Banco Central da Itália alerta a UE: desenvolver uma versão tokenizada do SEPA para enfrentar a erosão do sistema bancário causada por stablecoins privadas

義大利央行（Banca d’Italia）vice-presidente Chiara Scotti, em 5 de maio, pediu que a União Europeia avalie o desenvolvimento de uma “versão tokenizada” do SEPA (Área Única de Pagamentos em Euros), para enfrentar a “erosão” do sistema bancário tradicional causada por moedas tokenizadas privadas (tokens de moeda eletrônica, depósitos bancários digitalmente tokenizados). A Cointelegraph reuniu os pontos a partir de reportagens e das declarações de Scotti, que afirmou que a infraestrutura para permitir a interoperabilidade entre “formas públicas e privadas de moeda” é uma prioridade-chave para que o banco central mantenha o controle monetário sem travar a inovação.

O que é o SEPA? A base para pagamentos transfronteiriços na UE

SEPA (Single Euro Payments Area, Área Única de Pagamentos em Euros) é a rede de pagamentos de varejo transfronteiriços da União Europeia, cobrindo 36 países, cerca de 520 milhões de pessoas, e processando transferências bancárias, débitos diretos e pagamentos com cartão denominados em euros. O valor central do SEPA é “pagamentos transfronteiriços tão baratos, rápidos e previsíveis quanto pagamentos domésticos”, sendo uma infraestrutura fundamental para a integração financeira europeia.

Mas, hoje, a espinha dorsal tecnológica do SEPA ainda é a estrutura tradicional de “conexão entre ledgers bancários”—cada pagamento transfronteiriço precisa ser liquidado por meio do sistema interno de contas dos bancos recebedor e pagador, com uma diferença significativa em relação ao que existe no “enlace nativo on-chain com liquidação imediata”. O apelo de Scotti é atualizar o SEPA também para a tokenização, preservando a integração de pagamentos da UE, mas usando blockchain/DLT na camada de base.

Motivo: combater a “erosão” causada por moedas tokenizadas privadas

Em um discurso, Scotti apontou explicitamente o impacto dessas novas moedas tokenizadas privadas sobre o sistema bancário tradicional:

Tokens de moeda eletrônica (e-money tokens, ou seja, stablecoins) — roubam usuários diretamente dos depósitos bancários

Depósitos bancários digitalmente tokenizados — embora ainda sejam depósitos bancários, a base fica registrada em DLT, alterando os processos tradicionais de compensação e liquidação

O ponto central de sua preocupação é: “se os bancos centrais da UE não estabelecerem proativamente uma infraestrutura de pagamentos tokenizada do setor público, as moedas tokenizadas emitidas pelo setor privado vão dominar, e a transmissão das políticas monetárias do banco central será enfraquecida”. Esse raciocínio tem a mesma origem da discussão do CLARITY Act, que vem ganhando força no setor bancário americano em 5/4—de um lado, banqueiros centrais e, do outro, players bancários tradicionais: ambos temem que stablecoins/moedas tokenizadas enfraqueçam o monopólio tradicional dos bancos sobre depósitos.

Caminho de tokenização na UE: alinhando com ações do euro digital e de outros países membros

O caso ocorre em meio a uma sequência de ações “de infraestrutura tokenizada” na UE:

O Banco Central Europeu (ECB) está avançando com o “euro digital”, com início de pilot no Q3 2026 e possível emissão oficial em 2029

No começo de maio—Sabadell e Bankinter, da Espanha, entram na aliança europeia de stablecoins (segunda leva de bancos após a UniCredit, da Itália)

No começo de maio—ministros das finanças da zona do euro pedem em conjunto à Anthropic que disponibilize o modelo de IA Mythos para bancos europeus (eixo de segurança cibernética/IA)

Em 5 de maio (neste caso)—o banco central da Itália pressiona por tokenização do SEPA

Somadas, essas iniciativas desenham a estratégia de duas frentes da UE: “tokenização de infraestrutura pública” liderada pelo banco central (SEPA, euro digital) + “aliança de stablecoins em conformidade” dos bancos comerciais. Com as duas linhas rodando em paralelo, a ideia é evitar a compressão do mundo dominado por stablecoins atreladas ao dólar (USDC, USDT) e por ativos tokenizados em dólares.

Para a indústria europeia, o apelo de Scotti é um “sinal de correção de rota”—a UE está claramente atrasada na linha de infraestrutura de tokenização em relação aos Estados Unidos (DTCC com lançamento de Treasuries tokenizados em maio) e ao Reino Unido (a bolsa de liquidação digital LSEG já está em operação). Ao falar agora, o banco central da Itália tenta levar o SEPA tokenizado do “estágio experimental” para uma “agenda concreta de políticas”.

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