Morgan Stanley: os gastos com IA da Amazon, Alphabet e Microsoft devem gerar retornos de 25% a 50%

A Morgan Stanley projeta que os gigantes de tecnologia Amazon.com Inc. (AMZN), Alphabet Inc. (GOOGL, GOOG) e Microsoft Corp. (MSFT) alcancem retornos de longo prazo de 25% a 50% em seus investimentos combinados de US$ 1,4 trilhão em infraestrutura de IA, de acordo com um relatório de pesquisa liderado pela analista Brian Nowak. Na terça-feira, as ações da AMZN recuaram 0,2%, enquanto as ações da GOOGL e da MSFT subiram aproximadamente 2,2% e 1%, respectivamente. A perspectiva otimista se baseia em três estruturas de receita: locação de GPUs com 60% a 70% de margens EBIT incrementais e 25% a 40% de ROIC, APIs habilitadas por modelos e infraestrutura de terceiros projetada para atingir 25% de ROIC. A Wall Street segue cautelosa com pressões de curto prazo sobre o fluxo de caixa e com a orientação de gastos elevados; as ações da Alphabet e da Meta caíram 16% e 8% no acumulado do ano (year-to-date) devido à incerteza sobre se os planos de capex conseguem gerar retornos viáveis.

Morgan Stanley Projeta Retornos de 25% a 50% em Investimento de US$ 1,4 Trilhão em Infraestrutura de IA

O modelo da Morgan Stanley delineia três impulsionadores distintos de receita em IA generativa que sustentam a visão positiva. A primeira estrutura analisa o negócio de locação de GPUs, em que alugar unidades de processamento gráfico pode entregar 60% a 70% de margens EBIT incrementais e um ROIC de 25% a 40%, com base em preços por hora, taxas de utilização dos chips e custos subjacentes, como depreciação do hardware e uso de energia. A segunda estrutura examina APIs habilitadas por modelos, enquanto a terceira abrange a implantação de infraestrutura de terceiros, que é projetada para render aproximadamente 25% de ROIC, com a lucratividade impulsionada pela inovação de produto e pela eficiência de computação medida no fluxo (throughput) de tokens. Nowak observou que, embora seja necessário investimento contínuo para manter a inovação de produto e o fluxo (throughput), a economia fundamental unitária sustenta os gastos elevados.

Ações da Alphabet e da Meta Caem 16% e 8% no Acumulado do Ano por Preocupações com Capex

A reação imediata de Wall Street aos maciços dispêndios de capital de Microsoft, Amazon, Meta e Alphabet foi marcada por ceticismo, afetando fortemente as avaliações de capital próprio (equity). As ações da Alphabet e da Meta caíram 16% e 8%, respectivamente, no acumulado do ano, apenas em razão da incerteza de que os planos de capex possam gerar retornos viáveis para justificar as despesas. O relatório da Morgan Stanley conclui que, apesar de ventos contrários no curto prazo e volatilidade no preço das ações, o valor de escassez da infraestrutura de computação de IA e a alta alavancagem operacional garantirão que esses maciços investimentos resultem em forte valor para os acionistas no longo prazo.

FAQ

Qual retorno sobre investimento a Morgan Stanley projeta para os gastos com infraestrutura de IA dos hyperscalers?

A Morgan Stanley projeta que grandes provedores de nuvem, investindo um total combinado de US$ 1,4 trilhão em infraestrutura de IA, estão posicionados para alcançar um Retorno sobre Capital Investido (ROIC) de 25% a 50% no longo prazo, de acordo com um relatório de pesquisa liderado pela analista Brian Nowak.

Como foram os desempenhos das ações da Amazon, Alphabet e Microsoft na terça-feira?

Na terça-feira, as ações da AMZN recuaram 0,2%, enquanto as ações da GOOGL subiram aproximadamente 2,2% e as ações da MSFT subiram cerca de 1%.

Por que as ações da Alphabet e da Meta caíram no acumulado do ano?

As ações da Alphabet e da Meta caíram 16% e 8%, respectivamente, no acumulado do ano, devido à incerteza de que seus planos de despesas de capital (capital expenditure) possam gerar retornos viáveis para justificar as despesas.