Participantes do mercado de títulos de Seul adotaram uma postura cautelosa em 20 de Julho, acompanhando os preços internacionais do petróleo e os movimentos das ações de fabricantes de semicondutores após o aumento das tensões geopolíticas e os sinais de política do banco central. No fim de semana, o Irã anunciou oficialmente que deixaria de cumprir as obrigações previstas no MoU com os Estados Unidos. Enquanto isso, o Comando Central dos EUA informou em 18 de Julho que dois soldados dos EUA foram mortos e um desapareceu em 17 de Julho, na Jordânia, durante a defesa contra ataques com mísseis balísticos e drones iranianos. O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, destacou que o banco central observaria os dados do PIB do 2º trimestre “muito cuidadosamente” após ter elevado as taxas na reunião de política monetária da semana anterior, deixando em aberto a possibilidade de reajustes consecutivos. O mercado de títulos da Coreia do Sul enfrenta maior incerteza à medida que os participantes aguardam a divulgação do PIB do 2º trimestre marcada para 23 de Julho, com uma oferta de títulos do tesouro de 5 anos no valor de 2,8 trilhões de won também planejada.
Irã anuncia fim das obrigações do MoU com os EUA à medida que as tensões militares aumentam
O Irã declarou oficialmente no fim de semana que não implementará mais as obrigações previstas em seu memorando de entendimento com os Estados Unidos. O Comando Central dos EUA anunciou em 18 de Julho que dois integrantes do serviço militar dos EUA estacionados na Jordânia foram mortos em 17 de Julho ao se defenderem de ataques iranianos com mísseis balísticos e drones ao lado de forças aliadas, e que um membro adicional do serviço foi reportado como desaparecido. Observadores do mercado apontaram que o conflito em intensificação pode sustentar pressão altista sobre os preços internacionais do petróleo. Participantes do mercado de títulos indicaram que correções relevantes intradiárias nos preços das ações, especialmente em ações de semicondutores diante de preocupações contínuas com realização de lucros, poderiam fortalecer a demanda por ativos de refúgio, incluindo títulos do governo.
Governador do BOK Shin sinaliza aumentos consecutivos de taxas atrelados a dados do PIB do 2º trimestre
O governador do Banco da Coreia, Shin Hyun-song, deixou em aberto a possibilidade de aumentos de taxas seguidos, ao mesmo tempo em que enfatizou que o banco central analisará “muito cuidadosamente” os dados do PIB do 2º trimestre durante a coletiva após a reunião do comitê de política monetária da semana anterior, na qual houve elevação da taxa. Quando questionado sobre o cronograma para a convergência da inflação subjacente até a meta, Shin afirmou que “a inflação subjacente não segue sua própria curva parabólica — sua trajetória muda dependendo de como a política monetária responde”, acrescentando que “se a política monetária for usada bem, ela não ficará acima do nível-alvo por muito tempo”. O governador citou as dificuldades de grandes economias em controlar a inflação após 2022, quando as pressões de preços do lado da demanda foram subestimadas. Shin explicou que efeitos indiretos dos preços de commodities ou de serviços mais altos, devido a fatores como aumentos nos preços do petróleo, atingem o impacto máximo dentro de seis meses e seguem influenciando a inflação por mais de um ano. Participantes do mercado observaram que evitar aumentos consecutivos exigiria superar obstáculos significativos, já que o PIB do 2º trimestre é amplamente esperado acima da previsão original do BOK, com melhorias substanciais nos indicadores de exportação durante o trimestre. Shin especificou que o banco central analisará em conjunto tanto os dados de inflação de Julho quanto o PIB do 2º trimestre, enquanto destacava a atenção à inflação subjacente e à inflação de custo de vida mesmo com a inflação geral cedendo com a queda dos preços do petróleo.
Pesquisa do BIS identifica padrões de aperto preventivo em economias avançadas
O Banco de Compensações Internacionais (BIS) publicou em dezembro de 2022 uma pesquisa intitulada “Front-loading Monetary Tightening: Pros and Cons”, que analisa mais de 70 ciclos de aperto monetário em economias avançadas desde a década de 1970. A pesquisa identificou condições comuns antes de aumentos de taxas preventivos: aceleração rápida da inflação, forte depreciação cambial doméstica e alta nas expectativas de inflação. A análise do BIS concluiu que esse aperto preventivo foi eficaz para conter a escalada das expectativas de inflação, com a inflação caindo dentro de um ano após os primeiros aumentos de taxas, enquanto o desemprego subiu significativamente mais tarde. A pesquisa observou que o aperto preventivo, por sua natureza, implica “fazer mais agora e menos depois”, o que pode enviar sinais acomodativos aos mercados quando a taxa terminal é relativamente clara, mas pode gerar reações negativas quando a intensidade do aperto necessária permanece incerta. O governador Shin afirmou durante a coletiva que “a velocidade precisa considerar toda a trajetória da política monetária e a política deve ser implementada de acordo”, acrescentando que “isto não é pedalar uma bicicleta, mas conduzir um grande petroleiro” e que “como ele não se move em um ou dois dias, ou em alguns dias, vamos implementar a política ao longo do tempo, considerando todos os impactos sobre a economia”.
PIB do 2º trimestre da Coreia do Sul previsto para 23 de Julho
A divulgação do PIB do 2º trimestre está marcada para 23 de Julho. Participantes do mercado esperam maior cautela nos segmentos de renda fixa no médio prazo antes da divulgação dos dados. Uma oferta de títulos do tesouro de 5 anos, no total de 2,8 trilhões de won, está agendada para ocorrer.
Perguntas Frequentes
O que o governador do Banco da Coreia Shin Hyun-song disse sobre aumentos consecutivos de taxas em 20 de Julho?
Shin Hyun-song deixou em aberto a possibilidade de aumentos seguidos de taxas durante a coletiva após a reunião do comitê de política monetária da semana anterior, afirmando que o banco central observaria os dados do PIB do 2º trimestre “muito cuidadosamente”. Ele enfatizou que “os dados que vêm pela frente são muito importantes agora, então não posso fazer uma afirmação definitiva de qualquer lado” e que “as próximas várias reuniões são todas ao vivo”.
Por que o Comando Central dos EUA informou vítimas na Jordânia em 18 de Julho?
O Comando Central dos EUA anunciou em 18 de Julho que dois militares dos EUA foram mortos e um desapareceu na Jordânia em 17 de Julho enquanto se defendiam de ataques iranianos com mísseis balísticos e drones. Isso ocorreu após o anúncio feito pelo Irã no fim de semana de que deixaria de cumprir as obrigações do MoU com os Estados Unidos.
Quando a Coreia do Sul vai divulgar os dados do PIB do 2º trimestre?
Os dados do PIB do 2º trimestre da Coreia do Sul estão programados para serem divulgados em 23 de Julho. Participantes do mercado esperam amplamente que os números superem a previsão original do Banco da Coreia, com melhorias substanciais nos indicadores de exportação do 2º trimestre.
