Grupo Hoeban reduz a diferença do Stake na KAL da Hanjin para 0,42% à medida que o Banco em Holding se torna fundamental

O grupo Hoeban aumentou sua participação na Hanjin KAL, empresa controladora do Hanjin Group, para 20,15% por meio de compras adicionais de ações divulgadas no dia 10, reduzindo a diferença de participação com a facção do presidente Cho Won-tae para 0,42 ponto percentual. A aquisição de 1,69% (1.132.900 ações) por Hoeban Hotel & Resort e Hoeban Industrial elevou as participações totais do Hoeban Group de 18,46%, enquanto o lado de Cho mantém 20,57%. Analistas destacam que a participação de 10,58% do Korea Development Bank se tornou o fator crítico para determinar o controle futuro da Hanjin KAL, à medida que o credor estatal se aproxima da conclusão do objetivo original de seu investimento — a fusão entre Korean Air e Asiana Airlines, com data de fusão marcada para 16 de dezembro.

Hoeban Group atinge participação de 20,15% com ganho de valor de 1 trilhão de won

De acordo com Bae Se-ho, pesquisador da iM Securities, o valor líquido acumulado de compras do Hoeban Group de ações da Hanjin KAL totaliza 878,2 bilhões de won, com lucros de valorização das ações chegando a 1 trilhão de won com base no preço de fechamento do dia 10. Embora a Hoeban tenha definido a finalidade de sua participação como “investimento simples”, alinhada com divulgações anteriores, Bae avaliou que “considerando a escala do investimento e a diferença de participação em relação ao maior acionista, a possibilidade de um objetivo de controle de gestão é maior”.

Em julho, a composição dos acionistas da Hanjin KAL inclui o presidente Cho Won-tae e partes especificamente relacionadas a ele, com 20,57%, o Hoeban Group com 20,15%, Delta Air Lines com 14,9%, Korea Development Bank com 10,58%, National Pension Service com 5,44% (no fim de 2025) e LX Pantos com 3,83%. Bae classificou Delta Air Lines, Korea Development Bank e LX Pantos como participações “amigas” do presidente Cho, elevando sua participação alinhada para 49,88%, o que limita o impacto imediato da aquisição de participação do Hoeban no controle de gestão.

Participação de 10,58% do Korea Development Bank surge como pivô do controle

Bae apontou que a direção da participação de 10,58% do Korea Development Bank é a questão mais crítica para o controle futuro da Hanjin KAL, observando que o banco poderá recuperar seu investimento após a conclusão da fusão entre Korean Air e Asiana Airlines. O Korea Development Bank fez um investimento em novembro de 2020 na Hanjin KAL — composto por um aumento de capital de 500 bilhões de won e 300 bilhões de won em títulos conversíveis — e sua principal meta foi “a integração das duas grandes companhias aéreas”, afirmou Bae.

Com a data da fusão definida para 16 de dezembro, o Korea Development Bank terá cumprido sua finalidade de investimento e deverá se preparar para a recuperação do investimento com seriedade em 2027, com expectativa de retornos substanciais. Bae analisou que “se o Hoeban Group puder adquirir a participação do Korea Development Bank, uma disputa por controle de gestão pode se intensificar por completo”.

Analista projeta que o preço da ação depende da decisão do Hoeban sobre sua participação

Bae avaliou que o preço atual das ações da Hanjin KAL já reflete expectativas de disputa por controle de gestão. “Portanto, a venda pelo Hoeban Group de ações da Hanjin KAL pode desencadear uma queda acentuada no preço das ações; já por outro lado, desde que o Hoeban não venda, espera-se que o preço elevado da Hanjin KAL persista devido às expectativas de disputa por controle de gestão e ao volume limitado de free-float (estimado em 24,5% para acionistas gerais)”, acrescentou Bae.

FAQ

Qual participação o Hoeban Group agora detém na Hanjin KAL?
O Hoeban Group detém 20,15% da Hanjin KAL após a aquisição de mais 1,69% (1.132.900 ações) divulgada no dia 10, subindo de 18,46%. Isso reduz a diferença com a facção do presidente Cho Won-tae, que mantém 20,57%, para 0,42 ponto percentual.

Por que a participação do Korea Development Bank é considerada crítica para o controle da Hanjin KAL?
O Korea Development Bank detém 10,58% da Hanjin KAL e deve se preparar para a recuperação do investimento em 2027 após concluir seu objetivo original — a fusão entre Korean Air e Asiana Airlines, marcada para 16 de dezembro. O analista Bae Se-ho, da iM Securities, afirmou que se o Hoeban Group adquirir a participação do banco, uma disputa por controle de gestão pode se intensificar por completo.

Quanto lucro o Hoeban Group obteve com seu investimento na Hanjin KAL?
O lucro por valorização das ações do Hoeban Group na Hanjin KAL atingiu 1 trilhão de won com base no preço de fechamento do dia 10, com um valor líquido acumulado de compras de 878,2 bilhões de won, segundo a iM Securities, em declaração do pesquisador Bae Se-ho.