A atividade de DEX caiu novamente em abril, prolongando uma tendência de baixa desde outubro de 2025, com o volume total de DEX atingindo US$ 166,78 bilhões — o nível mais baixo desde agosto de 2024, de acordo com dados da DeFi Llama. Os volumes de negociação agora estão aproximadamente 59% menores do que o pico de outubro de 2025, refletindo um sentimento mais fraco no mercado cripto. A atividade de DEX atualmente representa 14,57% das negociações centralizadas, dentro da faixa usual, à medida que os traders se afastaram das exchanges descentralizadas.
Queda de volume em abril e contexto histórico
Em abril, os volumes de DEX ficaram abaixo dos níveis de 2025 e 2024, interrompendo uma tendência anterior de expansão. No início de 2025, os volumes de DEX ainda haviam superado os resultados de janeiro, fevereiro e março dos últimos cinco anos, mas abril marcou uma reversão desse ritmo.
Mudança de swaps de tokens para futuros perpétuos
O principal motor das saídas de liquidez foi a migração dos traders de grandes DEXs. Os traders migraram da Uniswap e da PancakeSwap — as duas DEXs mais usadas — para a Hyperliquid e a HIP-3, buscando exposição a futuros perpétuos para ações, ouro e petróleo. Embora a atividade de negociação descentralizada tenha continuado, ela se deslocou dos swaps de tokens. O hype em torno dos tokens diminuiu significativamente, e os tokens meme deixaram de atrair atividade especulativa. Algumas DEXs seguiram em uso para os ativos cripto mais líquidos ou para swaps de stablecoin.
A atividade de DEX em abril se contraiu ainda mais, após a tendência geral de baixa do pico de outubro de 2025. | Fonte: DeFi Llama
Retirada de provedores de liquidez e sentimento do mercado
A atividade de DEX refletiu um sentimento cripto estagnado no geral. Os traders já não esperavam uma valorização ampla de tokens; em vez disso, apenas ativos específicos dispararam, apoiados por market makers e provedores de liquidez deliberados. Os provedores de liquidez abandonaram pares de DEX devido aos riscos de rug pulls e quedas bruscas de tokens. Apesar das ofertas de stablecoins próximas do pico, os stablecoins não fluíram de forma relevante para as DEXs. Além disso, as DEXs perderam entradas de novos tokens de plataformas de meme ou vendas de tokens, já que a desaceleração nas vendas de tokens e em ICOs levou a menos listagens novas. Tokens meme do Pump.fun ficaram cada vez mais presos às fases iniciais e nunca migraram para exchanges.
Saídas específicas por cadeia e preocupações com segurança
Segundo dados da Artemis, BNB Chain e Ethereum tiveram saídas significativas de liquidez no último mês. Algumas entradas foram direcionadas para Hyperliquid ou Polymarket, que continuaram deslocando a especulação em DEX. A atividade de DEX desacelerou em abril, que registrou um número recorde de hacks. Vulnerabilidades em contratos inteligentes aumentaram as preocupações com a segurança de DEXs, e pools de liquidez — alvos comuns de exploração — enfrentaram riscos por causa de contratos inteligentes falhos, levando a liquidez drenada ou tokens roubados.
Saídas de liquidez das principais redes também contribuíram para a atividade de DEX mais lenta. | Fonte: Artemis
Resiliência das DEXs na Solana
A maior parte das saídas ocorreu em redes compatíveis com EVM e na Ethereum. A atividade de DEX na Solana contrariou a tendência geral de baixa, embora não tenha compensado as saídas globais. Meteora substituiu Raydium e PumpSwap como a principal exchange na Solana. A resiliência da Solana foi sustentada pela cunhagem agressiva de USDC, que impulsionou pares de liquidez na Meteora, e pela ausência de hacks na rede, o que manteve a confiança dos traders.
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