Ações sul-coreanas registram 25 dias de oscilações superiores a 5% neste ano, contra 2 no ano passado

O mercado de ações sul-coreano experimentou um aumento acentuado na volatilidade neste ano após o lançamento, em 27 de maio, de produtos alavancados de ações individuais ligados à Samsung Electronics e SK Hynix. O KOSPI registrou 25 dias com oscilações de 5% ou mais neste ano, contra 2 dias no ano passado, segundo dados da NH Investment & Securities. Os produtos alavancados de 2x amplificam os ganhos e perdas diários dessas duas ações, que representam metade da capitalização de mercado do KOSPI, criando um ciclo de feedback onde quedas de preço acionam vendas adicionais para reequilibrar posições. O Wall Street Journal observou, em 6 de junho, que a volatilidade no mercado de ações sul-coreano foi ampliada pelos produtos alavancados nessas duas ações, enquanto o S&P 500 não registrou dias de volatilidade de 3% ou mais durante o mesmo período de 122 dias de negociação neste ano.

Dias de volatilidade do KOSPI sobem após lançamento de produtos alavancados

O KOSPI apresentou oscilações de 3% ou mais em 42 dias até o dia 9 deste mês, segundo a NH Investment & Securities. Antes do lançamento em 27 de maio, 26 dos 96 dias de negociação (27%) tiveram volatilidade superior a 3%. Após o lançamento, 16 dos 30 dias de negociação (53%) registraram essas oscilações — o que dobrou a taxa de volatilidade. Dias com movimentos de 5% ou mais aumentaram de 16% antes do lançamento (15 de 96 dias) para 33% após (10 de 30 dias). Em comparação ao ano passado, os dias de volatilidade de 3% ou mais aumentaram 367%, de 9 para 42 dias, enquanto os dias de 5% ou mais saltaram 1.150%, de 2 para 25 dias. A volatilidade intradiária média do primeiro semestre do KOSPI atingiu 3,3%, a mais alta desde o primeiro semestre de 1998 (3,51%), segundo dados da Korea Exchange.

Os produtos alavancados exigem reequilíbrios diários para manter uma exposição de 2x aos movimentos de preço das ações subjacentes. Quando os preços das ações caem, esses produtos precisam vender posições adicionais para ajustar o valor principal reduzido, criando uma pressão de queda composta. Desde o início deste mês até o dia 9, Samsung Electronics caiu 11,6% e SK Hynix recuou 14,6%, enquanto seus produtos alavancados caíram 24,2% e 31,9%, respectivamente. Uma funcionária de escritório, com sobrenome Han (31 anos), de Mapo-gu, Seul, comprou produtos alavancados de SK Hynix no valor de 15 milhões de won no início deste mês e perdeu um terço do principal à medida que o preço da ação caiu.

Investidores de varejo respondem por 92,4 trilhões de won em volume de negociação

Investidores individuais representaram aproximadamente 92,4 trilhões de won em volume de negociação de produtos alavancados de ações únicas de 27 de maio até o dia 9, segundo a Korea Exchange. Esse valor é sete vezes a capitalização de mercado desses produtos, de 12,6 trilhões de won. Os retornos acumulados dos principais produtos alavancados de ações desde o lançamento variam de -16% a -25%. O Wall Street Journal afirmou, em artigo intitulado "O mercado mais quente do mundo corre risco de se tornar um Jogo da Lula", que "é questionável quanto mais indivíduos em um país de 51 milhões podem apostar" e alertou que "quando a festa acabar, as perdas podem permanecer principalmente com investidores de varejo locais."

Especialistas alertam para risco de venda em pânico

Kim Seok-hwan, pesquisador da Mirae Asset Securities, afirmou que "devido à natureza dos produtos alavancados, se as quedas de preço das ações não pararem e as perdas crescerem a níveis insuportáveis, inevitavelmente chegará um momento em que os novos aportes de capital cessarão." Kim acrescentou que "se o medo de perder o principal atingir um extremo, há também a possibilidade de transição para uma fase de 'venda em pânico', onde ordens de venda saem instantaneamente."

Os produtos alavancados de ações individuais são projetados para oferecer o dobro do retorno diário do movimento do preço de uma ação de uma empresa. Se as ações da Samsung Electronics ou SK Hynix subirem 5%, o retorno do produto alavancado será aproximadamente 10%. Enquanto as ações da SK Hynix são negociadas acima de 2 milhões de won por ação, os produtos alavancados estão cotados em torno de 20 mil won, tornando-os mais acessíveis a investidores de varejo.

FAQ

Quantos dias o KOSPI experimentou volatilidade de 5% ou mais neste ano em comparação ao ano passado?
O KOSPI registrou 25 dias com oscilações de 5% ou mais neste ano, contra 2 dias no ano passado, segundo dados da NH Investment & Securities.

Qual volume de negociação os investidores de varejo geraram em produtos alavancados de ações únicas?
Investidores individuais responderam por aproximadamente 92,4 trilhões de won em volume de negociação de 27 de maio até o dia 9, o que equivale a sete vezes a capitalização de mercado desses produtos, de 12,6 trilhões de won, segundo a Korea Exchange.

Qual é o nível atual de volatilidade do KOSPI em comparação com dados históricos?
A volatilidade intradiária média do primeiro semestre do KOSPI atingiu 3,3%, a mais alta desde o primeiro semestre de 1998, quando foi de 3,51%, segundo dados da Korea Exchange.