CryptoQuant: alta do BTC em abril foi impulsionada por contratos futuros perpétuos, alerta para risco de correção

A empresa de análise de dados on-chain CryptoQuant publicou em 1º de maio um relatório afirmando que o Bitcoin, em abril, subiu de US$ 66 mil para US$ 79 mil — uma alta de 20% —, movimento que foi quase totalmente impulsionado por posições compradas em contratos perpétuos, enquanto a demanda à vista permaneceu fraca. A estrutura geral é semelhante ao início do bear market de 2022 e o risco de correção está aumentando. A CNBC, citando a interpretação do diretor de pesquisa da CryptoQuant, diz: “A divergência entre a expansão da demanda por contratos perpétuos e a contração da demanda à vista é o sinal on-chain mais claro de que o aumento do preço é impulsionado por alavancagem, e não por novas compras”.

Alta de abril de 20%: perpétuos sustentam, à vista fica negativa

A CryptoQuant usa o indicador “Apparent Demand” para rastrear compras à vista on-chain. Durante todo o mês de abril, o indicador ficou em território negativo — indicando que a atividade real de compra on-chain está diminuindo. No mesmo período, no entanto, as posições compradas do mercado de perpétuos continuaram a se expandir, impulsionando o preço de cerca de US$ 66 mil no início de abril até US$ 79 mil no fim do mês. Esta mídia, em 2/5, observou simultaneamente que o BTC conseguiu segurar US$ 78 mil, mas a análise on-chain da CryptoQuant mostra que esse nível de preço não tem suporte estrutural de demanda à vista.

O “Bull Score Index” (índice de pontuação de touros) da CryptoQuant caiu de 50 para 40 em abril, voltando a cruzar para a faixa de baixa. Em registros históricos, quando esse índice permanece abaixo de 40 por vários meses seguidos, o preço do BTC geralmente tem dificuldade para sustentar novas máximas, e a pressão por correção costuma se materializar nas semanas a meses seguintes.

Mesmo sinal do início do bear market de 2022: perpétuos impulsionam, à vista está ausente

O relatório da CryptoQuant destaca especialmente que a estrutura do “impulso via perpétuos + ausência de à vista” em abril é altamente semelhante aos sinais on-chain observados antes do início do bear market em 2022. Naquele ano, o BTC também teve uma alta impulsionada por posições compradas em contratos perpétuos, mas o Apparent Demand à vista igualmente continuou contraindo, terminando com quedas persistentes ao longo de vários meses.

O diretor de pesquisa alerta: “Historicamente, esse tipo de repique de alta costuma se completar com correção e liquidações quando as posições perpétuas são encerradas. A menos que a demanda à vista on-chain volte de negativa para positiva, qualquer tentativa de desafiar US$ 79 mil não terá suporte on-chain suficiente e tende a não se transformar em uma alta sustentável.”

Próximas observações: quando as posições em perpétuos começam a ser encerradas, e sinais de retorno das compras à vista

O próximo ponto a observar é quando a desativação das posições compradas em contratos perpétuos começa — se um grande encerramento ocorrer sem a demanda à vista retornar, isso pode provocar uma queda forte no curto prazo. Outro ponto é se o indicador de Apparent Demand da CryptoQuant consegue voltar de valores negativos para positivos — esse é o sinal-chave para determinar se o movimento sai de um “repique especulativo” e passa a ser “tendência estrutural de alta”.

Este artigo da CryptoQuant: “Alta do BTC em abril foi impulsionada por contratos perpétuos e alerta para risco de correção” foi publicado primeiro em 鏈新聞 ABMedia.