As ações de semicondutores da Coreia do Sul enfrentam um debate sobre “atingir o pico” enquanto analistas ajustam as expectativas após a recente volatilidade no mercado. Em 10 de julho, na cerimônia de listagem de ADR na Nasdaq em Nova York, o presidente do SK Group, Choi Tae-won, defendeu o potencial de crescimento do setor de IA diante de preocupações com bolha, enquanto a Morgan Stanley e corretoras domésticas emitiram perspectivas cautelosas sobre as empresas de chips de memória Samsung Electronics e SK Hynix. O debate gira em torno de saber se a desaceleração do momento de crescimento dos lucros sinaliza um pico no setor ou apenas uma desaceleração temporária. Como os semicondutores têm o maior peso nos índices sul-coreanos, a questão sobre o “pico” é crucial para a direção geral do mercado, com interpretações conflitantes dividindo os analistas entre alertas de bolha de IA e argumentos de que o ciclo deve continuar.
O presidente do SK defende o crescimento da IA no evento da Nasdaq em 10 de julho
O presidente do SK Group, Choi Tae-won, afirmou “a IA ainda tem 5 anos” ao se reunir com repórteres sul-coreanos após a cerimônia de abertura do pregão de negociação de ADR da SK Hynix em 10 de julho, em Nova York. Ao abordar preocupações com bolha de IA, Choi disse: “Na era da IA, a demanda por chips de memória está aumentando exponencialmente. Sempre há overshooting, como aquecimento ou resfriamento no mercado de ações. Você poderia chamar isso de bolha de IA, mas isso é apenas um fenômeno de mercado, e a própria tecnologia de IA ainda é imatura e incompleta, mas é real.”
As declarações de Choi reconheceram a discussão sobre bolha, ao mesmo tempo em que reafirmaram sua visão de que o crescimento estrutural da indústria de IA continua válido e de que a demanda por semicondutores irá se expandir no longo prazo. A atenção do mercado tem se concentrado cada vez mais em saber se o setor de semicondutores já passou do pico, com a direção do preço das ações da Samsung Electronics e da SK Hynix servindo como variáveis-chave para o movimento do KOSPI como um todo, dado o peso absoluto dos semicondutores nos índices domésticos.
Morgan Stanley e analistas domésticos reduzem metas para semicondutores
A Morgan Stanley emitiu visões cautelosas para o setor de semicondutores de memória, afirmando que “o rally estreito” centrado em semicondutores está entrando em fase de fechamento. O banco de investimento recomendou reduzir, no curto prazo, posições em fabricantes de chips de memória Samsung Electronics, SK Hynix e Micron, enquanto direciona fundos para empresas grandes de tecnologia e hiperescala nos EUA. O raciocínio central da Morgan Stanley apontou desaceleração no momento das revisões de estimativas de lucros: embora o aumento contínuo de projeções de resultados tenha impulsionado ganhos nas ações de semicondutores, a velocidade do crescimento dos lucros provavelmente deve desacelerar antes, o que pode sinalizar preços de ações no pico.
A BNK Investment Securities manteve no mês um rating “HOLD” para a SK Hynix com preço-alvo de 1,85 milhão de won, citando como variável-chave o fato de que grandes empresas globais de tecnologia que lideram investimentos em infraestrutura de IA podem não expandir os gastos de capital tanto quanto o mercado espera. A Kiwoom Securities reduziu o preço-alvo da Samsung Electronics de 430.000 won para 390.000 won. A Kiwoom afirmou: “No segundo semestre, com a desaceleração da taxa de crescimento do lucro por ação, fatores contraditórios vão atuar simultaneamente — expectativas de expansão de participação do HBM4 de próxima geração e de SSDs corporativos, e a busca por parte das empresas chinesas de memória — elevando a volatilidade do preço das ações.” A empresa explicou que reduziu o preço-alvo ao mesmo tempo em que ajustou algumas previsões de memória de longo prazo.
Analistas defendem que o ciclo de semicondutores continua apesar da desaceleração
A Hana Securities avaliou as quedas atuais nas ações de semicondutores como um processo normal de reprecificação após ganhos, e não como o início de um mercado de baixa. Kim Du-eon, analista da Hana Securities, analisou: “É um processo em que preço e oferta-demanda voltam a encontrar equilíbrio após o primeiro aumento. A direção dos lucros de semicondutores ainda não mudou.”
A explicação caracteriza o setor como passando por um pico na taxa de crescimento, em vez do fim do crescimento em si. Uma análise das previsões da World Semiconductor Trade Statistics Organization (WSTS) sugere que este ano pode marcar o pico das taxas de crescimento da indústria de semicondutores, mas não o pico do nível absoluto de vendas e da escala de demanda. A taxa de crescimento do próximo ano pode ser um pouco menor, porém a escala do mercado em si continuará se expandindo, à medida que o crescimento da demanda por servidores de IA e por memórias de alto desempenho seguir aumentando.
Kim Dong-won, analista da KB Securities, explicou: “O ajuste recente nas ações da Samsung Electronics ocorreu por preocupações sobre a sustentabilidade do investimento em IA ligado aos planos de aluguel de data centers da Meta, somado ao debate sobre o pico relacionado aos resultados do segundo trimestre da Samsung Electronics.” Ele acrescentou: “O CEO da Meta, Zuckerberg, mencionou em uma entrevista para a Bloomberg que ninguém na indústria de IA vai sentir que os recursos de computação são suficientes”, destacando: “Espera-se que 2027 registre a oferta mais apertada em 70 anos da história dos semicondutores”.
Perguntas frequentes
O que significa o debate sobre ‘pico’ para as ações de semicondutores na Coreia?
O debate sobre “atingir o pico” se concentra em saber se a desaceleração do momento de crescimento dos lucros na Samsung Electronics e na SK Hynix indica que o setor de semicondutores já passou do pico ou representa apenas uma desaceleração temporária do crescimento. Dado o peso dominante dos semicondutores nos índices sul-coreanos, essa questão afeta criticamente a direção geral do mercado KOSPI, com analistas divididos entre ver o cenário atual como alertas de bolha de IA versus argumentos de que o ciclo deve continuar.
Por que Morgan Stanley e corretoras domésticas reduziram metas para semicondutores?
A Morgan Stanley apontou a desaceleração do momento das revisões das estimativas de lucros como argumento central para recomendar a redução de posições em chips de memória. As empresas domésticas ajustaram as metas com base em fatores específicos: a BNK Investment observou que os gastos de capital das big tech podem não expandir como o esperado, enquanto a Kiwoom Securities apontou a desaceleração das taxas de crescimento do EPS e fatores contraditórios, incluindo expectativas de participação no mercado de HBM4 e a busca de concorrentes chineses, afetando o panorama da Samsung Electronics.
O que o presidente do SK disse sobre o crescimento da indústria de IA em 10 de julho?
Na cerimônia de listagem de ADR da SK Hynix em 10 de julho, em Nova York, o presidente do SK Group, Choi Tae-won, afirmou “a IA ainda tem 5 anos” e disse “Na era da IA, a demanda por chips de memória está aumentando exponencialmente.” Ao abordar preocupações com bolha, Choi reconheceu que existe overshooting no mercado, mas enfatizou que “a própria tecnologia de IA ainda é imatura e incompleta, mas é real”, defendendo a visão de que o crescimento estrutural da IA e a expansão da demanda por semicondutores no longo prazo continuam válidos.
