O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, e membro do Conselho Executivo do Banco Central Europeu, Isabel Schnabel, realizaram um diálogo de política em 1º de junho, no anexo do BOK em Namdaemun-ro, Jung-gu, Seul, abordando a tokenização baseada em blockchain e as stablecoins que não são atreladas ao dólar. A discussão ocorreu durante a Conferência do BOK de 2026, um evento de dois dias realizado entre 1 e 2 de junho sob o tema “Bancos Centrais e o Futuro do Dinheiro”, com a participação de acadêmicos, organizações internacionais e formuladores de políticas de bancos centrais de todo o mundo. Schnabel destacou que o dinheiro de bancos centrais deve continuar atuando como uma âncora nos sistemas financeiros tokenizados e que uma regulação adequada é essencial para equilibrar inovação com mitigação de riscos.
BOK e ECB discutem projetos de infraestrutura de tokenização
Shin perguntou a Schnabel sobre a abordagem do BCE para os projetos Pontes e Appia, afirmando que o BOK está discutindo internamente se deve usar liquidação bruta em tempo real (RTGS) ou alocar o dinheiro do banco central diretamente em plataformas tokenizadas para o Projeto Hangang. Pontes e Appia são projetos de infraestrutura baseados em tecnologia de razão distribuída (DLT) que o BCE está conduzindo para responder aos mercados financeiros tokenizados e aos ecossistemas de pagamentos digitais. Pontes visa aprimorar a infraestrutura de pagamentos por atacado e transfronteiriços da Europa, enquanto Appia se concentra em colocar dinheiro e serviços de garantias do banco central sobre DLT. O Projeto Hangang é um projeto-piloto doméstico para desenvolver infraestrutura de pagamentos centrada em moeda digital de banco central (CBDC) e em tokens de depósitos.
Schnabel explicou que Pontes trata de problemas existentes com implementação rápida, enquanto Appia é um projeto estrutural de longo prazo. Ela afirmou que, embora o BCE não saiba como deve ser o futuro ecossistema monetário, está claro que o dinheiro de bancos centrais precisa continuar servindo como âncora mesmo em um mundo tokenizado.
Schnabel detalha o papel do dinheiro de bancos centrais em sistemas tokenizados
Schnabel afirmou que ativos privados não conseguem cumprir o papel de âncora e que os sistemas financeiros tokenizados vão replicar os sistemas financeiros existentes. Ela acrescentou que o dinheiro do banco central atuará como um ativo de liquidação seguro em um sistema monetário de duas camadas. Ela enfatizou que, em um mundo tokenizado, a estrutura fundamental vai espelhar as finanças tradicionais, com o dinheiro do banco central mantendo sua posição como a camada base de liquidação.
Autoridades abordam crescimento de stablecoins e estrutura regulatória
Shin perguntou por que stablecoins que não são atreladas ao dólar não alcançaram um crescimento substancial, observando que stablecoins do euro representam apenas 0,3% globalmente. Ele acrescentou que o interesse doméstico por stablecoins denominadas em won é muito alto e pediu conselhos sobre adicioná-las ao ecossistema monetário.
Schnabel citou efeitos de rede como um fator primário, explicando que efeitos de rede significam que o valor de um produto ou serviço aumenta à medida que mais usuários o adotam, tornando a vantagem de pioneirismo significativa para stablecoins. Ela destacou a necessidade de regulação, observando que o arcabouço de Markets in Crypto-Assets (MiCA) exige que emissores de stablecoins mantenham reservas significativas em depósitos bancários, o que pode oferecer retornos menores em comparação à manutenção de títulos do governo. Schnabel afirmou que a regulação, no fim das contas, será um fator-chave e que é necessário um sistema com salvaguardas apropriadas para promover inovação enquanto se tratam possíveis efeitos colaterais.
FAQ
O que o governador do BOK, Shin, e a Schnabel do BCE discutiram em 1º de junho?
Shin Hyun-song e Isabel Schnabel realizaram um diálogo de política em 1º de junho no anexo do BOK em Seul, discutindo projetos de infraestrutura de tokenização baseados em blockchain, incluindo o Projeto Hangang, Pontes e Appia, além da regulação de stablecoins e do papel do dinheiro de bancos centrais em sistemas financeiros tokenizados.
Por que Schnabel disse que o dinheiro de bancos centrais deve permanecer como âncora em sistemas tokenizados?
Schnabel afirmou que ativos privados não conseguem cumprir o papel de âncora e que os sistemas financeiros tokenizados vão replicar os sistemas financeiros existentes, com o dinheiro de bancos centrais atuando como um ativo de liquidação seguro em um sistema monetário de duas camadas, mantendo sua posição fundamental mesmo com o avanço da tokenização.
Qual desafio regulatório Schnabel identificou para o crescimento de stablecoins?
Schnabel observou que o MiCA exige que emissores de stablecoins mantenham reservas significativas em depósitos bancários, o que pode oferecer retornos menores em comparação a títulos do governo, e enfatizou que a regulação será um fator-chave, exigindo salvaguardas adequadas para promover inovação ao mesmo tempo em que se tratam riscos potenciais.
