Hedgeye registra ETF de Bitcoin com hedge para reduzir a volatilidade com opções

A Hedgeye entrou com pedido para um ETF de Bitcoin Hedged (com hedge) que combina exposição a ETFs de Bitcoin à vista com uma camada de opções voltada a reduzir a volatilidade e administrar o risco de queda. O analista de ETFs da Bloomberg, James Seyffart, destacou o pedido, descrevendo-o como uma nova tentativa de empacotar a exposição a Bitcoin em uma estrutura mais defensiva. O fundo proposto, chamado Hedgeye Hedged Bitcoin ETF com o ticker HBIT, seria negociado na NYSE Arca e usaria estratégias de opções baseadas em sinais proprietários da Hedgeye Risk Management para ajustar a posição conforme as condições de mercado. O pedido busca tratar a volatilidade do Bitcoin oferecendo uma camada com regras que pretende tornar a exposição mais tolerável durante os períodos de queda, embora essa abordagem possa limitar o potencial de alta durante avanços fortes. O produto se junta a uma categoria crescente de ETFs cripto focados em alterar o perfil de retorno do Bitcoin em vez de maximizar ganhos brutos.

Hedgeye protocola ETF HBIT com estratégia de redução de volatilidade baseada em opções

O fundo busca exposição a Bitcoin por meio de ETPs e ETFs, enquanto usa opções para atenuar a volatilidade e limitar o downside. De acordo com o prospecto, o fundo visa "reduzir a volatilidade e administrar o risco de queda por meio de uma estratégia de opções que envolve a compra e/ou a venda de opções de put e call" com base nos sinais proprietários da Hedgeye Risk Management, LLC.

Esses sinais são descritos como sinais de "Risk Range" (faixa de risco), que o pedido diz serem usados para desenvolver pontos de entrada e saída de mercado para ativos elegíveis a investimento. O ETF ajustaria sua posição em opções com base em condições de mercado, volatilidade implícita, tendências do preço do Bitcoin, liquidez e outros fatores determinados pelo assessor.

"O Fundo utilizará opções sobre ações de Reference ETPs e/ou sobre índices ou ETPs e ETFs que forneçam exposição a movimentos do preço do Bitcoin", afirma o pedido. "A estratégia de opções do Fundo foi desenhada para reduzir a volatilidade e administrar o risco de queda, mantendo exposição ao desempenho do Bitcoin por meio de investimentos em ETPs e ETFs."

O documento continua preliminar, afirmando que as informações "não estão completas e podem ser alteradas" e que os valores mobiliários não poderão ser vendidos até que o registro enviado à Securities and Exchange Commission se torne efetivo.

Estrutura do HBIT troca potencial de alta por proteção contra quedas

O pedido deixa claro que o hedge tem um custo. As posições de opções do fundo são "desenhadas para fornecer proteção contra quedas", mas também podem significar "abrir mão com frequência de parte do potencial de alta". Esse é o principal trade-off da estratégia: investidores podem ter uma trajetória mais suave em mercados adversos, mas também podem abrir mão de parte da alta do Bitcoin durante avanços fortes.

"As primas recebidas pela emissão de opções têm a intenção de fornecer receita para compensar o custo de comprar opções", diz o pedido. O fundo pode comprar e emitir tanto opções padronizadas negociadas em bolsa quanto Flexible Exchange Options, ou FLEX Options, que são contratos listados em bolsa com termos customizáveis, como preço de exercício e data de vencimento.

O prospecto também observa que tanto opções padronizadas negociadas em bolsa quanto FLEX Options têm garantia de liquidação pela Options Clearing Corporation. FLEX Options diferem de contratos listados típicos porque os investidores podem personalizar alguns termos-chave que normalmente seriam padronizados.

No momento da publicação, o BTC era negociado a US$ 62.719.

FAQ

O que é o Hedgeye Hedged Bitcoin ETF?

O Hedgeye Hedged Bitcoin ETF (ticker HBIT) é um fundo proposto que manteria ETFs de Bitcoin à vista e usaria estratégias de opções para reduzir a volatilidade e administrar o risco de queda. O fundo usa sinais proprietários de "Risk Range" da Hedgeye Risk Management para ajustar a posição em opções com base em condições de mercado, volatilidade implícita, tendências do preço do Bitcoin e liquidez.

Como a estratégia de opções do HBIT afeta os retornos?

De acordo com o pedido, as posições em opções do fundo foram desenhadas para fornecer proteção contra quedas, mas podem frequentemente abrir mão de parte do potencial de alta. A estratégia negocia parte da alta do Bitcoin durante avanços fortes por uma trajetória mais suave em mercados adversos. As primas recebidas pela emissão de opções têm a intenção de fornecer receita para compensar o custo de comprar opções.