortemente no fim do ano passado e tomou participação de mercado da OpenAI, com cancelamentos de assinantes também apontados como um problema. No início deste ano, a OpenAI perdeu várias metas mensais de receita à medida que a Anthropic ganhou espaço em codificação e produtos corporativos.

Apesar de ter levantado $122 bilhão em sua rodada mais recente de financiamento — a maior da história do Vale do Silício —, a OpenAI enfrenta um consumo significativo de caixa. A empresa assinou compromissos para aproximadamente $600 bilhão em gastos futuros com computação. De acordo com a fonte, mesmo com metas de vendas agressivas, a OpenAI espera usar o capital recém-levantado dentro de três anos. Parte do financiamento também depende de acordos com parceiros, o que significa que nem todo o capital fica totalmente garantido sem condições.

Dentro da OpenAI, algumas áreas continuam a crescer. Codex, sua ferramenta de codificação, está ganhando popularidade, e a empresa lançou o GPT-5.5, um modelo que superou vários benchmarks da indústria. Ainda assim, a OpenAI está cortando custos ao reduzir projetos como Sora, sua aplicação de geração de vídeos.

Sam Altman há muito prioriza garantir a máxima capacidade de data centers, vendo poder de computação insuficiente como a principal restrição para o crescimento da OpenAI. Essa estratégia levou a uma grande série de acordos no ano passado, mas deixou a empresa fortemente comprometida com obrigações de computação de longo prazo. A reação do mercado de ações sugere que os traders agora estão analisando fluxo de caixa, metas de gastos e contas de computação com mais rigor do que narrativas de crescimento.

FAQ

Por que ações ligadas à OpenAI caíram? Relatórios indicaram que a OpenAI não atingiu suas próprias metas de crescimento e receita, levantando preocupações dos investidores sobre a capacidade da empresa de financiar compromissos massivos com infraestrutura de computação. Isso levou traders a reavaliar empresas dependentes dos gastos com computação da OpenAI, incluindo Oracle, Broadcom, AMD, Nvidia, Coreweave e SoftBank.

Quais são as metas específicas que a OpenAI não atingiu? A OpenAI não atingiu sua meta interna de chegar a um bilhão de usuários ativos semanais do ChatGPT até o fim do ano passado (um número não anunciado publicamente). A empresa também não atingiu metas anuais de receita do ChatGPT, com a concorrência do Google Gemini e cancelamentos de assinantes apontados como fatores. No início deste ano, a OpenAI perdeu várias metas mensais de receita, também.

Por quanto tempo vai durar o $122 bilhão em financiamento da OpenAI? De acordo com a fonte, a OpenAI espera usar o capital recém-levantado dentro de três anos, mesmo que atinja metas agressivas de vendas. A empresa assinou compromissos para aproximadamente $600 bilhão em gastos futuros com computação, e parte do financiamento depende de acordos com parceiros, em vez de estar totalmente travado.

Qual é a resposta da OpenAI à crítica? Sam Altman e Sarah Friar disseram que estão “totalmente alinhados em comprar o máximo de computação que pudermos” e chamaram as alegações de desacordo interno ou de recuo nas compras de computação de “ridículas”. A Oracle também reafirmou seu compromisso, afirmando que segue “incrivelmente animada” com a parceria e focada em entregar capacidade de computação para apoiar a demanda crescente da OpenAI.