Investidores sul-coreanos compram ADR da $613M SK Hynix apesar do prêmio de 49% sobre as ações domésticas

Investidores de varejo sul-coreanos compraram mais de US$ 613 milhões em American Depositary Receipts (ADRs) da SK Hynix na Bolsa de Valores de Nova York, do momento da listagem até o dia 23, o que gerou críticas de especialistas globais em finanças. Owen Lamont, vice-presidente sênior da Acadian Asset Management, descreveu no dia anterior a diferença de preço entre a ADR da SK Hynix e as ações domésticas como um “nível completamente insano de disfunção de preços”. Ele disse que investidores coreanos estão se envolvendo em “comportamento autodestrutivo” ao pagar ágio por ações via ADR, quando ações domésticas estão disponíveis a preços mais baixos. A crítica ocorre enquanto investidores sul-coreanos compraram líquidos US$ 135,76 milhões em ADRs da SK Hynix durante o período de uma semana de 17 a 23, segundo a Korea Securities Depository. Lamont observou que fenômenos de ágio em ADRs historicamente surgem durante períodos de bolhas no mercado de ações, incluindo as bolhas da dotcom e da COVID.

Investidores sul-coreanos compraram líquidos US$ 613,67 milhões em ADRs da SK Hynix até o dia 23

De acordo com o portal de informações de títulos Seibro, da Korea Securities Depository, a ADR da SK Hynix ficou como a segunda ação mais comprada líquida por investidores domésticos durante o período de uma semana de 17 a 23. O volume de compra líquida de investidores de varejo coreanos nesse período atingiu US$ 135,76 milhões (aproximadamente 200,2 bilhões de KRW). As compras líquidas acumuladas da listagem até o dia anterior (de 10 a 23) totalizaram US$ 613,67 milhões (aproximadamente 904,8 bilhões de KRW). Durante o mesmo período, investidores individuais compraram líquidos 1,035 trilhão de KRW em ações domésticas da SK Hynix no mercado de ações coreano, fazendo com que os volumes de compra líquida das ações domésticas e da ADR fiquem quase equivalentes.

Executivo da Acadian Asset Management critica ágio em ADR como padrão autodestrutivo

Owen Lamont, vice-presidente sênior da Acadian Asset Management, afirmou no dia anterior que a discrepância de preço entre ações domésticas da SK Hynix e a ADR representa um “nível completamente insano de disfunção de preços”. Lamont afirmou: “Eu realmente não consigo entender por que os coreanos estão comprando ADR, e isso é um padrão de comportamento autodestrutivo de investidores de varejo coreanos.” Ele explicou: “Não se sabe se o preço da ADR está alto demais ou se o preço das ações domésticas está baixo demais, mas o que é certo é que, em um mercado funcionando corretamente, os dois preços deveriam ser os mesmos. Embora a lógica de investidores estrangeiros comprando ADR seja de algum modo compreensível, comprar ADR por investidores coreanos é realmente incompreensível.” Lamont criticou: “Os coreanos podem comprar facilmente ações da SK Hynix no mercado acionário doméstico, mas estão pagando US$ 149 por uma ação que vale US$ 100.”

Listagem de ADR dispara historicamente coincidindo com períodos de bolha

Lamont afirmou que fenômenos de ágio em ADRs são frequentemente observados durante períodos de bolha no mercado de ações. Ele explicou: “Historicamente, sempre que o mercado de ações dos EUA fica superavaliado, empresas estrangeiras correm para listar nos EUA por meio de ADR e outros métodos.” Lamont observou: “Há pesquisas mostrando que, quando o nível de emissão de ações de empresas estrangeiras nos EUA é anormalmente alto, os retornos futuros das ações dos EUA tendem a ser menores, e disparos nas listagens de ADR foram observados tanto durante a bolha da dotcom quanto durante a bolha da COVID.”

Perguntas Frequentes

Qual foi o volume de ADRs da SK Hynix que investidores sul-coreanos compraram da listagem até o dia 23?
Investidores de varejo sul-coreanos compraram líquidos US$ 613,67 milhões (aproximadamente 904,8 bilhões de KRW) em ADRs da SK Hynix da listagem até o dia 23, segundo dados da Korea Securities Depository. Apenas durante o período de uma semana de 17 a 23, as compras líquidas chegaram a US$ 135,76 milhões (aproximadamente 200,2 bilhões de KRW).

Por que Owen Lamont criticou as compras de ADRs da SK Hynix por investidores sul-coreanos?
Owen Lamont, vice-presidente sênior da Acadian Asset Management, afirmou no dia anterior que investidores sul-coreanos estão se envolvendo em “comportamento autodestrutivo” ao comprar ADRs da SK Hynix com ágio, quando ações domésticas estão prontamente acessíveis a preços mais baixos. Ele criticou que os coreanos estão “pagando US$ 149 por uma ação que vale US$ 100” e descreveu a diferença de preço como “um nível completamente insano de disfunção de preços”.

Que padrão histórico Lamont identificou em relação aos ágios de ADR?
Lamont afirmou que fenômenos de ágio em ADRs são frequentemente observados durante períodos de bolha no mercado de ações. Ele explicou que, historicamente, empresas estrangeiras correm para listar nos EUA por meio de ADR quando o mercado de ações dos EUA fica superavaliado, e disparos nas listagens de ADR foram observados tanto durante a bolha da dotcom quanto durante a bolha da COVID.